Moody’s pada hari Jumat menurunkan peringkat kredit Amerika Serikat sebesar satu level menjadi “Aa1” dari “Aaa”, dengan alasan utang yang meningkat dan bunga yang “signifikan lebih tinggi daripada negara-negara sejajar yang memiliki peringkat serupa.”
RUU pajak besar-besaran Presiden AS Donald Trump gagal melewati hambatan prosedural kunci pada hari Jumat, karena anggota Partai Republik garis keras yang menuntut pemotongan pengeluaran lebih dalam menghalangi langkah tersebut dalam kegagalan politik langka bagi presiden Republik di Kongres.
Seperti yang tertulis, RUU tersebut akan menambah triliunan dolar ke utang pemerintah federal yang saat ini sebesar $36,2 triliun dalam dekade mendatang.
“Pemerintahan AS dan Kongres yang berurutan gagal setuju pada langkah-langkah untuk membalik tren defisit fiskal tahunan yang besar dan biaya bunga yang semakin meningkat,” kata Moody’s dalam sebuah pernyataan.
Obligasi Departemen Keuangan AS turun dan imbal hasilnya naik pada Jumat malam setelah berita tersebut.
KOMENTAR:
CHUCK SCHUMER, PEMIMPIN DEMOKRAT SENAT, ANGGOTA SENAT AMERIKA SERIKAT DARI NEW YORK
“Pemangkasan peringkat kredit Amerika Serikat oleh Moody’s seharusnya menjadi panggilan bangun bagi Trump dan Republik Kongres untuk mengakhiri kejar-kejaran nekat mereka terhadap pemberian pajak yang membengkakkan defisit mereka.
“Sayangnya, saya tidak akan menahan nafas – GOP hari ini sama sekali tidak peduli tentang defisit atau kesehatan fiskal negara kita. Republikan bertekad untuk memotong pajak multi-triliun untuk para ultra-kaya, yang hanya akan mengakibatkan harga yang lebih tinggi, lebih banyak utang, dan lebih sedikit pekerjaan.
LAWRENCE GILLUM, STRATEGIS PENDAPATAN TETAP UTAMA, LPL FINANCIAL, CHARLOTTE, NORTH CAROLINA
“Pemangkasan ini tidak sepenuhnya mengejutkan. Moody’s telah memberi isyarat tentang langkah tersebut sejak 2023 ketika mereka menurunkan outlook dari stabil menjadi negatif. Tetapi sekarang setelah AS secara resmi kehilangan peringkat AAA/Aaa terakhirnya (dari tiga agensi peringkat utama), kami berharap Kongres dan administrasi Trump menganggap serius tindakan ini dan mengendalikan pengeluaran defisit. Kami akan melihat bagaimana pasar obligasi bereaksi pada hari Senin tetapi jika pergerakan itu terbatas, kemungkinan besar hal itu tidak akan memiliki dampak besar. Sayangnya, kecuali sampai pasar obligasi memberikan perlawanan agresif dalam bentuk imbal hasil yang lebih tinggi, kemungkinan besar Washington tidak akan menganggap serius pemangkatan terbaru ini. Kami harap kami salah.”
CAROL SCHLEIF, STRATEGIS PASAR UTAMA, BMO PRIVATE WEALTH, MINNEAPOLIS
“Moody’s adalah yang terakhir dari tiga agensi peringkat besar yang menurunkan peringkat kredit AS satu level – jadi tidak sepenuhnya mengejutkan. Ini mungkin membuat investor sedikit ragu – terutama setelah lonjakan euforia minggu ini yang mendorong indeks AS kembali ke posisi netral tahun ini (NASDAQ naik 7% hanya dalam seminggu ini dan S&P naik 5%).”
“Pasar obligasi telah sangat memperhatikan apa yang terjadi di Washington tahun ini khususnya. Ketika kongres membahas “RUU besar dan indah,” para penjaga obligasi akan sangat memperhatikan agar mereka mematuhi garis fiskal yang bertanggung jawab. Dengan ketiga agensi peringkat kredit menunjukkan defisit tahunan mendekati tingkat $2 triliun dan total yang belum terselesaikan pada tingkat tertinggi selama masa damai, tidak ada ruang yang sangat sedikit.”
