Inflasi AS tetap berada pada level yang mengkhawatirkan bagi pejabat Federal Reserve, tepat saat pemerintahan Trump melanjutkan tarif yang berisiko membuat tekanan harga tetap tinggi.
Indeks harga pengeluaran konsumen tanpa makanan dan energi — ukuran preferensi Fed untuk inflasi yang mendasar — kemungkinan naik 0,3% pada bulan Februari untuk bulan kedua, berdasarkan survei Bloomberg. Indeks inti yang disebut diperkirakan telah meningkat menjadi laju tahunan 2,7%.
Laporan pemerintah pada hari Jumat juga diperkirakan akan menunjukkan pengeluaran konsumen yang menguat setelah awal yang lesu pada tahun 2025, sementara pertumbuhan pendapatan melandai setelah naik sebulan sebelumnya dengan laju tertinggi dalam setahun. Pengeluaran konsumen, yang tidak disesuaikan dengan perubahan harga, diperkirakan telah naik 0,5% setelah penarikan terbesar yang dipicu cuaca dalam hampir empat tahun. Pendapatan pribadi diperkirakan naik 0,4%.
Apa yang Dikatakan Bloomberg Economics:
“Inflasi inti PCE bulanan kemungkinan naik menjadi 0,35% pada bulan Februari (dibandingkan 0,28% sebelumnya), dua kali lipat laju yang konsisten dengan target 2% Fed. Kenaikan harga di sektor barang, perawatan kesehatan, dan layanan keuangan lebih dari mengimbangi penurunan di sektor lain. Mengingat inflasi yang kuat dan pengeluaran yang solid, keputusan Fed untuk menahan suku bunga pada pertemuan FOMC Maret dan merevisi proyeksi inflasi kemungkinan akan terlihat beralasan.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou dan Chris G. Collins, ekonom. Untuk analisis lengkap, klik di sini
Data inflasi dan pengeluaran terbaru memberikan gambaran tekanan harga dan aktivitas ekonomi menjelang pengumuman tarif timbal balik Presiden Donald Trump yang direncanakan pada 2 April — yang disebut Trump sebagai “Hari Pembebasan di Amerika”. Ketidakpastian umum tentang dampak tugas tersebut membantu menjelaskan mengapa pejabat Fed menahan suku bunga minggu lalu.
Setelah pertemuan, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan para pembuat kebijakan memiliki ruang untuk tetap tenang tentang suku bunga untuk mendapatkan pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana kebijakan pemerintahan akan memengaruhi ekonomi dan inflasi. Gubernur Fed Adriana Kugler dan Presiden Fed St. Louis Alberto Musalem termasuk di antara bankir sentral AS yang akan berbicara dalam minggu mendatang, sementara Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic akan tampil di Bloomberg TV pada hari Senin.
Data ekonomi lain yang akan datang termasuk pesanan barang tahan lama Februari, yang mungkin memberikan gambaran apakah perusahaan menjadi lebih berhati-hati tentang rencana pengeluaran modal mereka. Para ekonom juga akan menggunakan laporan perdagangan barang Februari untuk membentuk perkiraan produk domestik bruto kuartal pertama. Namun, data impor kemungkinan akan lagi terdistorsi oleh lonjakan emas masuk yang tidak akan dimasukkan dalam perkiraan PDB pemerintah.
Pada hari Jumat, University of Michigan akan menerbitkan survei sentimen konsumen Maret terakhir, termasuk ekspektasi inflasi satu tahun ke depan dan jangka panjang.
Di Kanada, investor menunggu panggilan pemilu yang kemungkinan akan dilakukan oleh Perdana Menteri Mark Carney. Sementara itu, Bank of Canada akan merilis ringkasan pertimbangan yang menyebabkan pemotongan suku bunganya yang ketujuh, saat pejabat mempertimbangkan peningkatan inflasi inti terhadap dampak ekonomi dari ancaman perdagangan Trump.
Juga di Kanada adalah data PDB, termasuk estimasi cepat untuk Februari, yang mungkin mencerminkan lonjakan ekspor saat importir AS berusaha menghindari tarif yang lebih tinggi.
Klik di sini untuk melihat apa yang terjadi minggu lalu, dan di bawah ini adalah rangkuman tentang apa yang akan terjadi dalam ekonomi global.
