CareDx, Inc. (CDNA) menghadapi ketidakpastian baru karena perubahan rencana penggantian biaya mengancam bisnis tes utama mereka. Hal ini membuat pertumbuhan jangka pendek mereka kurang jelas, meskipun platform solusi transplantasi mereka yang berkembang memberinya peluang jangka panjang di pasar senilai $8 miliar.
Pada hari Senin, William Blair memulai cakupan pada CareDx Inc., dengan mengatakan bahwa perusahaan ini sedang membuka bab baru setelah masa-masa sulit.
Analis Andrew F. Brackmann mengatakan perusahaan ini “kembali ke konsistensi dan prediktabilitas, dan meninggalkan banyak ‘drama’ yang terkait dengan perubahan penggantian biaya dan draf keputusan cakupan lokal (LCD).”
Di tengah tantangan penggantian biaya yang berkelanjutan dan mempertanyakan masa depannya, CareDx dilihat Brackmann sebagai perusahaan yang sangat undervalued dengan platform yang kuat tapi kurang dihargai.
CareDx adalah penyedia khusus solusi untuk pusat transplantasi, termasuk tes lab, layanan manajemen transplantasi, administrasi digital, dan layanan farmasi.
Solusi perusahaan mereka melayani ekosistem transplantasi AS yang didominasi oleh 250 pusat transplantasi kardiothorax dan abdominal, dan menargetkan total pasar yang dapat dituju (TAM) sebesar $8 miliar. Perluasan TAM adalah bagian dari pipa mereka.
CareDx melaporkan laba disesuaikan kuartal kedua sebesar 10 sen, di bawah konsensus 12 sen, dengan penjualan $86,68 juta, juga kurang dari konsensus $90,56 juta.
Perusahaan mempersempit panduan penjualan fiskal 2025 dari $365-$375 juta menjadi $367-$373 juta, dibandingkan dengan konsensus $370,79 juta.
Awal bulan ini, CareDx menunjuk Nathan Smith sebagai CFO baru, menggantikan Abhishek Jain yang akan pensiun.
Brackmann melihat CareDx undervalued untuk jangka panjang tetapi mencatat ketidakpastian dari draf keputusan cakupan lokal yang mempengaruhi layanan tesnya, yang menyumbang sekitar 75% pendapatan. Dampaknya mungkin tidak separah yang ditakutkan, tapi proposal ini bisa membuat sedikit hambatan untuk pendapatan, sehingga perkiraan jangka pendek masih tidak jelas.
Karena itu, Brackmann memulai dengan rating Market Perform, meskipun sahamnya diperdagangkan dengan diskon 67% dibandingkan perusahaan sejenis berdasarkan kelipatan pendapatan 2026 dan analisis arus kas yang diskon yang menunjukkan nilai wajar mendekati $20 per saham.
CareDx telah menghadapi banyak tantangan, termasuk masalah penggantian biaya, sengketa paten, penyelidikan regulator, dan pergantian pemimpin. William Blair mencatat potensi downside dari draf LCD tampaknya sudah diperhitungkan dalam harga, tetapi saham mungkin akan bergerak sideways sampai kebijakan ditetapkan, di mana saham bisa reset lebih tinggi.
“Kami percaya CareDx punya bahan yang tepat di lingkungan pasar/sektor saat ini untuk melihat apresiasi harga saham yang besar, pertumbuhan pendapatan yang dapat diprediksi, upside yang modest, neraca yang bersih, dan momentum yang mendasar,” tulis William Blair dalam catatan investor pada hari Senin.