Saham teknologi seperti naik roller coaster belakangan ini, terutama pemimpin chip AI. Saham Nvidia (NVDA) melonjak tinggi pada tahun 2023-2025 saat semua orang mengejar AI generatif. Tahun ini sedikit lebih bergejolak. Saham-saham AI turun dari titik tertinggi musim gugur lalu, karena investor khawatir soal penilaian dan kompetisi. Tapi, permintaan tidak melambat. Pasar AI bisa meledak jadi $5,26 triliun di tahun 2035, naik tajam dari $274 miliar di 2023 menurut sebuah perkiraan.
Nvidia sering jadi berita, tapi kali ini agak beda. Kemarin, Elon Musk ngetwit di X bahwa dia adalah “pengagum berat” Nvidia dan CEO Jensen Huang, dan menambahkan bahwa SpaceX dan Tesla (TSLA) akan terus beli chip Nvidia dalam jumlah besar. Pujian dari salah satu pelanggan top Silicon Valley itu mengingatkan semua pada kepemimpinan Nvidia di semikonduktor AI. Ini bikin pertanyaan: dengan Musk sebagai penggemar dan pesanan besar datang, apa saham NVDA tiba-tiba terlalu menarik untuk diabaikan?
Nvidia adalah pelopor di AI karena kuasai lapisan paling penting, yaitu chip, dengan sekitar 90% pangsa pasar. Ini bikin mereka jauh di depan pesaing seperti AMD (AMD) dan Intel (INTC). Karena pasar chip AI diprediksi tumbuh dari $500 miliar jadi $1 triliun pada 2030, Nvidia ada di posisi terbaik untuk dapatkan pertumbuhan itu. Mereka juga berkembang di luar pusat data ke “AI fisik”, untuk robot, drone, dan sistem otonom. Selain itu, Nvidia mulai masuk ke perangkat lunak, bertujuan mengontrol seluruh ekosistem AI, yang memperkuat keunggulan jangka panjang mereka.
Setelah punya tahun yang solid, saham Nvidia turun sekitar 6% sepanjang tahun ini (YTD) di 2026. Penurunan kecil ini terjadi meski ada kenaikan besar 48% dalam setahun terakhir. Awal tahun yang sepi ini tidak terkait dengan kelemahan perusahaan atau fundamental; ini hanya karena penarikan sektor teknologi yang lebih luas, padahal perusahaan baru saja mencatatkan pertumbuhan lagi yang didorong AI yang mencengangkan.
Dari sisi penilaian, saya lihat ini cukup wajar mengingat pertumbuhan perusahaan saat ini. Rasio PEG ada di 0,55, jauh di bawah median sektor 0,66, artinya kamu bayar lebih sedikit untuk setiap unit pertumbuhan laba. Di sisi lain, forward P/E adalah 21,9x, sejajar dengan median sektor dan menawarkan diskon 50% relatif terhadap rata-rata historisnya sendiri. Selain itu, dengan margin laba 55,6% dan pengembalian ekuitas 101,5%, saya percaya ini bisnis berkualitas tinggi yang diperdagangkan dengan harga wajar.
Pada 19 Maret, Elon Musk ngetwit bahwa dia adalah “pengagum berat” Nvidia dan Jensen Huang dan konfirmasi Tesla dan SpaceX akan terus beli chip AI Nvidia dalam jumlah besar. Dia tekankan chip AI Tesla sendiri yang akan datang akan “dioptimalkan” untuk robot dan mobil swakemudi mereka, tapi untuk sekarang, Nvidia tetap kunci. Wall Street artikan ini sebagai situasi menang-menang: pujian Musk adalah dukungan yang hebat, dan berita ini konfirmasi bahwa dua pelanggan AI paling terkenal di dunia (Tesla dan SpaceX) tidak akan tinggalkan Nvidia dalam waktu dekat.
