Indeks dolar (DXY00) naik tajam +1,29% ke level tertinggi dalam 3,25 bulan. Dolar melanjutkan kenaikan hari Senin setelah harga minyak melonjak ke level tertinggi dalam 8,5 bulan. Ini meningkatkan ekspektasi inflasi dan mengurangi peluang The Fed untuk memotong suku bunga lagi, yang mendukung dolar. Ekspektasi pasar untuk pelonggaran Fed turun. Pasar uang sekarang memperkirakan potongan suku bunga Fed tahun ini hanya 37 bp, turun dari 60 bp hari Jumat lalu. Selain itu, penurunan harga saham hari ini meningkatkan permintaan likuiditas untuk dolar.
Presiden Fed New York, John Williams, mengatakan pemotongan suku bunga tambahan akan dibutuhkan jika inflasi melambat lebih lanjut setelah sebagian besar dampak tarif berlalu.
Presiden Fed Kansas City, Jeff Schmid, berkata, “Inflasi telah berada di atas tujuan Fed selama hampir lima tahun, jadi saya rasa kita tidak boleh berpuas diri.”
Pasar swaps hanya memberi diskon 2% untuk kemungkinan potongan suku bunga -25 bp pada rapat kebijakan berikutnya tanggal 17-18 Maret.
Dolar masih menunjukkan kelemahan mendasar karena FOMC diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar -37 bp pada tahun 2026. Sementara itu, BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi +25 bp di 2026, dan ECB diperkirakan akan menjaga suku bunga tidak berubah di 2026.
EUR/USD (^EURUSD) turun -1,30% hari ini ke level terendah dalam 3,25 bulan. Kekuatan dolar hari ini melemahkan euro. Juga, lonjakan harga gas alam Eropa hari ini sebesar +24% ke level tertinggi dalam 3 tahun mengancam akan memperlambat pertumbuhan ekonomi dan mendorong inflasi di Zona Euro, faktor negatif untuk euro. Laporan CPI Zona Euro bulan Februari yang lebih kuat dari perkiraan bersifat hawkish untuk kebijakan ECB dan mendukung euro.
CPI Zona Euro Februari naik +1,9% (y/y), lebih kuat dari ekspektasi +1,7%. CPI inti naik +2,4% (y/y), lebih kuat dari ekspektasi +2,2%.
Swaps hanya memberi diskon 1% kemungkinan potongan suku bunga -25 bp oleh ECB pada rapat kebijakan berikutnya tanggal 19 Maret.
USD/JPY (^USDJPY) hari ini naik +0,27%. Yen jatuh ke level terendah dalam 5 minggu terhadap dolar karena lonjakan harga minyak mentah ke level tertinggi dalam 8,5 bulan merupakan faktor negatif untuk pertumbuhan ekonomi Jepang. Selain itu, kenaikan tak terduga tingkat pengangguran Jepang bulan Januari bearish untuk yen. Tingkat imbal hasil T-note yang lebih tinggi hari ini juga menekan yen.
Cerita Berlanjut
Kerugian yen terbatas hari ini setelah laporan belanja modal Jepang Q4 naik lebih dari perkiraan. Juga, penurunan 3% Indeks Saham Nikkei hari ini ke level terendah dalam 3 minggu memicu beberapa permintaan safe-haven untuk yen.
Belanja modal Jepang Q4 (ekskl perangkat lunak) naik +7,3% (y/y), lebih kuat dari ekspektasi +3,9%.
Tingkat pengangguran Jepang Januari naik tak terduga +0,1 menjadi 2,7%, menunjukkan pasar tenaga kerja sedikit lebih lemah dari ekspektasi tidak berubah di 2,6%.
Pasar memberi diskon kemungkinan +8% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada rapat berikutnya tanggal 19 Maret.
Emas COMEX April (GCJ26) hari ini turun -267,40 (-5,04%), dan Perak COMEX Mei (SIK26) turun -8,123 (-9,14%).
Harga emas dan perak jatuh tajam hari ini ke level terendah 1 minggu. Kenaikan indeks dolar hari ini ke level tertinggi 3,25 bulan negatif untuk harga logam. Juga, lonjakan imbal hasil obligasi global hari ini bearish untuk logam mulia. Selain itu, penjualan di pasar ekuitas global hari ini mendorong investor melikuidasi posisi long di logam mulia untuk menutupi margin call pada saham mereka.
Logam mulia juga mendapat dukungan safe-haven di tengah perang yang berlangsung di Iran dan risiko geopolitik di Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Ditambah, ketidakpastian atas tarif AS, gejolak politik AS, defisit besar AS, dan ketidakpastian kebijakan pemerintah mendorong investor mengurangi kepemilikan aset dolar dan beralih ke logam mulia.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas juga mendukung harga. Baru-baru ini ada berita bahwa cadangan emas batangan di PBOC China naik +40.000 ons menjadi 74,19 juta ons troy pada Januari. Ini adalah bulan kelima belas berturut-turut PBOC meningkatkan cadangan emasnya.
Terakhir, peningkatan likuiditas dalam sistem keuangan meningkatkan permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai. Ini menyusul pengumuman FOMC tanggal 10 Desember tentang suntikan likuiditas $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat. Kepemilikan long di ETF emas naik ke level tertinggi dalam 3,5 tahun pada Jumat lalu. Juga, kepemilikan long di ETF perak naik ke level tertinggi dalam 3,5 tahun pada 23 Desember, meskipun likuidasi sejak itu menurunkannya ke level terendah dalam 3,5 bulan pada Senin lalu.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com