Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Eurozone economy myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk email Anda.
Biaya pinjaman Prancis telah naik di atas Yunani untuk pertama kalinya, karena kekhawatiran tumbuh bahwa pemerintahan Michel Barnier bisa gagal melewati anggaran pengencangan ikat pinggang.
Yield 10 tahun obligasi pemerintah Prancis sempat mencapai 3,02 persen dalam perdagangan awal Kamis, melampaui yield 3,01 persen yang diminta oleh pemberi pinjaman kepada Yunani, sebelum beralih kembali.
Perpindahan itu mencerminkan perubahan besar dalam risiko yang dirasakan para peminjam Eurozone, dan menunjukkan kekhawatiran di kalangan investor atas situasi fiskal Prancis dan ketidakstabilan politik.
“Sepertinya politik Prancis akan bertabrakan dengan pasar obligasi,” kata Andrew Pease, chief investment strategist di Russell Investments. “Saya pikir kita tahu siapa yang menang.”
Dalam pergerakan pasar tersebut, menteri keuangan Prancis Antoine Armand berusaha menepis perbandingan antara ekonomi Prancis dan Yunani.
“Prancis bukan Yunani. Prancis memiliki. kekuatan ekonomi dan demografi yang jauh lebih superior yang berarti bukan Yunani,” kata dia di BFMTV, meminta partai oposisi untuk tidak melemahkan negara untuk mengejar kepentingan politik mereka sendiri.
“Kita masih bisa bertanggung jawab dan bekerja sama untuk meningkatkan anggaran. atau ada jalan lain ketidakpastian dan melonjak ke dalam ketidakpastian anggaran dan keuangan,” tambahnya.
Pasar obligasi pemerintah Prancis telah mengalami penjualan terburuk dalam dua tahun terakhir selama lima hari perdagangan hingga Selasa, menurut data aliran dari BNY Investments. Geoff Yu, senior markets strategist di BNY, mengatakan itu adalah “penjualan paling terkonsentrasi. sejak puncak krisis energi Eropa pada akhir 2022”.
Meskipun biaya pinjaman Prancis tetap jauh di bawah level yang akan menandakan krisis pasar obligasi, pergeseran Kamis ini menunjukkan bagaimana investor mengklasifikasikan Paris sebagai salah satu peminjam yang lebih berisiko di Eurozone.
Ini juga mencerminkan penurunan dramatis dalam yield obligasi Yunani sejak krisis tahun 2012 ketika negara itu menerima bailout historisnya, mewakili peningkatan kuat dalam kekuatan ekonominya. Tahun lalu, peringkat kreditnya dinaikkan menjadi investment grade untuk pertama kalinya.
Pemerintahan minoritas Barnier berusaha menyelesaikan anggaran yang akan memberlakukan peningkatan pajak sebesar €60 miliar dan pemotongan belanja. Pemerintah tidak memiliki cukup suara di Majelis Nasional, sehingga kemungkinan besar harus menggunakan mekanisme konstitusi untuk meniadakan suara anggota parlemen untuk melewati Anggaran, yang akan memungkinkan oposisi untuk menyatakan mosi tidak percaya.
Nasib Barnier akan sangat bergantung pada pemimpin sayap kanan Marine Le Pen, yang partainya Rassemblement National adalah blok pemilih kunci di majelis. Le Pen telah meningkatkan ancaman bahwa RN akan melawan pemerintah jika tuntutan anggarannya, seperti tidak menaikkan pajak listrik atau memotong pengembalian biaya obat dan kunjungan dokter, tidak dipenuhi.
Ajudan Barnier dan Le Pen telah bernegosiasi secara pribadi dalam beberapa hari terakhir. Armand mengatakan pemerintah “tentu siap untuk membuat konsesi untuk menghindari badai” di pasar keuangan, menambahkan bahwa pembukaan itu termasuk isu pajak listrik yang menjadi prioritas Le Pen.
Defisit anggaran Prancis diperkirakan akan melampaui 6 persen dari PDB tahun ini, lebih dari dua kali lipat target UE sebesar 3 persen. Brussel telah menempatkan Prancis dalam proses pemantauan “defisit yang berlebihan” untuk mendorongnya memotong defisit selama lima tahun.
Ditanya tentang kesediaan untuk membuat konsesi pada biaya perawatan kesehatan, Armand mengatakan “kita siap untuk membuat konsesi yang diukur di semua bidang”, menambahkan bahwa pemotongan anggaran diperlukan jadi upaya harus dilakukan di semua bidang.
Pemerintahan Barnier telah dipaksa membuat konsesi di seluruh anggaran yang diusulkan dalam beberapa minggu terakhir, yang mungkin membuat tidak mungkin tujuannya untuk mengembalikan defisit menjadi 5 persen dari output nasional pada akhir 2025. Prancis melampaui target defisitnya tahun ini dan akan selesai di atas 6 persen dari PDB – jauh di atas batas UE sebesar 3 persen dari PDB.