Respons pasar, bagaimanapun, sederhana. Saham Nvidia turun sedikit setelah pengumuman, karena sektor teknologi secara keseluruhan sedang tertekan. Beberapa analis catat bahwa komentar Musk lebih merupakan penegasan dari rencana yang sudah ada – Tesla sudah menjadi pelanggan – daripada perkembangan baru yang mengejutkan. Tapi, bagi investor yang takut Tesla mungkin hindari chip eksternal, kata-kata Musk meyakinkan. Dampak yang lebih luas adalah membantu hilangkan kekhawatiran tentang kehilangan kontrak AI besar. Intinya, dukungan Musk mungkin telah perkuat kepercayaan pada bisnis Nvidia, meski tidak picu kenaikan besar.
Di Q4, Nvidia lagi-lagi lewati ekspektasi dan tekankan kenapa Musk sangat mengagumi. Pendapatan melonjak jadi $68,13 miliar di Q4, naik 73% dari tahun ke tahun (YoY), cetak rekor lagi. Mesin sebenarnya adalah bisnis pusat data, yang hasilkan $62,3 miliar, melompat 75% dari tahun lalu dan 22% dari kuartal sebelumnya. Segmen itu saja sekarang mewakili lebih dari 90% dari total penjualan Nvidia.
Pertumbuhan laba sama mengesankannya. Pendapatan bersih naik jadi $42,96 miliar, naik 94%, sementara laba per saham yang disesuaikan naik 82% jadi $1,62. Perusahaan juga hasilkan arus kas besar, dengan $34,9 miliar arus kas bebas selama kuartal itu. Nvidia akhiri dengan sekitar $62,6 miliar dalam kas dan investasi, beri mereka fleksibilitas besar untuk investasi dalam pertumbuhan masa depan.
Ke depan, manajemen perkirakan pendapatan Q1 capai sekitar $78 miliar, jauh di atas ekspektasi. Margin kotor diproyeksikan tetap kuat di sekitar 75%. CEO Jensen Huang tekankan bahwa permintaan AI masih berakselerasi, menyebutnya revolusi industri. CFO Colette Kress ikuti sentimen itu, mencatat permintaan datang dari penyedia cloud, perusahaan, dan pemerintah, dengan chip Blackwell terbarunya sudah penuh dipesan.
Wall Street perkirakan momentum ini terus. Analis proyeksikan pendapatan fiskal 2027 sekitar $369 miliar dan laba per saham $7,54. Itu lompatan besar dari fiskal 2026, saat Nvidia hasilkan sekitar $215,9 miliar pendapatan dan $4,77 laba per saham.
Analis sebagian besar tetap optimis, meski harga target mereka bervariasi. Matt Bryson dari Wedbush baru-baru ini ulangi peringkat “Outperform”-nya dan naikkan target 12-bulan jadi $300 dari $230. Dia berargumen pendorong pertumbuhan jangka panjang Nvidia, seperti pembangunan cloud hyperscale dan adopsi AI perusahaan, “masih sangat kuat.”
Goldman Sachs juga tegaskan kembali sikap bullishnya dengan peringkat “Beli” dan target $250, naikkan perkiraan labanya beberapa persen setelah Q4 dan katakan panduan Nvidia sangat kuat. Bank of America dan Citigroup terutama bullish, masing-masing beri harga target $300, sebut potensi kenaikan pengeluaran AI.
Sebaliknya, beberapa firma lebih hati-hati. Misalnya, target J.P. Morgan sekitar $265, mencatat masuknya Tesla ke chip dan risiko makro.
Tapi sentimen keseluruhan jelas positif. Konsensus rating Wall Street pada NVDA adalah “Beli Kuat”, dan rata-rata harga target 12-bulan sekitar $266, menyiratkan kenaikan sekitar 50%.
Saya pikir Wall Street masih lihat Nvidia sebagai salah satu pemenang terbesar di teknologi, asalkan ledakan pengeluaran AI terus berlanjut. Seperti kata Morgan Stanley, kekhawatiran tentang kehilangan pangsa pasar “berlebihan”, dan “kepemimpinan berkelanjutan” Nvidia di AI harus bikin mereka unggul.
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com