TALLEY LEGER, STRATEGIS PASAR UTAMA, THE WEALTH CONSULTING GROUP, NEW JERSEY
“Pemangkatan ini terlambat. Saya cenderung menggunakannya sebagai indikator kontrarian untuk membeli aset yang didenominasikan dalam dolar AS. Perdagangan menjual Amerika terlalu berlebihan pada bulan April yang sebagian mengapa pasar kita telah pulih dengan begitu kuat pada bulan Mei. Saya pikir ini akan terus berlanjut karena pesimisme yang persisten yang baik untuk optimisme jangka panjang kita.”
JAMES HUMPHRIES, MITRA MANAJEMEN KAYA PIKIRAN, INDIANAPOLIS
“Keputusan Moody’s hari ini untuk menurunkan utang jangka panjang AS dari Aaa menjadi Aa1 menandai pertama kalinya ketiga agensi peringkat utama – Moody’s, S&P, dan Fitch – telah memberikan peringkat AS di bawah tingkat teratas. Meskipun perubahan ini tidak kemungkinan besar memiliki konsekuensi pasar langsung, itu menandakan kekhawatiran meningkat tentang lintasan fiskal Amerika.
“Moody’s mencantumkan beberapa faktor kunci: defisit yang tinggi secara persisten, beban bunga yang meningkat, dan erosi pembuatan keputusan fiskal karena polarisasi politik. Pada tahun 2025, utang federal AS mencapai sekitar 124% dari GDP, dengan biaya bunga tahunan diproyeksikan melebihi $1 triliun dalam beberapa tahun ke depan – melebihi pengeluaran pertahanan dan Medicare jika tren terus berlanjut.
“Pemangkatan tersebut tidak mencerminkan keraguan tentang AS melunasi kewajibannya dalam jangka pendek. Surat berharga Departemen Keuangan tetap menjadi instrumen yang paling likuid dan dicari di pasar pendapatan tetap global. Tetapi dari perspektif analis kredit, dinamika fiskal yang mendasari menjadi sulit untuk diabaikan.
“Juga perlu dicatat bahwa Moody’s memindahkan outlook AS dari ‘negatif’ menjadi ‘stabil,’ menunjukkan tidak ada pemangkatan lebih lanjut yang diantisipasi dalam waktu dekat – asalkan kondisi tidak memburuk secara material. Hal ini berbeda dengan Fitch dan S&P, yang keduanya menyebutkan kekhawatiran serupa pada tahun-tahun sebelumnya, terutama seputar brinkmanship batas utang dan kurangnya reformasi struktural.
“Bagi para investor, pemangkatan ini mungkin terasa lebih simbolis daripada dapat diambil tindakan. Tidak ada lonjakan material dalam imbal hasil Surat Utang Negara setelah pengumuman ini, dan permintaan terhadap utang AS tetap kuat. Namun, implikasi jangka panjangnya jelas: ekspansi fiskal yang terus berlanjut tanpa upaya kredibel untuk menstabilkan utang akhirnya dapat berdampak pada biaya pinjaman dan fleksibilitas ekonomi.”
KEITH LERNER, CO-CHIEF INVESTMENT OFFICER, LAYANAN PENASEHATAN TRUIST, ATLANTA
“Ada beberapa tanda bahwa kita sedang menuju ke arah tersebut (menuju pemangkatan). Ini hanya mengejutkan bahwa ini terjadi sekarang sebelum kita benar-benar melewati undang-undang baru seputar RUU pajak tersebut.”
“Ini bisa memberi alasan kepada orang-orang untuk mengambil sedikit keuntungan, tetapi saya tidak tahu apakah ini benar-benar mengubah permainan secara keseluruhan.”
“Ada tarik ulur di pasar saat ini dalam seberapa besar kebijakan pro-pertumbuhan yang kita inginkan versus defisit yang semakin tinggi dan interaksi dengan tingkat bunga.”
