Oleh Dharamraj Dhutia
MUMBAI (Reuters) – Bank sentral India meningkatkan jumlah dana yang ingin disuntikkan ke dalam sistem perbankan melalui infus singkat pada hari Rabu, setelah secara agresif intervensi di pasar valuta asing (FX) dalam dua sesi terakhir.
Bank Sentral India (RBI) menawarkan untuk menyuntikkan 2,50 triliun rupee ($28,85 miliar) melalui lelang repo suku bunga variabel semalam, infus terbesar oleh bank sentral dalam satu hari dalam lebih dari setahun.
Bank berlangganan 1,94 triliun rupee.
MENGAPA INI PENTING
Intervensi konstan RBI di pasar valuta asing telah menyempitkan likuiditas rupee. Ketatnya sistem perbankan ini akan membuat pemotongan suku bunga minggu lalu tidak efektif karena pemberi pinjaman tidak akan dapat mentransfer manfaat suku bunga yang lebih rendah kepada pelanggan.
Sebagian besar peserta pasar telah berpendapat bahwa kondisi likuiditas berlebih merupakan prasyarat untuk transmisi suku bunga yang lebih rendah yang efektif.
KONTEKS
Defisit likuiditas sistem perbankan India melonjak empat kali lipat dalam kurang dari seminggu menjadi sekitar 2 triliun rupee pada 11 Februari, dengan pedagang menyebut aliran keluar pajak dan penjualan dolar agresif oleh bank sentral sebagai alasan lonjakan tersebut.
RBI menjual antara $4 miliar dan $7 miliar pada hari Senin saat intervensi di pasar FX untuk mendukung rupee. Bank terus menjual dolar pada hari Selasa untuk mendukung mata uang yang telah berjuang akibat arus keluar portofolio dan ketidakpastian seputar tarif perdagangan AS.
Peningkatan jumlah infus datang sehari setelah bank sentral melipatgandakan proporsi surat utang pemerintah yang ingin dibeli menjadi 400 miliar rupee pada hari Kamis. RBI telah menyuntikkan lebih dari 1,5 triliun rupee ke dalam sistem dalam sebulan terakhir.
GRAFIK
KUTIPAN KUNCI
“Karena RBI berjanji akan menyuntikkan likuiditas, yang juga akan mendukung transmisi pemotongan suku bunga, intervensi FX agresif apa pun akan membatasi niat itu. Saya percaya RBI akan ingin mensterilkan intervensi FX besar yang menguras likuiditas domestik secara signifikan, untuk menjaga likuiditas domestik tetap sekitar netral sejalan dengan kebijakan moneter,” kata Dhiraj Nim, seorang ekonom di ANZ Research.
($1 = 86,7625 rupee India)
(Pelaporan oleh Dharamraj Dhutia; Pengeditan oleh Sonia Cheema)