Saat saya membaca semua prediksi pembaca, mereka menggambarkan kemungkinan dan tekanan di pasar privat.
Di satu sisi, AI adalah pengganda kekuatan—di sisi lain, dampaknya tidak akan merata dan kerugian saat industri berkonsolidasi akan sangat besar. Likuiditas, sementara itu, mulai kembali, meski dengan normal baru. Kecepatan meningkat, tapi kerapuhan juga meningkat.
Ada juga kesan “lebih besar, lebih sedikit, dan dengan lebih banyak kekuatan,” bahwa gelombang modal yang terkonsentrasi di firma terbesar di seluruh pasar privat tidak terbantahkan—dan firma kelas menengah dalam bahaya. Pesan dari banyak pembaca: Hanya diferensiasi yang kuat dan skala besar yang akan bertahan. Inilah yang dipercaya pembaca Term Sheet tentang tahun 2026 dan seterusnya untuk berbagai segmen pasar privat.
Catatan: Jawaban telah disunting agar lebih jelas dan singkat.
Private Equity
2026 akan menjadi tahun dimana private equity mempercepat pembuatan kesepakatan. Empat tahun penempatan modal melebihi distribusi telah menciptakan lingkungan di mana firma perlu fokus pada pengembalian modal, bukan keuntungan dari modal. Ini akan berarti lebih banyak M&A, lebih banyak IPO, dan lebih banyak kendaraan lanjutan. —Jason Greenberg, Jefferies
Volume transaksi private equity akan naik sekitar 20% pada 2026 dibanding 2025, melanjutkan momentum akhir 2025 karena investor memanfaatkan valuasi masuk yang lebih menarik. —Gil Mermelstein, West Monroe
Penurunan suku bunga saat ini penting, karena beberapa tahun terakhir, pasar private equity beroperasi dalam kondisi yang ketat. Saat biaya modal turun, seluruh kondisi membaik, likuiditas meningkat, dan aktivitas di pasar cenderung meningkat. —Andrejka Bernatova, Dynamix
Membaiknya pasar keluar, permintaan sekunder yang kuat, dan penggunaan kendaraan lanjutan yang berkembang menunjukkan ekosistem private equity yang secara struktural menjadi lebih likuid. Pada 2026, kami percaya LP dan GP akan memiliki fleksibilitas lebih untuk mengelola kecepatan dan pengumpulan dana, menyeimbangkan portofolio, dan memperpanjang kepemilikan aset keyakinan tinggi, yang akan mendukung lingkungan pasar yang lebih stabil dan penciptaan nilai jangka panjang. —Shane Feeney, Northleaf Capital Partners
Sementara ketidakpastian makro berlanjut hingga 2026, sektor yang ditandai dengan permintaan defensif dan potensi operasional akan semakin menarik modal. Di lingkungan ini, imbal hasil private equity lebih didorong oleh eksekusi, efisiensi skala, dan relevansi yang sangat penting, bukan oleh ekspansi kelipatan. —Aditya Govil, VSS Capital Partners
Melihat ke 2026, ada ekspektasi yang berkembang bahwa inflasi, tarif, dan ketidakpastian geopolitik dapat berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat. Bagi private equity, suku bunga yang lebih tinggi terus-menerus, tekanan valuasi, dan lanskap pengumpulan dana yang menantang dapat menguntungkan firma yang memiliki kemampuan operasional lebih dalam dan strategi yang jelas untuk menciptakan nilai dari waktu ke waktu. —Greg Fine, Mintz
Venture Capital
Salah satu ‘firma venture’ yang mengumpulkan $10B sekaligus akan meluncurkan reksa dana pada 2026 untuk mengumpulkan lebih banyak aset—itu memang yang mereka lakukan. Logikanya sama dengan perampok bank merampok bank: disitulah uang besarnya. Dengan pelonggaran peraturan 401(k), mereka bahkan mungkin dapat menyentuh dana pensiun. Kebenaran sederhananya adalah bahwa biaya lebih mudah dikumpulkan daripada carry, jadi firma terbesar akan terus mencari cara untuk menjadi lebih besar. —Greg Sands, Costanoa