DARRELL DUFFIE, PROFESOR KEUANGAN DI SEKOLAH PASCASARJANA BISNIS STANFORD UNIVERSITY, MANTAN ANGGOTA DEWAN DIREKSI MOODY’S
“Ini pada dasarnya menambah bukti bahwa Amerika Serikat memiliki terlalu banyak utang… Saya pikir pesan tersebut sudah diterima oleh pembuat kebijakan, saya tidak yakin apa yang akan mereka lakukan tentang hal itu. Kongres hanya harus mendisiplinkan diri, baik mendapatkan lebih banyak pendapatan atau mengurangi pengeluaran.”
STEPHEN MOORE, MANTAN PENASEHAT EKONOMI SENIOR UNTUK PRESIDEN DONALD TRUMP DAN EKONOM HERITAGE FOUNDATION
“Luar biasa. Moody’s sekarang telah menjadi alat politik dari Partai Demokrat. Bagaimana memperpanjang pemotongan pajak Trump akan mengurangi nilai obligasi tersebut. Jika obligasi pemerintah AS yang didukung tidak lagi dianggap aset triple A, apa lagi yang bisa dianggap sebagai aset tertinggi?”
CHRISTOPHER HODGE, EKONOM UTAMA AS, NATIXIS, NEW YORK
“Kemewahan fiskal dan tata kelola yang tidak bertanggung jawab – termasuk konfrontasi terus-menerus mengenai batas utang – bukan hal baru dan akan ada hari perhitungan fiskal ketika Kongres harus menekan utang. Tetapi kapasitas pinjaman AS masih belum ada tandingannya dan potensi penghasilan tidak tertandingi. Tidak diragukan lagi AS memiliki masalah utang yang disebabkan oleh pengeluaran, tetapi ada sedikit kemungkinan – setidaknya dalam jangka menengah – bahwa AS tidak akan memenuhi kewajibannya. Pada suatu titik pasar akan memberlakukan disiplin yang akan memaksa pemotongan tetapi permintaan saat ini masih sangat cukup untuk utang AS.”
TOM DI GALOMA, MANAJER DIREKTUR TINGKATAN DAN PERDAGANGAN, MISCHLER FINANCIAL, PARK CITY, UTAH
“Sangat mengejutkan. Ini besar, pasar sama sekali tidak mengharapkan hal ini. Saya pikir hal tersebut menyoroti masalah pada pembicaraan anggaran di Kongres, RUU gagal lulus hari ini di komite Dewan.”
SPENCER HAKIMIAN, CEO, MANAJEMEN KEUANGAN TOLOU, NEW YORK
“Pemangkatan peringkat kredit AS oleh Moody’s adalah kelanjutan dari tren panjang ketidaktanggungjawaban fiskal yang akhirnya akan menyebabkan biaya pinjaman yang lebih tinggi bagi sektor publik dan swasta di Amerika Serikat.”
“Saya bahkan tidak berkedip, sama sekali tidak mengejutkan bagi saya.”
BRIAN BETHUNE, PROFESOR EKONOMI, BOSTON COLLEGE, NEWTON MASSACHUSETTS
“Ini terdengar mirip dengan apa yang dilakukan S&P pada tahun 2011. Pengumuman S&P (pemangkatan) tersebut tidak disambut baik oleh pasar, dan mengarah pada kesepakatan sequester anggaran… yang mengakibatkan penurunan defisit. Kemudian Trump memotong pajak (di periode pertamanya) sehingga kita keluar dari kompromi tersebut.”
“Pemangkatan ini adalah panggilan bangun bagi Republik. Mereka harus datang dengan kesepakatan anggaran yang kredibel yang menempatkan defisit pada lintasan penurunan.”
JAY HATFIELD, CEO, INFRASTRUCTURE CAPITAL ADVISORS, NEW YORK
“Berita ini datang pada saat pasar sangat rentan sehingga kita kemungkinan akan melihat reaksi. Saya memperkirakan S&P akan turun sekitar 100 poin atau lebih tetapi saya memperkirakan akan stabil kembali menjelang akhir pekan. Saya curiga bahwa semua pengumuman terkait tarif juga bisa berperan dalam pemangkatan tersebut, meskipun mereka tidak mengatakannya.”
(Disusun oleh tim Berita Terkini Global Keuangan & Pasar)