Ketika Coinbase merilis laporan keuangan kuartal kedua earnings pada Kamis, hasilnya biasa-biasa saja: pendapatan sedikit di bawah ekspektasi dan volume trading menurun, yang bikin saham perusahaan—yang sebenarnya bagus beberapa bulan terakhir—turun sekitar 15%. Tapi fokus pasar pada metrik keuangan biasa membuat media kurang memperhatikan tiga angka penting yang sangat berpengaruh buat masa depan Coinbase, baik jangka pendek maupun panjang.
Angka pertama adalah $1,5 miliar. Ini adalah keuntungan sebelum pajak dari investasi strategis Coinbase, termasuk keuntungan belum direalisasi dari investasi di Circle.” Artinya, Coinbase dapat untung besar ketika Circle, mitranya dalam mengembangkan stablecoin USDC, go public awal Juni dan nilai sahamnya melonjak.
Coinbase mungkin terkena aturan lockup 6 bulan seperti pemegang saham Circle lainnya, dan belum jelas kapan mereka akan cairkan keuntungan atau apakah nilai sahamnya tetap tinggi saat dijual. Tapi bahkan jika saham Circle turun, Coinbase masih punya investasi besar yang bisa dicairkan saat kondisi sulit atau dipakai buat pembelian perusahaan lain.
Perlu diingat juga bahwa Circle hanya salah satu dari banyak perusahaan crypto yang dimiliki Coinbase. Seiring berkembangnya pasar crypto, lebih banyak startup akan go public, dan Coinbase bisa dapat keuntungan lagi. Jadi, angka $1,5 miliar yang disebut sebagai keuntungan satu kali mungkin akan terulang di kuartal-kuartal mendatang.
Angka kedua yang dilaporkan Coinbase lebih buruk, yaitu “$307 juta biaya terkait insiden pencurian data yang diumumkan Mei lalu.”
“Insiden” ini adalah peretasan di mana penjahat menyuap agen layanan pelanggan di India, lalu memakai data pelanggan untuk menipu. Coinbase janji akan ganti rugi korban dan tawarkan hadiah $20 juta buat yang bantu tangkap pelaku.
Jika biaya total hanya $307 juta, Coinbase bisa bilang beruntung. Tapi ini masih bisa berubah karena banyak pengacara dan regulator yang ingin gugat perusahaan karena kebocoran data. Belum lagi kerusakan reputasi karena Coinbase gagal lihat risiko outsourching data ke India. Untungnya, badai PR sudah mereda, dan pembukaan pusat layanan pelanggan baru di North Carolina mungkin bisa bantu pulihkan kepercayaan.
Angka ketiga adalah “keuntungan $362 juta dari portofolio investasi crypto (sebagian besar belum direalisasi).” Ini terjadi karena kenaikan harga aset crypto dan perubahan aturan akuntansi yang memungkinkan perusahaan catat keuntungan crypto lebih cepat. Meski berinvestasi crypto berisiko, untungnya ini hanya bagian kecil dari operasi Coinbase, dan keuntungan ini memperkuat posisi keuangan mereka.
Angka-angka satu kali biasanya cuma noise sementara, tapi dalam laporan Coinbase, keuntungan besar dari Circle lebih penting dibanding fluktuasi pendapatan biasa.
Di vodcast Fortune Crypto Playbook, ahli crypto Fortune bahas tren terbesar di industri crypto. Tonton atau dengar sekarang