“Tengah generalis” sedang runtuh. Modal terkonsolidasi di sekitar mega-dana (seperti Sequoia, Andreessen, Thrive) dan spesialis niche, membuat firma generalis tanpa keunggulan jelas kesulitan bertahan. —Bobby Ocampo, Blueprint Equity
Basis LP akan terus terkonsolidasi di sekitar lebih sedikit pendukung institusional yang lebih besar. Saat pendatang LP baru mundur dari pasar, manajer akan lebih mengandalkan institusi lama yang memberikan cek lebih besar dan lebih sedikit. Ini akan membuat pengumpulan dana jauh lebih sulit bagi manajer baru dan meningkatkan tekanan untuk bereksperimen dengan struktur biaya dan carry alternatif agar tetap kompetitif. —Peter Walker, Carta
Generasi VC baru lainnya akan terjebak dengan laporan yang menunjukkan mereka berinvestasi di puncak dan tidak punya harapan selain menerima gaji W2. —Ilya Sukhar, Matrix
Kekuatan negosiasi LP akan tetap sangat tinggi pada 2026, didorong oleh realitas struktural bahwa ada lebih sedikit alokator yang aktif menempatkan dana ke venture. Daya tawar akan berpihak pada LP yang memberikan kepastian: kepastian modal, kecepatan, dan partisipasi lanjutan. Institusi besar akan terus mempengaruhi persyaratan, tetapi kantor keluarga selektif dan platform UHNW yang dapat memberikan cek signifikan dan membawa LP tambahan akan memiliki pengaruh yang sama, bahkan lebih besar. —Vienna Poiesz, Strut Consulting
Pada 2026, kantor keluarga dan dana kekayaan negara akan semakin mengisi kesenjangan modal katalitik yang tidak didukung oleh struktur venture. —Tenzin Seldon, Pulse Fund
Startup
Startup AI tiruan mentok. Banyak pendiri membangun ide, model, dan model dasar yang sama. Pasar ini berubah menjadi perang harga dengan margin tipis. Sangat sedikit yang akan sukses. Keuntungan sebenarnya ada di kategori yang diabaikan orang. Jika Anda adalah perusahaan ke-10 di bidang populer, Anda memilih jalan yang sulit. —Immad Akhund, Mercury
Tantangan terberat bagi pendiri tahun depan adalah memimpin dengan disiplin di pasar yang masih berreset. Pendiri harus bersiap dengan memperketat fundamental, termasuk margin, retensi, dan manajemen kas. Cerita terbaik di 2026 akan tentang eksekusi cerdas, bukan hanya visi. —Robin Tsai, VMG Partners
Kita akan melihat istilah tren di startup AI bergeser dari ‘agentic’ ke ‘super-intelligent’. Sejalan dengan itu, akan ada lebih banyak startup yang menggunakan domain “.si” daripada “.ai”. —Chris Eng, Sands Capital
Pada 2025, kami melihat startup terbaik tumbuh dari $0 ke $100 juta pendapatan dalam waktu tercepat. Pada 2026, kami harap tren ini makin cepat dan mungkin bahkan muncul klub $0 ke $1 miliar, terutama karena kami memproyeksikan peningkatan adopsi AI dari perusahaan dan konsumen. —Michael Paulus, PCM Encore
Setidaknya selusin perusahaan akan mengumpulkan putaran seed miliaran dolar pada 2026 — bukan perusahaan yang dinilai miliaran, tetapi perusahaan yang mengumpulkan miliaran dolar di tahap seed. Mungkin kita bisa sebut satu sebagai pegasus? —Richard Socher, You.com & AIX Ventures
Pada 2026, entah baik atau buruk, startup yang sudah menarik perhatian wartawan tidak proporsional akan mulai mendominasi headline dan menciptakan buzz, termasuk: teknologi iklan untuk pencarian AI, teknologi agama, model dasar terlatih sains (fisika, kimia, biologi—bukan bahasa), dan AI untuk kencan dan persahabatan. —Emilie Gerber, Six Eastern
Pada 2026, kita akan melihat lonjakan pembentukan startup dan peluncuran produk baru dalam skala yang belum pernah disaksikan industri, didorong oleh kelancaran luar biasa dari ide ke produk perangkat lunak, yang sekarang mungkin bahkan tanpa pengetahuan teknis. —Aaron Holiday, 645 Ventures
Sampai jumpa besok,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Kirimkan deal untuk newsletter Term Sheet disini.
