Oleh Samuel Shen dan Vidya Ranganathan
SHANGHAI/SINGAPURA (Reuters) – Aturan baru untuk dana aktif Tiongkok yang diumumkan bulan ini yang akan secara drastis mengubah aliran dana di pasar saham negara tersebut telah memicu tindakan segera dari beberapa pemain terbesar di industri untuk memperkenalkan produk-produk baru.
China Asset Management (ChinaAMC), China Merchants Fund, dan E Fund Management Co mengatakan mereka telah mengajukan atau akan segera mengajukan peluncuran produk berbiaya variabel, di mana biaya terkait dengan kinerja investasi.
Produk investasi berbiaya variabel – yang saat ini jarang ditemui di Tiongkok – lebih memperkuat kepentingan manajer dana dengan investor. Biaya dapat naik jika suatu dana berhasil dan turun jika kinerjanya di bawah standar.
Aturan baru, yang dalam kata-kata Wu Qing dari Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok, bertujuan untuk mempromosikan investasi nilai jangka panjang gaya Warren Buffett, mewakili renovasi terbesar dalam industri dana investasi Tiongkok senilai $4,5 triliun dalam beberapa dekade.
Dana aktif Tiongkok telah lama dikritik karena mengejar keuntungan dari biaya dan fokus pada investasi jangka pendek daripada berkonsentrasi pada kinerja dan menciptakan nilai jangka panjang.
“Sebelumnya, banyak manajer dana investasi menempatkan kepentingan mereka sendiri di depan investor … berkontribusi pada fluktuasi pasar yang tidak rasional,” kata Dong Baozhen, ketua dari pengelola aset Lingtong Shengtai yang berbasis di Beijing.
Selain memaksa pengenalan struktur biaya variabel, aturan tersebut mengamanatkan pemotongan gaji besar untuk manajer portofolio yang tampil di bawah benchmark sebesar 10 poin persentase atau lebih dalam jangka waktu tiga tahun.
“Ini akan mendorong seorang manajer dana untuk beralih ke benchmark yang lebih sesuai …. atau membangun portofolio yang lebih seimbang” untuk menghindari kinerja di bawah standar yang berlebihan,” kata Yu Zhanchang, seorang manajer dana di Penghua Fund Management.
Penghasilan tinggi di dana dan dunia bisnis Tiongkok secara keseluruhan telah berada di bawah pengawasan untuk beberapa waktu sejak otoritas mulai melakukan crackdown sesuai dengan kampanye “kemakmuran bersama” Presiden Xi Jinping. Beberapa manajer dana mulai membatasi pendapatan tahunan dan mengembalikan pembayaran yang berlebihan tahun lalu.
Dalam aturan baru, keberhasilan suatu dana juga tidak lagi akan dinilai berdasarkan keuntungan atau aset yang dikelola, tetapi berdasarkan kinerjanya dan kepuasan investor.
Dong di Lingtong Shengtai mengatakan ia mengharapkan aturan baru “akan memicu pergeseran arah utama dalam aliran dana, menuju saham berbobot indeks seperti bank.”
Bank menyumbang 3,8% dari portofolio dana aktif Tiongkok pada akhir kuartal pertama, jauh di bawah bobot sektor sebesar 13,7% dalam CSI 300, benchmark yang banyak dipantau.