Pada tahun 1993, Lee Ainslie adalah salah satu “Tiger Cubs” pertama yang meninggalkan investor legendaris Julian Robertson’s Tiger Management dan memulai usahanya sendiri. Sebagai hedge fund, perusahaan Ainslie, Maverick Capital, berfokus pada sekuritas publik, namun para analisnya menggunakan modal perusahaan untuk kadang-kadang berinvestasi di perusahaan-perusahaan swasta—pendekatan “crossover” yang digunakan oleh Tiger Cubs lain seperti Chase Coleman.
David Singer, seorang operator berpengalaman yang pernah menjabat sebagai CEO pendiri dari tiga perusahaan yang terdaftar secara publik, bergabung dengan Maverick pada tahun 2004 untuk memimpin investasi swastanya. “Di sinilah saya 20 tahun kemudian,” kata Singer kepada saya pada hari Jumat.
Pendekatan tersebut telah berubah selama dua dekade di perusahaan tersebut. Pertama, Maverick memutuskan pada tahun 2014 untuk memisahkan struktur pendanaan, tidak lagi menggunakan modal hedge fund untuk investasi swastanya. Sebaliknya, Maverick Ventures berupaya untuk mengumpulkan dana dari profil investor yang lebih nyaman dengan pendekatan ventura jangka panjang, seperti kantor keluarga besar dan yayasan. Meskipun Maverick Capital tetap mempertahankan saham mitra umum di dana ventura, para mitra terbatas sekarang akan menyediakan modal dari luar, meskipun 30% dari pendanaan akan berasal dari mitra perusahaan ventura, termasuk Ainslie.
Maverick Ventures mengumumkan hari ini lebih dari $240 juta dalam pendanaan segar—vintagenya yang keempat, membawa total yang terkumpul selama bertahun-tahun menjadi lebih dari $855 juta, dengan total aset di bawah pengelolaan lebih dari $1.4 miliar. Dan meskipun Maverick Ventures sekarang memiliki struktur pendanaan yang terpisah dari Maverick Capital, yang saat ini mengelola lebih dari $13.5 miliar dalam aset kotor, kedua perusahaan tersebut tetap saling terkait, dengan pendekatan “tanpa dinding” di antara mereka, seperti yang dijelaskan Singer dan rekan direktur pelaksana Ambar Bhattacharyya kepada saya.
Sementara dana crossover lain beroperasi di bawah satu atap, Maverick Ventures berbeda tidak hanya karena struktur pendanaannya, namun juga karena fokusnya pada investasi tahap awal. Ini berarti bahwa investor seperti Singer dan Bhattacharyya melacak tren, seperti AI generatif, sebelum mereka menjadi sorotan banyak analis pasar publik, membantu melihat perusahaan melalui siklus hidup mereka. Para investor ventura—dan perusahaan portofolionya—dapat memanfaatkan sumber daya besar Maverick Capital, mulai dari bekerja dengan ilmuwan data hingga membantu startup mereka terhubung dengan perusahaan publik untuk merekrut anggota dewan atau mencari bakat. Sementara itu, Maverick Capital dapat mengandalkan investor tahap awal untuk membantu mereka memahami pasar teknologi yang berubah dengan cepat.
“Karena [Maverick Capital] adalah investor jangka panjang, mereka mencoba menyusun mozaik tentang apa yang sedang terjadi,” kata Singer kepada saya. “Ini sedikit membantu sebagian besar waktu.”
Meskipun Maverick Ventures berfokus pada kesepakatan seed, Series A, dan Series B, perusahaan tersebut telah menikmati sejumlah keluaran selama 20 tahun beroperasi, termasuk 19 sejak diluncurkan sebagai dana sendiri satu dekade yang lalu. Maverick adalah investor seed dalam perusahaan kesehatan Hims&Hers, yang melantai di bursa pada 2021, dan membantu startup keamanan cyber Permira mengamankan penjualan ke firma ekuitas swasta Permira pada 2024 dengan valuasi $1.3 miliar.
Maverick Ventures juga beroperasi dalam struktur evergreen, yang berarti vintagenya tidak memiliki tanggal berakhir, memungkinkannya untuk terus mendukung perusahaan tanpa bergantung pada siklus dana tradisional. Dan karena mitra Maverick menyediakan sebagian besar pendanaan, Singer mengatakan perusahaan tersebut hampir secara eksklusif peduli tentang keuntungan modal dari investasi, bukan biaya tradisional 2% yang diperoleh manajer dana (meskipun Maverick Ventures tetap mengumpulkan biaya 2%). “Itu baik untuk para pengusaha karena mereka tahu kami peduli tentang mereka dan kami tidak akan kehilangan perhatian kami,” katanya.
Salah satu area fokus Maverick tetap pada teknologi kesehatan, termasuk—seperti semua perusahaan ventura saat ini—interseksinya dengan AI. Namun Bhattacharyya mengatakan bahwa mereka telah lebih memperhatikan startup kesehatan yang berorientasi konsumen, mirip dengan taruhan mereka pada Hims&Hers, dengan asumsi bahwa semakin banyak orang akan memiliki akses ke layanan melalui ponsel dan laptop mereka. Investasi terbaru termasuk startup telenutrisi Nourish dan startup perawatan kehamilan Oula.
Tim Maverick sangat kecil, dengan hanya lima investor penuh waktu, namun Singer mengatakan hal itu memungkinkan perusahaan untuk lebih mendalami beberapa kesepakatan. “Kami memandang ini sebagai olahraga kontak penuh,” kata dia kepada saya. “Setelah kami berinvestasi, kami terlibat.”
Eagle-eyed correction…Pada hari Jumat, kami salah mengeja “cavalry” dalam subjek email. “Calvary” memiliki arti yang cukup berbeda dan tidak berkaitan dengan unicorn AI.—Allie Garfinkle
Leo Schwartz
X: @leomschwartz
Email: [email protected]
Kirimkan kesepakatan untuk newsletter Term Sheet di sini.
Nina Ajemian mengkurasi bagian kesepakatan dari newsletter hari ini. Berlangganan di sini.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com