Apa yang penting di pasar AS dan global hari ini
Oleh Mike Dolan, Editor-At-Large, Industri Keuangan dan Pasar Keuangan
Saham-saham AS mengambil hati dari tindakan Federal Reserve minggu ini, merasa lega dengan pandangan yang relatif tenang dari Ketua Jerome Powell terhadap efek inflasi yang mungkin timbul akibat kenaikan tarif perdagangan dan pengumuman perlambatan tajam dalam pengurangan neraca Fed.
Hari ini saya akan membahas dampak pernyataan Fed serta reaksi dari Presiden Donald Trump. Dan kemudian saya akan mempertimbangkan bagaimana perhitungan pengangguran yang digunakan oleh Fed untuk menilai kesehatan negara dapat dipengaruhi oleh para pensiunan prospektif yang gelisah melihat penurunan 401k mereka. Analisis pasar ini dan lainnya terdapat di bawah.
Menit Pasar Hari Ini
* Federal Reserve telah menunjukkan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga AS, menarik kemarahan Presiden Donald Trump, yang menuntut dalam sebuah pos media sosial agar bank sentral “melakukan hal yang benar”.
* Trump mengadakan pertemuan dengan para eksekutif minyak teratas di Gedung Putih pada hari Rabu, merencanakan untuk meningkatkan produksi energi domestik di tengah penurunan harga minyak mentah yang tajam dan perang perdagangan global yang mengancam.
* Trump akan menandatangani perintah eksekutif yang sudah lama ditunggu-tunggu pada hari Kamis yang bertujuan untuk menutup Departemen Pendidikan, bertindak sesuai dengan janji kampanye kunci, menurut ringkasan Gedung Putih yang dilihat oleh Reuters.
* Eli Lilly telah meluncurkan obat diabetes dan penurun berat badan blockbuster mereka, Mounjaro, di India, negara terpadat di dunia, yang melihat peningkatan tingkat obesitas dan diabetes.
* Pemimpin Uni Eropa akan berkomitmen untuk melakukan lebih banyak untuk membuat blok lebih kompetitif dengan lebih banyak kekuatan militer menghadapi tarif AS, tantangan ekonomi lainnya, dan keraguan atas dukungan Washington di bidang pertahanan.
Bank Sentral Berparade
Setelah rangkaian pertemuan bank sentral global pada hari Kamis, perhatian akan beralih ke kenaikan tarif yang direncanakan pada 2 April.
Futures saham Wall Street tetap bertahan pada kenaikan Rabu malam, dan imbal hasil obligasi Treasury turun setelah berita perlambatan dalam pengetatan kuantitatif dan ramalan ulang para pembuat kebijakan Fed untuk dua kali pemotongan suku bunga tahun ini. Futures sekarang telah meningkatkan peluang pemotongan ketiga menjadi 50%.
Dolar naik terhadap sebagian besar mata uang meskipun imbal hasil AS turun, mungkin karena para pedagang sedang memposisikan diri untuk kenaikan tarif bulan depan. Pergerakan mata uang tersebut juga mungkin mencerminkan sebagian pengambilan keuntungan pada euro dan saham zona euro setelah penerimaan euforia terhadap kejutan fiskal Jerman baru-baru ini.
Namun, secara keseluruhan, tindakan Fed sebagian besar tidak mengesankan. Proyeksi pertumbuhan dipangkas dibandingkan dengan tiga bulan lalu, sementara prospek inflasi naik. Dan manuver neraca sebenarnya kurang dari jeda penuh yang banyak diharapkan oleh banyak orang di pasar.
Mungkin elemen yang paling menarik adalah intervensi pasca pertemuan Presiden Donald Trump.
“The Fed would be MUCH better off CUTTING RATES as U.S. Tariffs start to transition (ease!) their way into the economy. Do the right thing.” Komentarnya mengakhiri periode relatif lama tidak mengkritik kebijakan Fed
Meskipun Menteri Keuangan Scott Bessent berusaha meredakan kekhawatiran tentang tantangan terhadap independensi operasional Fed, analis Washington menunjuk pada pemecatan Trump minggu ini terhadap dua komisioner Demokrat di Federal Trade Commission sebagai ujian independensi semua lembaga, termasuk Fed.
