Di tahun 2024, Donald Trump membangun retorika kampanye pemilihannya kembali pada deregulasi dan pemotongan pajak untuk membebaskan sektor swasta dari regulasi yang membebani dan untuk menstimulasi aktivitas ekonomi. Dalam prakteknya, ekonomi Trump 2.0 lebih mirip dengan status quo proteksionis dan merkantilis dari awal abad ke-20 daripada ideal konservatif itu.
“Ini adalah pemerintah paling intervensi dalam hidup saya,” kata Justin Wolfers, seorang ekonom dari Universitas Michigan, kepada jaringan berita progresif MeidasTouch dalam sebuah wawancara yang dirilis Minggu. “Ini pemerintah paling tidak konservatif dalam hidup saya.”
Wolfers, yang pernah dinamai IMF sebagai satu dari 25 ekonom muda di dunia yang “membentuk cara kita berpikir tentang ekonomi global,” mengatakan bahwa tindakan Trump melemahkan kemandirian institusi federal dan kecenderungannya ikut campur dalam keputusan sektor swasta mengubah arah ekonomi menjauhi jalur produktif dan bisa diprediksi. Hasilnya, Wolfers memperingatkan, bisa jadi satu generasi kehilangan peluang dan pertumbuhan.
Wolfers sebelumnya pernah membandingkan ekonomi Trump, terutama rezim tarifnya, dengan keluarnya Inggris dari Uni Eropa. “Brexit adalah studi kasus yang bagus untuk teman-teman saya di sini di Amerika Serikat,” katanya ke CNN tahun lalu. Wolfers mengkritik efek isolasionis Brexit terhadap Inggris untuk tahun-tahun pertumbuhan stagnan dan pengangguran tinggi. “Itu kurang lebih skrip yang harus diikuti Amerika juga,” katanya, di tengah retorika perang dagang AS yang meningkat musim semi lalu terhadap Inggris dan Eropa.
Ini penting, tentu saja, karena bukti ekonomi sebagian besar mengonfirmasi bahwa ekonomi Inggris terdeformasi permanen oleh Brexit, membuat ekonomi Inggris lebih kecil, kurang intensif dagang, dan kurang kaya investasi daripada seharusnya. Data konsisten menunjukkan efek negatif sedang tapi persisten pada PDB, perdagangan, investasi, dan pasokan tenaga kerja. Riset baru-baru ini menggunakan perbandingan “bagaimana-jika” menunjukkan PDB per orang Inggris sekitar 6%–8% lebih rendah daripada tanpa Brexit sekitar tahun 2024–25.
Kenapa ekonomi Trump lebih radikal daripada konservatif
Sementara Trump memenuhi janjinya memotong regulasi dan pajak untuk korporasi dan orang Amerika kaya, Wolfers mencatat kebijakan lain kurang konsisten dengan ekonomi presiden-presiden Republik sebelumnya. Pemerintahan Trump mendekati beberapa perusahaan dengan memanfaatkan kekuatan regulasi pemerintah, dengan kadang memberi pendapat dalam kasus antimonopoli atau meragukan penggabungan yang butuh persetujuan federal, seperti yang dilakukan regulator untuk mencegah perusahaan menerapkan kebijakan DEI.
Pemerintahan Trump juga mengambil peran lebih aktif dalam sektor swasta dengan membeli ekuitas atau saham kepemilikan di beberapa perusahaan. Tahun lalu, pemerintah mengkomitmen lebih dari $10 miliar dana pembayar pajak untuk kesepakatan seperti itu, dengan sebagian besar diarahkan untuk mengamankan 9,9% saham di raksasa pembuat chip Intel. Pemerintahan ini juga tertarik pada pertambangan, pembangkit energi nuklir dan pembuatan baja. Laporan juga muncul akhir pekan lalu tentang rencana pemerintah menyuntikkan $1,6 miliar ke Rare Earths USA, pemasok mineral besar.
Yang paling mengkhawatirkan bagi banyak ekonom, Trump berulang kali merusak kemandirian institusi federal, terutama dengan memecat kepala Biro Statistik Tenaga Kerja setelah laporan ketenagakerjaan buruk dan berulang kali melecehkan serta mengancam mencopot ketua Federal Reserve Jerome Powell. Trump mencoba memecat Gubernur Federal Reserve Lisa Cook, kasusnya sekarang di Mahkamah Agung, dan Departemen Kejaksaan nya menginvestigasi dia untuk penipuan hipotek, yang dia sangkal keras.
Ketidaknyamanan di pasar AS adalah satu indikasi kekacauan yang bisa disebabkan Trump melemahkan kemandirian bank sentral. CEO-top termasuk Jamie Dimon telah memperingatkan bahaya bagi negara yang mengejar tindakan seperti itu, dengan Turki contoh menonjol apa yang bisa salah ketika eksekutif memecat bankir yang mengatakan hal tidak ingin dia dengar.
Wolfers mengatakan perilaku ini tidak konsisten dengan peran AS sebagai salah satu negara terkaya di dunia. Saat kepercayaan pada ekonomi jatuh dan data ekonomi menjadi kurang terpercaya, konsekuensinya bisa bergema jauh ke masa depan, mempertaruhkan penghapusan prematur tahun-tahun pertumbuhan potensial.
“Jangan pikirkan kuartal depan. Jangan pikirkan tahun depan dan bahkan lihat melalui resesi. Tanyakan pertanyaan lebih dalam: Apa fondasi kemakmuran?” kata Wolfers. “Dalam waktu satu dekade, akan ada perusahaan-perusahaan yang tidak pernah didirikan.”
Selain ancaman terhadap stabilitas pasar, ekonom dan ilmuwan lain memperingatkan beberapa kebijakan Trump, termasuk tarif, pemotongan pendanaan federal untuk riset dan persyaratan imigrasi ketat, menciptakan risiko jangka panjang yang bisa merusak inovasi AS. Satu analisis oleh ekonom UC Davis menemukan tarif yang dikenakan selama akhir abad 19 dan awal 20—periode yang dipuji Trump sebagai masa keemasan ekonomi—mengurangi produktivitas domestik 25%-35% untuk setiap kenaikan tarif 10%.
Kent Jones, profesor emeritus di Babson College, telah mencatat tarif digunakan untuk mendanai pemerintah federal sampai 1913. Itu tahun Kongres memperkenalkan hukum yang menjadi asal pajak penghasilan modern, memulai akhir era ketimpangan kekayaan yang mengejutkan, momen kunci dalam apa yang sejarawan sebut Era Progresif. Era yang dituding Wolfers dihidupkan kembali Trump, tentu saja, adalah Zaman Keemasan yang langsung datang sebelum waktu itu.
“Apapun Google atau OpenAI generasi berikutnya, mungkin tidak akan ditemukan atau mungkin tidak terjadi di tanah kita,” kata Wolfers. “Kita tidak akan pernah melihat ketidakhadiran itu, tapi anak-anak kita akan merasakannya. Anak-anak kita akan merasakannya dalam serangkaian peluang yang hilang.”
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com