Saham AS mencapai rekor tertinggi minggu lalu karena gencatan senjata di Timur Tengah memberikan ketenangan bagi investor. Saham Alphabet (GOOG) (GOOGL), yang sempat turun di bawah $300 pada Maret, sekarang mendekati harga tertingginya sepanjang masa.
Di artikel saya sebelumnya, saya bilang risiko dan imbal hasil Alphabet terlihat lebih seimbang setelah koreksi, meski belum masuk zona beli yang menarik. Tapi, kenaikan saham GOOG sangat cepat, karena ketegangan perang Iran yang mereda telah meningkatkan sentimen dan mendongkrak pasar.
www.barchart.com
Tapi, kenaikan Alphabet bukan cuma karena pasar naik. Ada perkembangan positif untuk perusahaan ini. Sementara masalah OpenAI memberi dampak buruk untuk saham Microsoft (MSFT), Alphabet justru diuntungkan oleh kesuksesan Anthropic. Kemajuan Anthropic di AI sangat mengesankan, dan karena valuasinya melonjak, kepemilikan saham Alphabet di perusahaan itu sekarang bernilai lebih dari $50 miliar.
Selain itu, laporan menunjukkan Alphabet memiliki lebih dari 6% saham di SpaceX. Saham itu bisa dinilai lebih dari $100 miliar jika perusahaan Elon Musk itu go public dengan valuasi yang beredar saat ini.
Alphabet juga mendorong penjualan Tensor Processing Unit (TPU) ke pihak ketiga, sebagai alternatif untuk GPU Nvidia (NVDA). TPU buatan Google ini digunakan oleh Anthropic, dan Meta Platforms (META) dikabarkan menandatangani kesepakatan miliaran dolar untuk menyewanya. Alphabet juga dilaporkan sedang berdiskusi dengan Marvell Technology (MRVL) untuk dua chip baru. TPU bisa menjadi kontributor pendapatan penting untuk Alphabet dalam beberapa tahun ke depan.
Alphabet akan merilis laporan laba Q1 2026 pada 29 April setelah pasar tutup. Analis memperkirakan pendapatan perusahaan sebesar $106,9 miliar, naik 18,5% dari tahun lalu. Tapi, laba per saham (EPS) diperkirakan turun 6,4%. Profitabilitas Alphabet diperkirakan masih akan tertekan dalam beberapa kuartal ke depan karena biaya penyusutan akan melonjak akibat pengeluaran modal AI yang lebih besar.
Cerita Berlanjut
EPS Alphabet diperkirakan naik 6,6% di tahun 2026 dan 16% di tahun depan. Perusahaan diperkirakan akan mencatat arus kas bebas negatif tahun ini karena meningkatkan pengeluaran modal untuk membangun infrastruktur AI. Sebagai perbandingan, Alphabet menaikkan anggaran belanja modal 2026 menjadi antara $175 dan $185 miliar, sekitar dua kali lipat dari tahun lalu.
www.barchart.com
Alphabet menunjukkan ketahanan yang kuat. Bisnis iklan dan pencariannya tetap solid meski ada persaingan dari startup AI. YouTube—yang menurut saya aset yang kurang dihargai—sekarang memiliki laju pendapatan tahunan sebesar $60 miliar.
Selain bisnis inti pencarian dan iklan, Alphabet juga perusahaan cloud besar dan peringkat ketiga di AS setelah Amazon (AMZN) dan Microsoft. Alphabet punya layanan seperti Waymo (mobil tanpa supir) yang akan memberi nilai jangka panjang, meski saat ini bisnis itu masih memberatkan laba karena termasuk dalam segmen “Other Bets”.
Alphabet fokus pada bisnis langganan, yang akan menambah aliran pendapatan berulang. Perusahaan memiliki 325 juta pelanggan berbayar di akhir 2025, dipimpin oleh YouTube Premium dan Google One.
Tapi, meski saya masih memegang saham GOOG, saya tidak akan menambah posisi saya sebelum laporan laba Q1. Sahamnya terlihat cukup mahal dengan rasio harga terhadap laba (P/E) maju hampir 29 kali. Memang, karena kemajuannya di AI, Alphabet pantas diperdagangkan dengan kelipatan lebih tinggi. Tapi pada level harga ini, margin keamanannya kecil dan saya tidak melihat banyak kemungkinan sahamnya naik tajam setelah laporan laba.
Alphabet mendapat peringkat “Strong Buy” dari 55 analis yang disurvei Barchart. Harga target rata-ratanya adalah $378.66, lebih dari 11% diatas harga saat ini.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Mohit Oberoi, CFA memiliki posisi di: GOOG, META, MSFT, AMZN, NVDA. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com