Dan sekarang kita beralih ke tinjauan mendalam hari ini, di mana saya akan meneliti bagaimana gejolak saham Wall Street tahun ini dapat memengaruhi keputusan pensiunan prospektif untuk berhenti bekerja – dan mungkin bahkan tingkat pengangguran.
Gejolak di Wall Street dapat mempengaruhi tingkat pengangguran
Dalam potensi loop balik lain dari saham yang turun ke ekonomi nyata, beberapa ekonom sekarang khawatir akan risiko pensiun tertunda terhadap tingkat pengangguran AS yang telah lama rendah.
Salah satu alasan yang dikutip untuk tingkat pengangguran AS yang terus rendah dalam beberapa tahun terakhir adalah gelombang puncak warga AS yang mencapai usia pensiun dan meninggalkan pasar tenaga kerja. Beberapa mungkin telah pergi lebih awal selama pandemi, dan yang lain mungkin telah didorong untuk pergi oleh tabungan yang melimpah dari tahun-tahun kenaikan harga saham.
Namun keputusan itu belum pernah memengaruhi lebih banyak orang daripada hal itu akan terjadi tahun ini.
Menurut data Aliansi untuk Pendapatan Seumur Hidup berbasis di Washington, rekor 4,18 juta pekerja AS mencapai usia pensiun pada 2025, rata-rata 11.400 orang Amerika yang berusia 65 tahun setiap hari. Dan rekor itu akan bertahan selama 20 tahun sampai kohor ‘Millennial’ yang lebih besar mulai melintasi garis tersebut.
Seperti yang sudah diketahui, banyak pensiunan ini tidak memiliki cukup uang. Ada banyak laporan tentang ketidakcukupan tabungan pensiun dan keberlanjutan yang dipertanyakan dari jaminan sosial. Memang, ada sebuah industri yang dibentuk untuk mendorong orang untuk menabung lebih banyak.
Data Aliansi menunjukkan bahwa lebih dari separuh ‘Baby Boomer’ yang berusia 65 tahun antara 2024 dan 2030 memiliki aset sebesar $250.000 atau kurang, rata-rata. Dan kebanyakan bisa berharap hidup lagi selama 20 tahun.
Dengan realitas ini, goncangan tajam di indeks saham Wall Street tahun ini mungkin memaksa beberapa calon pensiunan untuk tetap bekerja di pasar tenaga kerja.
Michael Reid, Ekonom AS di RBC Capital Markets, memperkirakan bahwa penarikan pasar saham yang berkelanjutan bisa memiliki efek yang signifikan pada pasar tenaga kerja dan perhitungan pengangguran.
“Jika Anda melihat koreksi pasar saham, itu tidak hanya bisa memengaruhi pengeluaran dari kohor itu tetapi kita juga berbicara tentang risiko ke atas terhadap perkiraan pengangguran kami. Beberapa dari orang-orang itu mungkin menunda pensiun selama satu atau dua tahun.”
Penggantian pekerja yang pensiun tidak menambah pertumbuhan keseluruhan gaji, tambahnya, tetapi tingkat pensiun yang tinggi mengeluarkan orang dari kekuatan kerja secara keseluruhan, menekan tingkat partisipasi dan oleh karena itu perhitungan tingkat pengangguran.
Secara luas, penundaan pensiun dapat mendukung kekuatan kerja yang tersedia dan potensialnya tingkat pengangguran untuk tingkat upah yang diberikan.
PARUH WAKTU DAN PARTISIPASI
Berbagai arus silang mempersulit gambaran ketenagakerjaan, tentu saja, termasuk batasan baru pada imigrasi, yang telah memainkan peran kritis dalam memperluas angkatan kerja dalam beberapa tahun terakhir.
