Inflasi naik menjadi 2,6% secara tahunan di Eropa pada bulan Mei, menurut angka resmi pada hari Jumat. Itu lebih dari yang diharapkan karena lonjakan harga konsumen yang menyakitkan membutuhkan waktu untuk mereda.
Namun, hal itu tidak akan menghentikan Bank Sentral Eropa untuk melakukan pemotongan suku bunga pertama minggu depan – dan melampaui Federal Reserve AS dalam menurunkan biaya pinjaman bagi bisnis dan konsumen.
Angka resmi untuk 20 negara yang menggunakan mata uang euro dibandingkan dengan 2,4% pada bulan April, menurut badan statistik Uni Eropa Eurostat. Pasar telah mengharapkan 2,5% untuk bulan Mei.
ECB akan menjadi yang pertama di depan Federal Reserve AS, yang menahan diri untuk memangkas suku bunga karena inflasi yang lebih persisten di AS. Itu akan menjadi beralih dari siklus kenaikan, ketika ECB ketinggalan Fed dalam menaikkan suku bunga ketika inflasi melanda ekonomi maju dunia. Inflasi konsumen AS berjalan pada tingkat tahunan yang tidak disesuaikan secara musiman sebesar 3,4% pada bulan April.
Dalam kasus ini, ECB menghadapi situasi ekonomi yang berbeda, karena lebih terpukul oleh lonjakan harga energi, yang kini sudah memudar. Inflasi di AS telah disebabkan oleh peningkatan belanja stimulus selama dan setelah pandemi virus corona dan oleh pertumbuhan yang lebih kuat, menempatkan Fed dalam situasi yang berbeda.
Inflasi melonjak menjadi dua digit di Eropa setelah Rusia memutuskan mayoritas pasokan gas alam melalui pipa atas invasi Ukraina penuh skala, dan saat pemulihan dari pandemi menyumbat rantai pasokan suku cadang dan bahan mentah. Inflasi telah turun, karena harga energi turun dan karena kemacetan pasokan telah mereda.
Penurunan inflasi telah melambat dalam beberapa bulan terakhir karena pekerja telah menekan kesepakatan upah yang lebih tinggi untuk mengimbangi daya beli yang hilang. Hal itu telah menyebabkan harga yang lebih tinggi secara persisten di sektor jasa, kategori luas yang mencakup segala hal mulai dari kamar hotel hingga perawatan medis hingga tiket konser, dan di mana upah membentuk sebagian besar biaya melakukan bisnis. Harga jasa naik 4,1% pada bulan Mei, meskipun harga energi naik hanya sebesar 0,3% dan inflasi makanan tidak lebih dari angka keseluruhan sebesar 2,6%
Saat inflasi mereda menuju target 2% ECB, kekhawatiran tentang pertumbuhan telah menjadi lebih dominan. Zona euro tidak menunjukkan peningkatan signifikan dalam produk domestik bruto selama empat tahun. Sementara suku bunga yang lebih tinggi melawan inflasi dengan membuat lebih mahal untuk meminjam dan membeli barang, mereka juga dapat memberatkan pertumbuhan.
Pejabat ECB telah membuat jelas bahwa pemotongan suku bunga dari level tertinggi saat ini sebesar 4% berada di meja saat dewan pengatur suku bunga bank bertemu di Frankfurt. Presiden Bank Christine Lagarde mengatakan pekan lalu bahwa ia “sangat yakin” inflasi berada di bawah kendali.
Philip Lane, anggota dewan eksekutif enam orang yang menjalankan bank sehari-hari di markas besar Frankfurt, dikutip oleh Financial Times mengatakan pejabat “siap untuk menghapus lapisan atas pembatasan” biaya pinjaman. Lane adalah pejabat yang menyiapkan keputusan kebijakan moneter untuk dewan pengatur 26 anggota yang menetapkan benchmark suku bunga, di mana anggota lainnya adalah kepala bank sentral nasional di negara-negara zona euro.
Seberapa cepat bank akan menurunkan suku bunga dalam pertemuan berikutnya masih terbuka. Indikator pertumbuhan yang lebih baik baru-baru ini untuk Eropa serta inflasi yang persisten dan pertumbuhan upah yang lebih tinggi “dapat menjadi alasan melawan pemotongan suku bunga minggu depan,” kata Carsten Brzeski, kepala global makro di bank ING.
“Namun, komunikasi ECB sendiri selama dua bulan terakhir hampir tidak mungkin untuk tidak memotong,” kata Brzeski. Itu berarti bank dapat bergerak “secara sangat bertahap” setelah pertemuan Juni untuk menurunkan suku bunga sambil tetap menjaganya pada level yang membatasi kredit, pertumbuhan, dan inflasi.
Langganan buletin CFO Daily untuk mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan korporat. Daftar secara gratis.