“
Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Dampak penurunan saham perusahaan manajer aset dan perusahaan lain yang terkena dampak dari penjualan berat Nvidia pada hari Senin menunjukkan “irrasionalitas pasar”, kata investor utang yang kaya raya Howard Marks.
Co-founder dari firma investasi Oaktree, yang memiliki aset senilai $205 miliar di bawah manajemennya, pada hari Selasa mengatakan bahwa tidak biasa bahwa penjualan yang dipicu oleh AI pada hari sebelumnya, dipicu oleh kemajuan dari DeepSeek China, juga memukul sekelompok besar perusahaan lain, termasuk Brookfield Asset Management yang memiliki mayoritas saham di Oaktree, dan pesaing seperti Apollo Global, KKR dan Blackstone.
“Jika hanya investor yang objektif, klinis, dan tidak emosional melihat Nvidia, tidak akan ada alasan mengapa berita kemarin harus membuat semua hal lain tersebut turun,” kata Marks di konferensi Global Alts 2025 di Miami. “Ini hanya menunjukkan sejauh mana psikologi dan irrasionalitas pasar dalam jangka pendek.”
Kerusuhan pasar pada hari Senin, yang membuat nilai pasar Nvidia turun hampir $600 miliar dan membuat saham beberapa manajer aset terbesar di Wall Street turun, menimbulkan rasa tidak nyaman di awal konferensi Global Alts tahunan, yang mengumpulkan banyak tokoh berat di hedge fund. Banyak dari mereka bertaruh besar pada perusahaan chip yang mendukung revolusi AI, memiringkan portofolio mereka dalam beberapa bulan terakhir menuju saham-saham pertumbuhan tinggi.
“Itulah yang terjadi di dalam gelembung,” kata Marks. “Pada dasarnya segala sesuatu beralih menjadi optimisme dan keserakahan dan toleransi risiko tetapi pada dasarnya kita seharusnya takut kehilangan uang, baik uang kita sendiri maupun klien kita. Tetapi gelembung bergerak ke mana pun karena [ketakutan ketinggalan] menggantikan ketakutan kehilangan uang.”
Banyak dari raksasa industri manajemen aset telah bertaruh besar pada kebutuhan kompleks AI yang berkembang, berinvestasi dalam real estat untuk menampung komputer dan server, utilitas yang memasok daya ke pusat data tersebut, dan memberikan pinjaman kepada perusahaan AI dan perusahaan chip.
Direkomendasikan
Pandangan Marks sangat diperhatikan di Wall Street terutama melalui memo klien sporadisnya, yang telah mendapatkan pengikut yang luas. Memo-nya pada Januari 2000 yang berjudul “bubble.com” membawanya ke sorotan. Di dalamnya, ia mengatakan ada “argumen yang sangat kuat” untuk “pasar yang berlebihan, spekulatif dalam saham teknologi, internet, dan telekomunikasi”.
Komentar Marks pada hari Selasa mengikuti pidato dari kepala kelompok penglobelan industri hedge fund AS, Managed Funds Association, yang mengambil nada optimis tentang pemerintahan baru Donald Trump dan mengecam mantan ketua Komisi Sekuritas dan Bursa, Gary Gensler, yang mengusulkan aturan untuk meningkatkan regulasi di sektor ekuitas swasta dan hedge fund.
Tetapi Marks mengatakan kepada peserta bahwa ada jauh lebih sedikit kepastian di bawah Trump dan banyak kebijakan yang didorong oleh pemerintahan baru tersebut “bertentangan satu sama lain”.
“Saya tidak tahu apakah para anggota pemerintahan dapat memprediksi apa yang akan mereka lakukan setahun dari sekarang. Saya pasti tahu saya tidak bisa,” katanya. “Saya tidak pikir Anda bisa mengemukakan benang merah yang melintasi kegiatan-kegiatan ini, selain dari ketidaksukaan terhadap pihak yang berkuasa.”
“