(Bloomberg) — Harga konsumen AS kemungkinan naik pada bulan Februari dengan kecepatan yang menunjukkan kemajuan lambat dalam inflasi bagi pejabat Federal Reserve. Mereka mungkin puas untuk tetap diam dan menilai pusaran kebijakan dari pemerintahan Trump.
Biro Statistik Tenaga Kerja akan mengumumkan angka pada hari Rabu yang diperkirakan menunjukkan bahwa indeks harga konsumen tanpa makanan dan energi naik 0,3%, berdasarkan perkiraan median ekonom yang disurvei oleh Bloomberg. Meskipun lebih rendah dari kenaikan 0,4% pada Januari, besarnya kenaikan tersebut meninggalkan pertumbuhan harga tahunan tetap tinggi.
Indeks harga konsumen inti tersebut kemungkinan naik 3,2% dari Februari tahun lalu. Data ini akan memberikan informasi kepada indikator harga pilihan Fed, yang tidak akan keluar sebelum pertemuan kebijakan 18-19 Maret. Pengatur suku bunga – sekarang dalam masa dilarang bicara menjelang pertemuan tersebut – memiliki tujuan inflasi sebesar 2%.
Gambaran terbaru tekanan harga mengikuti laporan pekerjaan Februari yang menunjukkan pertumbuhan upah yang stabil namun diselingi dengan tanda-tanda keretakan mendasar dalam pasar tenaga kerja. Ekonomi yang lebih luas juga menunjukkan tanda-tanda pelemahan, mencerminkan pengeluaran konsumen, sentimen, dan pembangunan rumah yang lebih lemah pada awal tahun.
Presiden Donald Trump mengatakan kepada Fox News’ Sunday Morning Futures bahwa ekonomi menghadapi “periode transisi,” mengalihkan kekhawatiran tentang risiko perlambatan AS saat fokus awalnya pada perdagangan dan pemangkasan pekerjaan federal menyebabkan kerusuhan pasar.
Rabu juga merupakan hari di mana tarif 25% untuk impor baja dan aluminium dijadwalkan akan mulai berlaku, dengan Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick menandakan pada hari Minggu bahwa ia tidak mengharapkan keringanan dari tarif tersebut.
Pada hari Kamis, data diperkirakan akan menunjukkan tekanan biaya yang berkelanjutan di tingkat grosir ekonomi. Indeks harga produsen, tanpa makanan dan bahan bakar, diperkirakan naik 3,5% pada Februari dari tahun sebelumnya.
Apa yang Dikatakan Bloomberg Economics:
“Ketua Jerome Powell mengatakan Fed perlu melihat ‘kemajuan nyata’ dalam inflasi atau beberapa kelemahan pasar tenaga kerja untuk mempertimbangkan penyesuaian suku bunga lagi. Setelah reset harga awal tahun yang menghentikan disinfasi pada Januari, pembuat kebijakan akan mencari kemajuan baru dalam CPI Februari. Kami hanya mengharapkan peningkatan sedikit karena efek sisa musiman masih bertahan: Kami memperkirakan inflasi CPI baik headline maupun inti naik 0,3%.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou & Chris G. Collins, ekonom. Untuk analisis lengkap, klik di sini
Pada Jumat, laporan dari University of Michigan diperkirakan akan menunjukkan penurunan lebih lanjut dalam sentimen konsumen. Para pedagang, serta pejabat Fed, akan memperhatikan metrik ekspektasi inflasi survei tersebut.
Bank of Canada dengan luas diharapkan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada hari Rabu jika dorongan tarif besar Trump terhadap barang-barang Kanada tetap berlanjut. Sebelumnya, banyak ekonom mengharapkan jeda setelah data terbaru menunjukkan ekonomi pulih dengan kuat pada kuartal keempat.
Ini adalah saat yang menantang bagi Gubernur Tiff Macklem, yang berhasil menekan inflasi lebih rendah dan membawa negara itu menuju pendaratan lembut — hanya untuk menghadapi potensi stagflasi dari perang dagang yang dimulai oleh sekutu.
Di tempat lain, rilis inflasi dari China hingga Rusia, data pertumbuhan di Inggris, dan pidato kunci oleh presiden Bank Sentral Eropa adalah beberapa sorotan.
Klik di sini untuk melihat apa yang terjadi minggu lalu, dan di bawah ini adalah wrap kami tentang apa yang akan datang dalam ekonomi global.
