Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis. Cukup daftar ke UK inflasi myFT Digest – langsung dikirimkan ke inbox Anda. Bank of England kesulitan membawa inflasi kembali ke target karena kenaikan harga semakin didorong oleh orang-orang yang tidak terpengaruh oleh tekanan suku bunga yang lebih tinggi, kata seorang pembuat kebijakan senior. Catherine Mann mengatakan bahwa ada “kurangnya disiplin konsumen” untuk menahan kekuatan harga bisnis di sektor jasa di mana harga seringkali “kaku”, karena mencerminkan kondisi dalam ekonomi domestik daripada guncangan global. Orang-orang dengan pendapatan tinggi yang masih memiliki uang untuk pembelian diskresioner bahkan dengan biaya hipotek yang lebih tinggi, menghabiskan “secara tidak proporsional” untuk bepergian, makan di luar, dan hiburan, kata Mann. Ini berarti bahwa inflasi jasa tidak turun cukup cepat untuk membawa inflasi kembali ke target 2 persen, meskipun harga energi sedang mereda dan harga barang praktis tidak berubah. “Konsumen menentukan apa yang dapat dihargai oleh perusahaan – mereka tidak dapat membayar untuk itu… atau mereka memilih untuk tidak melakukannya,” katanya. “Tidak ada banyak disiplin konsumen pada sebagian besar kategori jasa untuk mewakili perlambatan aktif dalam inflasi harga jasa.” Hal ini merupakan “bagian dari tantangan kami” di MPC, sementara mencari cara mengembalikan inflasi secara berkelanjutan ke target BoE menggunakan “alat tunggal” suku bunga acuan, tambahnya. Mann telah lama menjadi salah satu anggota MPC yang paling berhaluan, memberikan suara bulan lalu untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut, sementara mayoritas memilih untuk mempertahankannya di 5,25 persen. Hampir semua anggota MPC mengatakan inflasi jasa harus turun sebelum mereka merasa percaya diri untuk melakukan langkah pertama untuk menurunkan suku bunga dari tingkat tertinggi dalam 16 tahun ini. Harga jasa masih 6,5 persen lebih tinggi daripada setahun sebelumnya pada bulan Januari, bahkan ketika tingkat inflasi harga konsumen utama tetap stabil di 4 persen. Charlie Nunn, chief executive Lloyds Banking Group, mengatakan bahwa dampak suku bunga yang lebih tinggi pada pelanggan jelas berbeda “tergantung pada siapa Anda dalam ekonomi”. Rumah tangga dalam 20 persen terbawah berdasarkan pendapatan dan kekayaan “kesulitan memenuhi kebutuhan hidup” dan “mengubah pengeluaran mereka secara signifikan.” Namun, 20 persen teratas, yang menyumbang sebagian besar tabungan yang dipegang di Inggris, telah melihat kekayaan mereka tumbuh selama dua tahun terakhir, kata Nunn – dan itulah mengapa pengeluaran di area diskresioner, seperti perjalanan dan tamu, lebih tinggi dalam nilai riil bahkan dari sebelum pandemi. Mann juga menyoroti kelemahan yang terus berlanjut di sisi pasokan ekonomi Inggris sebagai kendala bagi kemampuan MPC untuk menurunkan suku bunga. Bank pada bulan Februari memperkirakan pertumbuhan pasokan potensial akan rata-rata hanya 1 persen setiap tahun dalam beberapa tahun mendatang, sedikit lebih dari setengah laju pertumbuhan sebelum pandemi. Inflasi terjadi ketika permintaan melebihi pasokan, kata Mann. “Tradisionalnya bank sentral berbicara tentang sisi pasokan sebagai batas kecepatan ekonomi. Kami terbatas dalam kemampuan kami untuk menurunkan suku bunga atau memiliki sikap kebijakan moneter yang lebih longgar karena kendala di sisi pasokan.”
