Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pedagang minyak China mengabaikan kekhawatiran tentang kerusakan ekonomi jangka panjang dari perang dagang AS saat mereka berusaha untuk memperoleh keuntungan dari salah satu konsekuensi jangka pendek: harga minyak mentah yang lebih rendah.
Impor minyak mentah ke China melonjak pada bulan Maret dan terus berakselerasi pada bulan April, menurut para analis, karena negara tersebut mengisi kembali stok meskipun harapan bahwa ekonomi global yang lebih lemah akan mengurangi permintaan.
Kpler, perusahaan data yang melacak kapal tanker yang berlayar ke China, mengatakan bahwa negara tersebut mengimpor hampir 11 juta barel per hari, level tertinggi dalam 18 bulan dan naik dari 8,9 juta barel per hari pada bulan Januari.
Apa yang dimulai sebagai pembelian besar-besaran minyak Iran, karena takut akan sanksi AS lebih lanjut, telah berkembang menjadi penimbunan minyak mentah lebih luas setelah pengumuman tarif Presiden Donald Trump, ditambah dengan peningkatan produksi oleh kartel minyak Opec, mengirimkan harga turun ke level terendah dalam empat tahun.
Harga patokan minyak Brent kemudian pulih untuk diperdagangkan sedikit di atas $65 per barel pada hari Jumat. Morgan Stanley percaya bahwa harga akan tetap tertekan, turun menjadi rata-rata $62,50 per barel pada paruh kedua tahun ini.
“China selalu sangat sensitif terhadap harga,” kata Giovanni Staunovo, seorang analis pasar minyak di bank Swiss UBS. “Jika harganya rendah, mereka akan menimbunnya, dan kemudian mengurangi pembelian mereka ketika harga naik. Saya harap data bulan ini akan lebih tinggi dari bulan lalu karena pembelian strategis ini.”
Johannes Rauball dari Kpler mencatat bahwa stok minyak China rendah, dan mengatakan bahwa ia mengharapkan level impor saat ini akan terus berlanjut dalam beberapa bulan mendatang karena pembeli memanfaatkan harga rendah untuk mengembalikan inventaris mereka.
“Anda bisa melihat peningkatan impor bahkan jika permintaan [minyak] tidak naik begitu kuat,” katanya.
Sebagian besar analis percaya bahwa dampak ekonomi dari perang dagang AS-China akan mulai menurunkan permintaan minyak pada paruh kedua tahun ini, ketika ekonomi mulai melambat.
Namun, turbulensi sepertinya belum secara serius mempengaruhi selera China terhadap bahan bakar kendaraan bermotor atau penerbangan, dan beberapa kilang telah menunda perawatan tahunan mereka untuk terus memproduksi bensin, solar, dan avtur saat harga minyak rendah dan margin sehat, kata Emma Li, seorang analis berbasis Singapura di perusahaan data pasar Vortexa.
“Tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi dalam beberapa bulan ke depan, terutama paruh kedua,” tambahnya. “Namun, permintaan terlihat cukup sehat jadi saya tidak mengharapkan penurunan yang terlalu besar.”
China adalah importir minyak terbesar di dunia, dan pasar utama untuk minyak yang telah terpaksa keluar dari pasar lain, termasuk minyak Rusia, Iran, dan Venezuela.
Pembeli China telah mengurangi pembelian minyak Iran sejak awal April, ketika AS pertama kali memberlakukan sanksi terhadap sebuah kilang di provinsi Shandong bagian timur, tempat banyak kilang swasta China berada. Setelah mengimpor rekor 1,8 juta barel per hari minyak Iran pada bulan Maret, pembelian telah turun menjadi 1,2 juta barel per hari pada bulan April, kata Kpler.
“Ada sedikit kehati-hatian di antara kilang swasta dan ada beberapa hambatan logistik dengan beberapa tanker yang dikenai sanksi,” kata Rauball, menambahkan bahwa jumlah minyak Iran yang terdampar di kapal tanker di laut telah meningkat dengan cepat. “Saat ini kami melihat 40 juta barel dalam 36 kapal. 18 juta barel berada di Singapura, 10 juta berada di Laut Kuning dan sekitar 4 juta di Laut Cina Selatan.”
Ia menambahkan bahwa kilang swasta kemungkinan akan terus mengimpor minyak Iran karena harganya yang didiskon.
“Margin mereka tipis, dan mereka tidak memiliki alternatif. Entah mereka impor dari Iran atau mereka bangkrut,” kata Rauball. “Banyak dari mereka tidak terhubung ke sistem keuangan AS, jadi konsekuensinya lebih sedikit bahkan jika mereka terkena dampak.”