Asia
Pekan dimulai dengan laporan inflasi China, yang mengungkapkan penurunan di bawah nol untuk pertama kalinya dalam 13 bulan. Meskipun bacaan itu terpengaruh oleh distorsi musiman, itu juga merupakan pengingat tekanan deflasi yang persisten dalam ekonomi.
Pada hari Senin, investor akan fokus pada data biaya tenaga kerja Jepang setelah upah nominal pada bulan Desember naik dengan kecepatan tercepat dalam hampir tiga dekade. Jepang juga akan merilis angka neraca perdagangan saat ini pada hari itu di tengah prospek yang semakin tidak pasti untuk aliran investasi dan perdagangan global.
Surplus neraca perdagangan negara tersebut mencapai rekor tertinggi pada 2024, dengan pelemahan yen menginflasi nilai pengembalian investasi luar negeri. Perang dagang yang diperbarui antara AS dan China, dua mitra dagang terbesar Jepang, menggantung berat pada prospek kedepan.
Juga pada hari Senin, Bank Negara Pakistan diperkirakan akan memangkas suku bunga menjadi 11,5% untuk mendukung pertumbuhan setelah inflasi melandai ke level terendah dalam tujuh tahun.
Pada hari Selasa, Jepang akan mempublikasikan estimasi PDB final untuk kuartal keempat. Laporan yang kuat mungkin membuka jalan bagi pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut.
Australia merilis survei swasta untuk bisnis yang kemungkinan akan menunjukkan dampak dari pemotongan suku bunga pertama negara dalam empat tahun. Australia dan Indonesia juga melaporkan data keyakinan konsumen.
Pada hari Rabu, tingkat pengangguran Korea Selatan akan dipantau dengan cermat setelah penurunan yang lebih tajam dari yang diharapkan pada Januari.
Pertumbuhan harga konsumen India kemungkinan sedikit melambat pada bulan Februari yang dapat mendorong taruhan untuk lebih lanjut pelonggaran kebijakan moneter. Jepang merilis kondisi ekonomi dan bisnis kuartal keempat serta harga produsen, sementara Selandia Baru memiliki data pengeluaran kartu. Malaysia dan India melaporkan output industri.
Jumat akan melihat data perdagangan dari Korea Selatan dan harga makanan Selandia Baru.
Selama minggu ini, China menerbitkan data kredit serta angka investasi langsung asing yang akan dipantau dengan cermat setelah negara itu pada Januari mencatat awal terlemah untuk investasi masuk dalam empat tahun.
Eropa, Timur Tengah, Afrika
Minggu penuh penampilan pembuat kebijakan tersimpan untuk zona euro menyusul keputusan ECB pada hari Kamis untuk memotong suku bunga dan menghindari memberikan sinyal jelas tentang langkah selanjutnya.
Pejabat yang ada di jadwal termasuk Presiden Christine Lagarde, yang akan memberikan pidato penting di konferensi besar di Frankfurt tentang kebijakan moneter zona euro. Kepala ekonom Philip Lane dan gubernur dari empat ekonomi terbesar di wilayah itu juga ada di kalender.
Di antara data di wilayah tersebut, produksi industri zona euro pada hari Kamis akan memberikan sinyal tentang pertumbuhan di awal tahun.
Sebelum angka tersebut, angka dari Jerman akan mengungkapkan bagaimana bisnis manufaktur yang sakit negara itu sedang berjuang sebelum Friedrich Merz memenangkan pemilihan 23 Februari. Dia sedang mengerjakan paket fiskal yang bisa menjadi dukungan besar bagi tulang punggung industri negara yang lumpuh.
Rencana Merz juga mencakup pengeluaran pertahanan yang hampir tanpa batas, ide yang juga semakin populer di Eropa. Polling yang diterbitkan akhir pekan lalu menunjukkan bahwa pergeseran kebijakan administrasi Trump terhadap Eropa dan Ukraina meningkatkan dukungan untuk peningkatan pengeluaran militer di Prancis dan Inggris.
Di Inggris, data PDB untuk Januari, yang dijadwalkan pada Jumat, diprediksi akan menunjukkan kenaikan bulanan ketiga, meskipun jauh lebih lambat dari lonjakan yang terlihat pada akhir tahun lalu.
Sementara itu, seorang menteri senior kabinet mengatakan pada hari Minggu bahwa Inggris akan mengurangi jumlah pegawai negeri dan menggunakan kecerdasan buatan untuk meningkatkan efisiensi di pemerintahan.