Asia
Minggu ini terlihat cukup ringan untuk data ekonomi utama dan bank sentral.
Pertama dalam daftar adalah tinjauan awal aktivitas manufaktur pada bulan Maret, dengan pembacaan indeks manajer pembelian preliminer dari Australia, Jepang, dan India. Aktivitas pabrik telah relatif lesu dalam beberapa bulan terakhir, kecuali beberapa pengecualian, karena tarif mengancam dan permintaan domestik dan internasional menurun.
Ada juga serangkaian data inflasi untuk Februari, dimulai dengan data harga konsumen Singapura pada hari Senin yang diperkirakan akan menunjukkan sedikit perlambatan. CPI Australia keluar pada hari Rabu, karena kenaikan harga kemungkinan tetap sekitar 2,5% — di atas level yang nyaman bagi bank sentral.
Harga produsen Jepang untuk layanan, juga dilaporkan pada hari Rabu, diperkirakan akan menunjukkan inflasi terus meningkat sesuai dengan tujuan pemerintah.
Rabu juga kemungkinan akan melihat bank sentral Sri Lanka mempertahankan suku bunga.
Saat dunia semakin mendekati tanggal 2 April dan tarif timbal balik yang diharapkan dari Trump, akan ada perhatian lebih pada data perdagangan. Itu datang dalam bentuk angka impor dan ekspor dari Hong Kong pada hari Selasa, kemudian Sri Lanka dan Filipina pada hari Jumat.
Penjualan toko departemen Tokyo dilaporkan pada hari Selasa, begitu juga dengan keyakinan konsumen Maret di Korea Selatan yang diperkirakan akan menunjukkan pesimisme yang berlanjut di tengah tantangan ekonomi dan politik. Hari berikutnya, survei komposit produsen memberikan pandangan lain tentang sentimen.
Aktivitas produksi industri Taiwan pada bulan Februari keluar pada hari Selasa, dan akan memberikan ukuran permintaan untuk chip dan teknologi lainnya saat tarif mengancam. Itu diikuti oleh angka produksi industri Singapura, yang diperkirakan akan menunjukkan penurunan aktivitas bulanan.
Sinyal lain tentang ekonomi regional datang dalam bentuk data okupansi hotel Macao Februari pada hari Kamis — bulan sebelumnya menunjukkan tingkat 90% — dan angka PDB Pakistan pada hari Rabu yang akan menunjukkan peningkatan pertumbuhan di kuartal keempat. Angka penjualan mobil Februari di Thailand akan dirilis kapan saja selama minggu.
Eropa, Timur Tengah, Afrika
Kanselir Exchequer Rachel Reeves akan menyajikan pembaruan fiskal Inggrisnya kepada parlemen pada hari Rabu, dan mungkin mengungkap pemangkasan pengeluaran dan kesejahteraan. Peminjaman diperkirakan akan melampaui proyeksi dalam tahun fiskal yang segera berakhir, dan proyeksi independen mungkin menunjukkan perlunya menumpuk lebih banyak utang.
Hari yang sama, inflasi Inggris akan menjadi sorotan setelah keputusan Bank of England pada hari Kamis untuk menahan biaya pinjaman tidak berubah di tengah ketidakpastian perdagangan yang meningkat. Pertumbuhan harga diperkirakan melambat sedikit, menjadi 2,9% — masih jauh di atas level 2% yang ditargetkan oleh pembuat kebijakan.
Penjualan ritel keluar pada hari Jumat, serta pembacaan final PDB untuk kuartal keempat. Juga menarik akan menjadi penampilan Gubernur BOE Andrew Bailey pada hari Senin, diikuti pada hari Kamis oleh Swati Dhingra, satu-satunya pejabat yang memberikan suara untuk pemotongan.
Di Jerman, di mana paket fiskal besar untuk memperbarui pertahanan negara lulus hambatan parlemen terakhirnya pada hari Jumat, indeks kepercayaan bisnis yang sangat dipantau Ifo akan dirilis pada hari Selasa, dengan semua pengukur diharapkan menunjukkan peningkatan.
Di euro zone yang lebih luas, PMI datang pada hari Senin, dan kepercayaan ekonomi bersama dengan ukuran ECB tentang ekspektasi inflasi akan tiba pada akhir minggu. Pembacaan harga konsumen dari Prancis dan Spanyol juga dijadwalkan pada hari Jumat.
