Futures untuk S&P 500 turun -0.51% pagi ini dan futures untuk Nasdaq 100 turun lebih banyak lagi, -066%. Futures untuk Dow Jones turun -0.37%. Pasar AS baru saja libur tiga hari, jadi susah untuk tau pasti kenapa investor terlihat sangat takut.
Penyebab utamanya biasanya adalah “ketidakpastian.” Pengadilan banding membatalkan rencana tarif Presiden Trump minggu lalu, yang akhirnya sudah diterima pasar setelah berbulan-bulan tidak pasti. Akan ada lebih banyak ketidakpastian lagi karena Mahkamah Agung AS akan menangani kasus ini.
Lalu ada juga perang Trump melawan Fed, di mana sekutunya meminta Departemen Kehakiman untuk menyelidiki secara kriminal Ketua Jerome Powell dan Gubernur Lisa Cook. Investor tidak suka dengan ide Federal Reserve yang dikendalikan politik karena itu menyebabkan lebih banyak—tebakan kamu benar—ketidakpastian.
Tapi, George Saravelos dari Deutsche Bank bilang investor belum bereaksi terhadap masalah ini: “Seberapa besar kemandirian yang hilang sudah diterima pasar? Sedikit sekali, dari pandangan kami,” katanya kepada klien pagi ini. “Ekspektasi inflasi jangka panjang adalah metrik utama untuk bank sentral yang independen dan ini hampir tidak berubah dalam beberapa minggu terakhir. Atau mungkin pasar percaya walaupun Presiden Trump meningkatkan pengaruhnya atas Fed, dia tetap berkomitmen untuk menjaga inflasi rendah bahkan dengan resiko pertumbuhan yang lemah… Kesimpulannya, pasar saat ini tidak memperhitungkan perubahan jangka panjang dalam cara Fed bereaksi terhadap inflasi.”
Mungkin investor melihat data yang lemah, yang menandakan bahwa kenaikan harga karena tarif akhirnya dibebankan ke konsumen, dan walaupun belanja konsumen baru-baru ini kuat, mungkin mereka sudah mulai lelah.
“80% perusahaan melaporkan bahwa mereka membebankan kenaikan biaya dari tarif kepada konsumen,” kata Goldman Sachs kepada klien pagi ini. Penelitian bank ini berdasarkan survei dari Fed Dallas kepada perusahaan-perusahaan. “Dari yang menjawab, 21% melaporkan bahwa mereka sudah membebankan seluruh biaya tarif kepada pelanggan,” tulis Jessica Rindels dan timnya.
Konsumen tidak dalam kondisi baik untuk menghadapi kenaikan harga itu, menurut Samuel Tombs dari Pantheon Macroeconomics.
“Konsumsi riil naik 0.3% di Juli, yang tertinggi sejak Maret, tapi trennya masih terlihat jauh lebih lemah dari tahun lalu. Tingkat pertumbuhan tahunan dalam tiga bulan hingga Juli, dibandingkan dengan tiga bulan sebelumnya, hanya 1.0%, jauh di bawah rata-rata tahun lalu sebesar 3.1%,” katanya kepada klien dalam sebuah catatan yang dilihat Fortune.
Penjualan eceran diskresioner terlihat naik di Agustus, kata Tombs, yang biasanya berita positif—kecuali bahwa pertumbuhan pendapatan konsumen setelah pajak telah turun hampir ke nol.
“Dasar untuk peningkatan kembali dalam pengeluaran riil rumah tangga tidak ada. Pendapatan riil setelah pajak naik hanya 0.2% dengan dasar tahunan tiga bulan di Juli, dibatasi oleh harga naik, perlambatan pertumbuhan kerja, dan penurunan pendapatan dividen,” tulisnya.
Tidak jelas bahwa kekhawatiran makro ini adalah alasan di balik pesimisme investor pagi ini. Tapi yang jelas investor pesimis: Harga emas—yang biasanya dianggap tempat aman untuk trader yang gugup—mencatat rekor tertinggi lagi hari ini. Kontrak berkelanjutan Comex untuk emas ada di $3,551.80, naik 1% hari ini.
Ini gambaran pasar global pagi ini:
Futures S&P 500 turun 0.51% pagi ini. Indeks ditutup turun 0.64% di sesi perdagangan terakhirnya.
STOXX Europe 600 turun 0.65% dalam perdagangan awal.
FTSE 100 Inggris turun 0.32% dalam perdagangan awal.
Nikkei 225 Jepang naik 0.29%.
CSI 300 Cina turun 0.74%.
KOSPI Korea Selatan naik 0.94%.
Nifty 50 India datar sebelum akhir sesi.
Bitcoin naik ke $110.6K.
Memperkenalkan Fortune Global 500 2025, peringkat definitif untuk perusahaan terbesar di dunia. Jelajahi daftar tahun ini.