Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Abu Dhabi Investment Authority berupaya untuk memanfaatkan mundurnya investor Barat dari China dengan menawarkan untuk membeli dengan diskon saham mereka dalam dana yang dikelola oleh PAG berbasis Hong Kong.
Langkah dari dana kekayaan berdaulat utama Abu Dhabi, yang dijelaskan oleh empat orang yang mengetahui masalah ini, merupakan tanda bagaimana beberapa investor di Timur Tengah berusaha untuk membeli barang murah saat investor berbasis AS mengurangi eksposur mereka terhadap China.
“Ini adalah transisi dari investor AS yang [sebelumnya] lebih memilih China, menuju investor Timur Tengah yang tidak memiliki kekhawatiran yang sama dengan mereka,” kata seseorang yang diberi informasi tentang rencana tersebut.
PAG, di mana Blackstone memiliki saham minoritas, membangun reputasi untuk menawarkan investor global akses ke kesepakatan di China, menggunakan koneksi yang dibangun oleh ketuanya Weijian Shan, yang memiliki kursi di dewan Alibaba.
Salah satu grup private equity terbesar di Asia, mengelola lebih dari $55 miliar, investornya termasuk skema pensiun negara di California, Texas, Florida, dan Iowa serta dana investasi di Kanada, Australia, dan di seluruh Eropa.
PAG mengalami kesulitan dalam mengumpulkan dana baru sejak Shan mengkritik Beijing pada tahun 2022. PAG mendaftarkan penawaran umum perdana senilai $2 miliar pada tahun 2022 dalam kesepakatan yang akan menilainya hingga $15 miliar, tetapi penawaran tersebut belum terwujud.
Empat dari lima kesepakatan terbesar PAG sejak 2019 telah dilakukan di China, menurut data dari London Stock Exchange Group. Mereka termasuk investasi dalam operator pusat perbelanjaan Dalian Wanda, Zhuhai Wanda, dan platform video online IQIYI.
Pada Juni tahun lalu, dua dari dana yang Adia tawarkan untuk membeli saham di – yang terkumpul pada tahun 2015 dan 2018 – hanya mengembalikan 53 persen dan 13 persen dari jumlah yang dibayarkan investor, menurut laporan dari Calstrs, skema pensiun guru AS. Dana buyout pertama PAG, yang terkumpul pada tahun 2012, telah memberikan investor 1,8 kali lipat uang yang mereka bayarkan pada tanggal yang sama.
Dana buyout biasanya bertujuan untuk mengembalikan uang investor, ditambah keuntungan, dalam waktu sepuluh tahun.
PAG, yang berinvestasi di seluruh Asia termasuk di kredit dan properti serta private equity, telah mengumpulkan sekitar $3 miliar untuk dana baru yang direncanakan hingga awal tahun ini, menurut empat orang yang mengetahui situasi tersebut. Dua dari orang-orang itu mengatakan sebelumnya kepada investor bahwa mereka bertujuan untuk menyelesaikan penggalangan dana pada akhir 2023.
Sasaran awalnya untuk dana tersebut adalah $9 miliar, menurut Reuters. Mereka hanya mengumpulkan $2,2 miliar pada Maret tahun lalu, menurut laporan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS.
Dalam kesepakatan tersebut, Adia – yang memiliki hubungan jangka panjang dengan PAG – akan menawarkan untuk membeli saham investor dalam dana PAG dengan diskon, dalam transaksi yang akan difasilitasi oleh perusahaan buyout. Investor dapat memilih apakah akan menjual saham mereka.
Seorang investor PAG mengatakan grup buyout telah mengatur kesepakatan dengan Adia untuk memberikan kesempatan kepada orang lain untuk keluar karena “mereka menginginkan [investor] yang berkomitmen untuk investasi berkelanjutan di China, yang banyak dari mereka kelompok AS dan Eropa tidak”.
Adia menolak untuk berkomentar. PAG tidak merespon permintaan ulang untuk berkomentar. Pada awal Maret seorang juru bicara PAG mengatakan bahwa “pasti salah” untuk mengatakan bahwa mereka telah mengumpulkan $3 miliar, menambahkan: “Kami tidak dapat memberikan angka saat ini karena dana belum ditutup.”
Dana pensiun dan investor lain di AS semakin waspada dalam berinvestasi di China. Ketegangan geopolitik telah memicu pembatasan investasi AS di sana sementara serangan dari Beijing telah membuat lebih sulit bagi perusahaan China untuk terdaftar di luar negeri.
Sebagian dari uang dalam dua dana PAG terikat dalam perusahaan gas industri China AirPower Technologies, yang awalnya didukung oleh PAG pada tahun 2017, kata orang-orang tersebut. PAG telah setuju untuk menjual AirPower, tetapi regulator belum menyetujui penjualannya, tambah mereka.