Joey Abrams mengurasi bagian deal newsletter hari ini. Berlangganan disini.
VENTURE CAPITAL
– xAI, pengembang model AI Grok dari Palo Alto, Calif., mengumpulkan $20 miliar dalam pendanaan Seri E dari Valor Equity Partners, Stepstone Group, Fidelity Management & Research Company, Qatar Investment Authority, dan lainnya.
– LMArena, pengembang platform terbuka di San Francisco untuk membandingkan dan menguji model AI baru, mengumpulkan $150 juta. Felicis dan UC Investments memimpin putaran ini dan diikuti Andreessen Horowitz, The House Fund, LDVP, Kleiner Perkins, dan lainnya.
PRIVATE EQUITY
– Hg setuju mengakuisisi OneStream, platform manajemen keuangan perusahaan di Birmingham, Mich., dengan harga sekitar $6,4 miliar. General Atlantic dan Tidemark mengambil saham minoritas.
– Artis BioSolutions, didukung Oak HC/FT, setuju mengakuisisi Syngoi Technologies, perusahaan biotek dari Zamudio, Spanyol yang ingin memproduksi teknologi DNA sintetis. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
– Coalesce Capital mengumumkan recapitalisasi mayoritas Marshall & Stevens, perusahaan penilaian dan apresiasi di Los Angeles, Calif. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
– FormativGroup, didukung Rockbridge Growth Equity, mengakuisisi Eon Collective, perusahaan layanan modernisasi integrasi dan tata kelola data di Boise, Idaho. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
– Howden, didukung General Atlantic, La Caisse, dan Hg, setuju mengakuisisi Atlantic Group, broker asuransi liabilitas transaksi independen di New York City. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
– PPC mengakuisisi NaturPak, produsen kaldu tulang, sup, saus, dan makanan hewan basah di Janesville, Wis. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
– Windjammer Capital mengakuisisi MFG Chemical, produsen polimer, surfaktan, dan bahan kimia khusus lainnya di Chattanooga, Tenn. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
EXITS
– Flexera, didukung Thoma Bravo, mengakuisisi ProsperOps, platform optimasi biaya di Austin, Texas untuk Amazon Web Service, Azure, & Google Cloud, dari H.I.G. Capital. Flexera juga mengakuisisi Chaos Genius, pengembang agen AI di Palo Alto, Calif. untuk optimasi data & biaya di Snowflake dan Databricks. Ketentuan keuangan tidak diungkapkan.
OTHERS
– Amgen mengakuisisi Dark Blue Therapeutics, pengembang obat onkologi di Oxford, Inggris, hingga senilai $840 juta.
IPOS
– PicPay, bank digital di Sao Paolo, Brasil, mendaftar untuk go public di Nasdaq. Perusahaan mencatat pendapatan $1,7 miliar untuk tahun berakhir 30 September. J&F International dan Banco Original mendukung perusahaan ini.
FUNDS + FUNDS OF FUNDS
– BV Investment Partners, firma private equity di Boston, Mass. mengumpulkan $2,5 miliar untuk dana ketujuhnya yang fokus pada perusahaan di sektor layanan bisnis dan layanan teknologi informasi.
PEOPLE
– Gamut Capital Management, firma private equity di New York City, menaikkan jabatan Noah Leichtling sebagai Chief Operating Officer. Firma ini juga menaikkan jabatan Michael Jordan dan Drew Kobasa menjadi Principal.
– TSG Consumer, firma private equity di Larkspur, Calif., menaikkan jabatan Alec Fogarty dan Sam Pritzker menjadi Managing Director. Firma ini juga menaikkan jabatan Kelly Pease menjadi Principal.