Kekhawatiran tentang kekurangan tenaga kerja semakin meningkat, sebagian disebabkan oleh pembatasan imigrasi, sehingga banyak yang melihat tingkat partisipasi tenaga kerja yang lebih tinggi sebagai sesuatu yang semestinya. Meskipun pensiunan prospektif tidak mungkin mengisi peran pabrik atau pekerjaan manual yang tidak terampil yang sering diambil oleh imigran baru-baru ini.
Data frekuensi tinggi tentang skala pensiun di AS sulit ditemukan, tetapi tingkat partisipasi tenaga kerja telah menurun belakangan ini, mencapai titik terendah dua tahun sebesar 62,4% pada Februari dan masih di bawah level sebelum pandemi.
Dan dengan tingkat 4,1%, tingkat pengangguran telah tetap di bawah 4,5% selama lebih dari tiga tahun.
Namun, ukuran lain dari pengangguran tidak begitu cerah. Ukuran yang lebih luas, yang mencakup mereka yang ingin bekerja tetapi telah menyerah mencari dan mereka yang bekerja paruh waktu karena tidak dapat menemukan pekerjaan penuh waktu, melonjak menjadi 8% dalam laporan pekerjaan bulan lalu – tertinggi sejak 2021.
Sejauh mana pensiunan termasuk dalam perhitungan kerja paruh waktu tersebut masih belum jelas.
Ketakutan umum kembali meningkat dalam perekonomian – berdasarkan survei bisnis dan rumah tangga, meskipun belum semua data yang keras. Dan seberapa banyak kecemasan itu berdampak pada perubahan rencana, pengambilan keputusan, dan investasi sangat bergantung pada lintasan kebijakan pemerintah dari sini.
Secara anekdotal setidaknya, pelaporan Reuters menunjukkan banyak pekerja yang lebih tua cukup terganggu oleh kombinasi perubahan pemerintah dan volatilitas pasar saham sehingga khawatir untuk berhenti bekerja.
Nilai saham dan tabungan adalah hanya salah satu dari banyak faktor dalam campuran ini, tentu saja, dan koreksi saham sudah datang dan pergi dengan cepat di masa lalu.
Tetapi penarikan pasar yang lebih panjang dari level yang begitu tinggi ini mungkin memiliki dampak yang lebih besar pada populasi AS yang menua daripada di masa lalu – menambahkan twist bagi Federal Reserve dan orang lain untuk membaca pasar tenaga kerja.
Grafik Hari Ini
Kembali ke ZIRP? Sebagian besar bank sentral bersikeras bahwa norma kebijakan moneter telah bergeser sejak pandemi melanda, aliansi geopolitik terpecah, dan rantai pasokan global terputus. Mereka berargumen bahwa kembalinya kebijakan suku bunga nol selama dekade setelah krisis perbankan 2008, sangat tidak mungkin terjadi di dunia yang kemungkinan lebih inflasioner. Tetapi Bank Sentral Swiss mungkin telah melewatkan memo itu, memangkas suku bunga kebijakan utamanya hanya menjadi 0,25% pada hari Kamis. Bank tersebut juga sering menolak untuk menyingkirkan kemungkinan kembali ke suku bunga negatif jika diperlukan.
Acara Hari Ini untuk Dipantau
* Keputusan kebijakan Bank of England
* Klaim pengangguran mingguan AS, akun berjalan Q4, survei bisnis Philadelphia Federal Reserve Maret, penjualan rumah bekas Februari; harga produsen Kanada Februari
* Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem berbicara; para pembuat kebijakan Bank Sentral Eropa Philip Lane, Klaas Knot, dan Robert Holzmann berbicara
* KTT Uni Eropa di Brussels
* Pendapatan korporat AS: FedEx, Micron Technology, Nike, Accenture, Lennar, Dardan Restaurants, Jabil, Factset
* Departemen Keuangan AS menjual sekuritas terlindungi inflasi 10 tahun
Pendapat yang disampaikan adalah milik penulis. Mereka tidak mencerminkan pandangan Berita Reuters, yang, dalam Prinsip Kepercayaan, berkomitmen untuk integritas, independensi, dan kebebasan dari bias.
(Oleh Mike Dolan; Diedit oleh Stephen Coates)