Fannie Mae dan Freddie Mac mungkin terdengar seperti nama yang lucu, tetapi mereka punya peran yang sangat penting di pasar perumahan Amerika Serikat. Kedua perusahaan yang disponsori pemerintah ini telah beroperasi di bawah konservatorship federal hampir dua dekade setelah gelembung dan krisis perumahan tahun 2008. Tapi sekarang, administrasi Presiden Donald Trump dikabarkan sedang mempertimbangkan penawaran umum yang akan memungkinkan investor membeli 5% saham.
Kedua perusahaan ini punya peran yang mirip. Fannie Mae secara historis membeli dari bank-bank komersial besar, sementara Freddie Mac bekerja dengan pemberi pinjaman yang lebih kecil dan credit union. Harga saham kedua perusahaan ini naik banyak dalam setahun terakhir. Meskipun belum jelas bagaimana perubahan ke privatisasi bisa terjadi atau kapan penawaran akan dilakukan, ini saatnya bagi investor untuk mulai mempertimbangkan apakah mereka harus membeli saham Freddie Mac atau Fannie Mae.
Fannie Mae adalah nama umum untuk Federal National Mortgage Association (FNMA). Perusahaan yang disponsori pemerintah ini, bersama Freddie Mac, adalah tulang punggung industri hipotek AS karena mereka membeli hipotek dari bank dan mengemasnya menjadi sekuritas berbasis hipotek. Fannie Mae dan Freddie Mac menjamin sekuritas ini, jadi investor membelinya dengan tahu bahwa mereka akan tetap dibayar bahkan jika pemilik rumah gagal bayar pinjamannya.
Fannie Mae dan Freddie Mac membutuhkan bailout pemerintah pada tahun 2008 setelah gelembung perumahan pecah, yang meninggalkan keduanya menanggung pinjaman dan sekuritas berisiko termasuk pinjaman subprime. Entitas ini kehilangan miliaran dolar sebelum Kongres menciptakan Federal Housing Finance Agency dan menempatkan mereka di bawah konservatorship.
Sebagai bagian dari konservatorship, Fannie Mae dan Freddie Mac telah membayar miliaran dolar dalam dividen kepada pemerintah AS – faktanya, lebih banyak dari yang mereka terima sebagai bagian dari bailout – dan sekarang mereka sudah profitable.
Fannie Mae lebih besar di antara keduanya, dengan kapitalisasi pasar sebesar $14,6 miliar. Diperdagangkan mendekati $14 pada saat tulisan ini, saham FNMA berada dekat puncak kisaran 52-minggu dan telah naik lebih dari 1.000% dalam setahun terakhir. Itu termasuk lonjakan 21% dalam minggu terakhir setelah administrasi Trump mengumumkan sedang mempertimbangkan penawaran umum.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Fannie Mae dibuat pada tahun 1938 selama Depresi Besar untuk membantu bank membiayai hipotek fixed-rate jangka panjang dengan uang muka rendah. Perusahaan ini hari ini adalah penjamin terbesar utang hipotek residensial di AS, menangani 25% pinjaman rumah keluarga tunggal dan sekitar 21% properti residensial multifamily.
Pendapatan pada kuartal itu adalah $7,24 miliar, turun 1% dari tahun ke tahun. Pendapatan bersih adalah $3,31 miliar, penurunan tajam sebesar 26% dari tahun ke tahun. CEO Priscilla Almodovar menyatakan penurunan ini karena peningkatan penyisihan untuk kerugian kredit.
Nilai bersih Fannie Mae sekarang berada di $101,6 miliar, yang naik $3,3 miliar pada kuartal terakhir.
Namun, analis tidak seoptimis investor dalam beberapa minggu terakhir ini. Analis yang paling optimis hanya memiliki target harga $4, yang berarti penurunan 71% dari level saat ini. Tiga analis yang melacak saham FNMA memiliki peringkat konsensus “Moderate Sell” untuk Fannie Mae.
www.barchart.com
Freddie Mac adalah nama populer untuk Federal Home Loan Mortgage Corporation (FMCC). Seperti Fannie Mae, ini juga perusahaan yang disponsori pemerintah di bawah konservatorship federal. Sementara Fannie Mae dibuat selama Depresi Besar dan bekerja terutama dengan bank-bank besar, Freddie Mac dibuat pada tahun 1970 untuk bekerja dengan bank-bank kecil untuk memperluas likuiditas dan memberi pemberi pinjaman kecil lebih banyak akses ke penjualan real estate.
Ini lebih kecil dari Fannie Mae, dengan kapitalisasi pasar $7,7 miliar. Dan sahamnya diperdagangkan dekat dengan harga tertinggi 52-minggu, dengan kenaikan juga 1.000% dalam setahun terakhir.
www.barchart.com
Pendapatan bersih pada kuartal kedua adalah $5,9 miliar, turun 1% dari tahun lalu, dan pendapatan bersih adalah $2,4 miliar, turun 14% dari kuartal yang sama tahun lalu. Seperti Fannie Mae, Freddie Mac menyatakan penurunan ini karena peningkatan penyisihan untuk kerugian kredit.
Analis juga memiliki pandangan bearish pada saham Freddie Mac, dengan sentimen konsensus adalah “Moderate Sell.”
www.barchart.com
Bill Pulte, direktur Federal Housing Finance Agency yang mengawasi Freddie Mac dan Fannie Mae, mengatakan bahwa kepemilikan pemerintah di dua perusahaan ini antara $500 miliar dan $700 miliar. Tapi segala langkah untuk menjual saham di perusahaan-perusahaan ini mungkin menghadapi penolakan di Kongres atas kekhawatiran bahwa privatisasi bisa mendorong suku bunga hipotek lebih tinggi atau mengacaukan pasar perumahan.
Meskipun analis tidak antusias dengan kedua saham ini sekarang, tampaknya masih ada banyak waktu sebelum administrasi Trump melanjutkan, memberi investor kesempatan untuk mendapatkan kejelasan sebelum mengambil saham di harga yang menurut analis sudah terlalu tinggi.
Pada tanggal publikasi, Patrick Sanders tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com