Barry Bannister tidak terkesan dengan lonjakan pasar saham ke level tertinggi. Indeks pasar luas telah melonjak ke level rekor untuk memulai kuartal keempat, saat Federal Reserve memulai siklus pemotongan suku bunga. Selama sebulan terakhir, S & P 500 telah naik 3,2% untuk pertama kalinya melampaui 5.800. Ini ditutup pada 5.815,26 pada hari Selasa, meskipun mengalami penurunan. Namun, kepala strategi ekuitas Stifel Financial tetap pada pendiriannya yang pesimis. “Meskipun semua optimisme tentang soft-landing dan pemotongan suku bunga Fed, S & P 500 naik hampir 40% y/y telah terlalu melampaui,” tulisnya dalam sebuah catatan kepada klien. “Tentu, kami dapat memilih dengan sebaik mungkin dan menerapkan level valuasi terkoreksi siklikal terbaik dari 35 tahun terakhir untuk menunjukkan sekitar 10% kenaikan lebih lanjut [menjadi 6.400], tetapi analisis yang sama dari seabad mania juga mengembalikan S & P 500 pada tahun 2025 ke tempat di mana 2024 dimulai (turun 26% dari puncak prospektif itu).” “Over-valuation S & P 500 telah didukung oleh (dan sepenuhnya mencerminkan) kemungkinan pemotongan tingkat dana riil Fed,” tambahnya. “Namun, saat Fed memotong, ada biaya untuk ‘menang sebanyak itu,’ karena itu merusak target inflasi 2%.” Bannister telah berhasil memprediksi tren pasar. Pada Maret 19, 2020, dia dengan benar mengatakan saham berada di dekat titik terendah Covid-19. Pada awal 2018, dia memperkirakan koreksi tajam karena lonjakan yield obligasi. Namun, tidak semua prediksinya tidak terbukti. Musim panas ini, dia mengatakan bahwa ia mengharapkan S & P 500 turun menjadi 5.000 pada kuartal keempat. Sebaliknya, patokan tersebut telah mencapai ketinggian baru. Meskipun tidak termasuk dalam Survei Strategis Pasar CNBC Pro, prediksi itu akan menandai Stifel sebagai yang terendah kedua di antara yang disurvei. Hanya Dubravko Lakos-Bujas dari JPMorgan yang memiliki target akhir tahun yang lebih rendah di 4.200. Di tempat lain di Wall Street pagi ini, Citi meningkatkan peringkat Cisco Systems menjadi beli dari netral. “Sementara AI saat ini merupakan bagian kecil dari bisnis (~2% dari pendapatan), kami melihat potensi kontribusi yang lebih kuat,” tulis Citi. “Dengan lebih banyak AI datang, kami lebih konstruktif terhadap grup ini dan mengharapkan rotasi investor yang terus berlanjut keluar dari semikonduktor/peralatan keras ke peralatan jaringan untuk menguntungkan valuasi grup.”
