Kalau kamu cuma baca satu dua headline tentang JPMorgan Chase tahun lalu, kamu mungkin pikir bank terbesar di AS itu lagi ada masalah.
Tapi sebenarnya tidak. Hari Selasa, JPMorgan (JPM) bilang mereka dapat untung hampir $18 miliar di tahun 2013. Itu jumlahnya lebih besar dari GDP-nya Jamaika. Jadi, ya… (Jamie Di) Mon.
Tahun yang bagus, tapi memang lebih rendah dari untung tahun sebelumnya yang $21 miliar. Tapi, laporan keuangan 2013 ini sudah termasuk semua uang yang JPMorgan habiskan untuk bayar masalah hukum, yang kebanyakan dari kejadian lebih dari lima tahun lalu. Artinya, kalau uang itu tidak dihitung, untung bank sebenarnya jauh, jauh lebih baik.
Masalahnya, biaya hukum bukan satu-satunya pengeluaran atau keuntungan sekali waktu di laporan keuangan JPMorgan.
Jadi, sebenernya berapa untung JPMorgan di 2013? Mencari jawabannya menunjukkan betapa rumit dan tidak jelasnya laporan keuangan bank. Itu sesuatu yang harus kita khawatirin. Gimana kita bisa tau kalo ada krisis kalau kita tidak bisa lihat, tanpa kerja detektif, bank untung atau ada masalah? Terlalu banyak halangan. Tapi dari analisa saya, bank terbesar ini punya tahun yang bagus, lebih baik dari angka yang mereka laporkan, meskipun tidak jauh lebih baik dari 2012.
Saya melakukan analisa serupa setahun lebih yang lalu untuk menunjukkan bagaimana kerugian $6 miliar JPMorgan sepertinya hilang karena trik akuntansi. Karena biaya hukum dan untungnya yang besar, saya pikir penting untuk analisa lagi. Kali ini, kesimpulan saya berbeda.
Mulai dari untung tahunan $18 miliar. Cara paling sederhana untuk dapat untung sebenarnya adalah dengan menambahkan kembali denda hukum $22 miliar. Tapi tidak bisa begitu. Tidak semua denda itu dibayar tahun ini. Bank menyisihkan dana untuk hukum dari dulu dan mencatatnya perlahan. Jadi, sebagian denda tahun ini sebenarnya sudah dibayar di laporan laba rugi sebelum tahun 2013 bahkan dimulai.
Dari $22 miliar itu, sekitar separuhnya dibayar di 2013. Tapi belum selesai. Biaya hukum mengurangi laba, jadi biasanya JPMorgan dapat manfaat pajak, yang mengurangi sebagian biayanya. Normalnya, untuk mengecualikan biaya hukum dan mempertimbangkan pajak, kita tambahkan $8 miliar, karena tarif pajak rata-rata JPMorgan sekitar 28%.
Tapi sebagai bagian dari hukuman, JPMorgan setuju untuk tidak mengambil potongan pajak untuk sekitar $9 miliar dari denda yang dibayar tahun lalu. Tapi sebelum membayar uang ini, JPMorgan sudah mencatat biaya ini di laporannya. Dan saat itu, mereka berasumsi akan dapat manfaat pajak. Itu menurunkan potongan pajak yang bisa diambil JPMorgan untuk $11 miliar biaya hukum di 2013 sebesar $500 juta, jadi biaya hukum setelah pajak tahun 2013 sekitar $8,5 miliar. Tambahkan itu ke $18 miliar yang dilaporkan, jadi untung 2013 adalah $26,5 miliar.
Selain itu, JPMorgan punya keuntungan dan kerugian lain: untung $1,1 miliar dari jual saham Visa dan sebuah gedung, dan kerugian $1,2 miliar dari penyesuaian akuntansi. Kalau dihitung bersih, pendapatannya naik $100 juta jadi $26,6 miliar.
Tapi beberapa keuntungan yang dicatat JPMorgan bukan uang yang benar-benar mereka hasilkan di 2013, dalam arti mereka jual produk seperti pinjaman dan terima pembayaran. JPMorgan, seperti semua bank, harus menyisihkan cadangan untuk potensi kerugian di masa depan. Kadang mereka nyisihin terlalu banyak. Dan itu yang terjadi saat krisis keuangan. Sekarang mereka ambil uang dari akun itu, dan ketika diambil, uang itu langsung jadi untung. Tapi seperti biaya hukum, itu sebenernya keuntungan sekali waktu. Bank dapat $5,7 miliar dari pelepasan cadangan di 2013. Kalau uang itu dikeluarkan, untung turun jadi $20,9 miliar.
Hampir selesai. JPMorgan menurunkan nilai hak layanan hipotek — kewajiban bank untuk mengumpulkan pembayaran — sebesar $1,1 miliar di 2013. Itu artinya bank berharap dapat lebih sedikit pendapatan dari bisnis itu ke depannya. Lagipula, mereka keluarkan lebih sedikit hipotek daripada beberapa tahun lalu. Tapi, itu bukan pengeluaran yang sebenarnya. Jadi, kita keluarkan juga itu.
Total akhir kita: $22 miliar, atau 22% lebih banyak dari yang bank bilang.
Itu sedikit naik dari untung tahun lalu yang, jika disesuaikan dengan cara yang sama, akan sekitar $21,8 miliar. Dan itu lebih dari $21,9 miliar yang dikatakan Wells Fargo (WFC), pesaing untung terdekat JPMorgan, meski saya belum menyesuaikan angka itu.
Satu peringatan untuk semua ini adalah pendapatan JPMorgan di 2013 turun untuk tahun ketiga berturut-turut. Tapi cuma turun sedikit.
Tahun lalu, JPMorgan mengeluarkan puluhan miliar dolar untuk biaya hukum, dan beberapa orang bertanya kenapa harga sahamnya terus naik, lebih dari 30% di 2013. Salah satu jawabannya: JPMorgan sebenernya punya tahun yang cukup bagus.