Swedia akan merilis indikator PDB bulanan mereka pada hari Senin, dan pejabat Riksbank akan memberikan kesaksiannya kepada anggota parlemen pada hari berikutnya.
Norwegia dan Denmark akan menerbitkan angka inflasi selama minggu ini, begitu pula Polandia. Bank Sentral Polandia kemungkinan akan mempertahankan biaya pinjaman tetap pada keputusan Rabu. Bank Sentral Serbia, sementara itu, mungkin akan memperpanjang jeda dalam pelonggaran moneter selama enam bulan.
Beralih ke selatan, inflasi Mesir diperkirakan akan menunjukkan penurunan tajam pada bulan Februari dari 24% sebulan sebelumnya, membuka jalan untuk beberapa pemotongan suku bunga tahun ini.
Menteri Keuangan Ghana, Cassiel Ato Forson, akan menyampaikan anggaran pertama pemerintahan Mahama pada hari Selasa, menguraikan rencana untuk menghidupkan kembali ekonomi yang sedang lesu. Dia juga mungkin memberikan rincian tentang pembicaraan dengan Dana Moneter Internasional untuk mengubah ketentuan program $3 miliar yang berakhir tahun depan.
Di Afrika Selatan, Menteri Keuangan Enoch Godongwana akan menyampaikan anggaran sendiri di Cape Town pada hari Rabu, sebulan setelah menunda rencana karena perselisihan koalisi atas proposal untuk menaikkan pajak. Investor akan melihat sejauh mana ia tetap dengan konsolidasi fiskal sambil memiliki sedikit opsi untuk meningkatkan pendapatan dan mengurangi pengeluaran.
Rusia akan menerbitkan angka inflasi untuk bulan Februari pada hari Rabu, tepat seminggu sebelum keputusan suku bunga berikutnya. Bloomberg Economics melihat pertumbuhan harga tahunan mencapai 10% sebelum cenderung menurun sepanjang tahun.
Di Israel, sementara itu, inflasi diperkirakan sedikit melambat menjadi 3,7% dari 3,8% sebulan sebelumnya. Laporan itu dijadwalkan pada hari Jumat.
Amerika Latin
Survei bank sentral yang sangat diawasi oleh ekonom ada di Argentina, di mana ekspektasi inflasi semakin turun, dan di Brasil, di mana mereka telah stabil setelah kenaikan yang panjang.
Laporan inflasi Brasil bulan Februari kemungkinan akan menunjukkan lonjakan sekitar 60 basis poin dalam pencetakan tahunan ke jauh di atas 5%, tertinggi sejak September 2023.
Brasil juga melaporkan produksi industri, penjualan ritel, anggaran, dan data pinjaman dalam minggu mendatang.
Meskipun kondisi keuangan yang lebih ketat — bank sentral Brasil telah menunjuk kenaikan suku bunga 100 basis poin ketiga kalinya berturut-turut pada pertemuan 19 Maret — belum membawa inflasi dan ekspektasi ke dalam kendali, penjualan ritel dan industri selesai pada 2024 dalam posisi defensif.
Di Peru, bank sentral kemungkinan sangat dekat untuk mengakhiri siklus pelonggaran pasca-pandemi.
Inflasi pada bulan Februari melambat menjadi 1,48%, di bawah titik tengah 2% dari target 1%-3% bank sentral, meskipun pembuat kebijakan yang dipimpin oleh Presiden Julio Velarde mungkin masih memilih untuk mempertahankan pada 4,75%.
Produksi industri, data upah, keyakinan konsumen, dan penjualan toko yang sama dijadwalkan di Meksiko.
Inflasi nasional Argentina hampir pasti melambat untuk bulan ke-10, mungkin turun di bawah 70% — turun dari 289,4% pada April lalu. Bacaan bulanan dapat menurun dari pencetakan 2,2% Januari dan analis lokal melihat lebih banyak disinfasi ke depan: mereka memperkirakan 23,2% untuk akhir tahun 2025 dan 9,4% pada 2027.
–Dengan bantuan dari Greg Sullivan, Laura Dhillon Kane, Mark Evans, Monique Vanek, Piotr Skolimowski, Robert Jameson, Swati Pandey dan Beril Akman.
(Diperbarui dengan komentar Trump di paragraf kelima)
Baca yang paling banyak dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.