Beberapa pembuat kebijakan dijadwalkan untuk berbicara, termasuk anggota Dewan Eksekutif ECB Isabel Schnabel di London pada hari Kamis.
Beralih ke negara Nordik, Riksbank Swedia pada hari Rabu merilis menit dari pertemuan terbarunya, di mana pejabat menahan suku bunga dan mengulangi akhir pelonggaran. Survei kecenderungan ekonomi negara itu dijadwalkan pada hari yang sama.
Bank sentral Norwegia menghadapi keputusan sulit pada hari Kamis tentang apakah akan memberikan pemangkasan suku bunga pertamanya yang telah dikomunikasikan dari 4,5%. Lonjakan inflasi yang mengejutkan dalam dua bulan terakhir, bersama dengan data yang menunjukkan pasar tenaga kerja yang tangguh dan aktivitas ekonomi yang lebih kuat, mungkin akan menyebabkan penundaan lain.
Ketidakpastian yang meningkat tentang apakah Norwegia bisa menderita dari perang dagang yang meluas Trump lebih jauh mengaburkan pandangan Gubernur Ida Wolden Bache dan rekan-rekannya. Analis di Nordea Bank Abp sudah membatalkan proyeksi untuk pelonggaran oleh Norges Bank dalam siklus ini.
Beberapa keputusan bank sentral lain dijadwalkan di seluruh region yang lebih luas:
Lesotho, yang mata uangnya terikat pada rand, kemungkinan akan mengikuti bank sentral Afrika Selatan dan meninggalkan suku bunganya tidak berubah pada 7,25% pada hari Selasa.
Hari yang sama, Gubernur Hungaria Mihaly Varga memimpin pertemuan moneter pertamanya. Bank sentral diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada 6,5% selama enam bulan setelah kebangkitan inflasi.
Pembuat kebijakan Ceko akan menetapkan biaya pinjaman di Praha pada hari berikutnya. Tidak ada perubahan yang diharapkan.
Juga pada hari Rabu, pejabat Mozambik siap memangkas suku bunga kuncinya untuk kedelapan kalinya berturut-turut untuk mendukung ekonomi yang terguncang oleh bulan-bulan ketidakstabilan.
Dan di Ghana pada hari Jumat, bank sentral kemungkinan akan tetap tenang tentang biaya pinjaman untuk ketiga kalinya berturut-turut untuk membendung inflasi yang lengket.
Amerika Latin
Di Brasil, bank sentral memposting menit pertemuan 18-19 Maret, di mana pembuat kebijakan memberikan kenaikan suku bunga 100 basis poin ketiga berturut-turut, menjadi 14,25%.
Pernyataan setelah keputusan tersebut kurang hawkish dari yang beberapa orang harapkan, dengan panduan ke depan dibatasi pada menunjukkan kenaikan yang lebih kecil di pertemuan berikutnya pada bulan Mei. Analis melihat kenaikan suku bunga tambahan 100 basis poin sebelum kuartal keempat.
Pada hari Kamis, laporan kebijakan moneter triwulanan bank sentral kemungkinan akan terdengar seperti Desember: harapkan suku bunga yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat bersama dengan inflasi yang tetap tinggi. Laporan inflasi pertengahan bulan kemungkinan akan menunjukkan harga konsumen semakin melampaui target 3% dari pembuat kebijakan dari cetak 4,96% pertengahan Februari.
Chile akan melaporkan tingkat pengangguran Februari sementara bank sentral di sana memposting laporan inflasi triwulanan. Pertumbuhan dan inflasi berada di atas perkiraan bank, menunjukkan output berjalan di atas potensinya.
Pembuat kebijakan Banxico mendapatkan data pertumbuhan ekonomi dan harga konsumen segar menjelang keputusan suku bunga mereka pada hari Kamis. Inflasi kembali dalam kisaran target tetapi yang lebih penting, analis menurunkan perkiraan PDB Meksiko untuk 2025 dan 2026, dengan OECD bahkan memprediksi resesi tahun ini dan tahun depan.
Analisis dalam survei terbaru Citi secara bulat menunggu Banxico, yang dipimpin oleh Gubernur Victoria Rodriguez, untuk memotong suku bunga setengah poin untuk pertemuan kedua berturut-turut pada 27 Maret, menjadi 9%.