Saham SoFi Technologies (SOFI) mengalami tekanan jual yang cukup besar, meskipun perusahaan teknologi finansial ini menunjukkan kinerja kuartal yang bagus. Harganya sudah turun sekitar 22% dalam sebulan terakhir, dan sekarang diperdagangkan hampir 35% di bawah harga tertingginya dalam 52 minggu.
Kelemahan baru-baru ini di saham SoFi sepertinya banyak didorong oleh sentimen. Setelah kenaikan tajam di awal 2025, kekhawatiran soal valuasi muncul dan membuat beberapa investor mengambil untung. Pada saat yang sama, kekuatiran tentang potensi *pelarutan* saham terkait pengumpulan modal baru dan ketidakpastian makro membebani saham. Bersama-sama, faktor-faktor ini mengaburkan periode kemajuan operasional perusahaan yang cukup berarti.
Namun, untuk investor jangka panjang, koreksi tajam di saham SoFi ini mungkin justru jadi peluang yang mereka tunggu-tunggu. Bisnis inti SoFi tetap berjalan baik, dan perusahaan ini masih punya posisi kuat untuk mempertahankan momentum pertumbuhan yang solid sampai tahun 2026.
www.barchart.com
Investor khawatir pengumpulan modal baru SoFi bisa melarutkan nilai pemegang saham. Tapi, kekhawatiran ini kelihatannya berlebihan.
SoFi baru-baru ini menyatakan bahwa modal yang mereka kumpulkan menambah nilai riil bagi bisnis. *Nilai buku* tangible (TBV) mereka tumbuh menjadi $8,9 miliar pada kuartal keempat 2025 dari $3,3 miliar di akhir kuartal pertama 2023. Per saham, TBV naik ke $7,01 dari $3,49 dalam periode yang sama.
Perusahaan juga menggunakan uang yang dikumpulkan untuk menurunkan biaya pendanaan. Sebagian besar dipakai untuk melunasi utang yang mahal, yang langsung menekan biaya bunga. Sisanya diinvestasikan ke aset yang menghasilkan pendapatan. Di akhir 2025, SoFi sudah sepenuhnya keluar dari pendanaan berbunga tinggi yang terkait pinjaman pribadi dan pelajar, sehingga struktur pendanaan perusahaan jadi lebih murah.
Secara finansial, pergeseran ini penting. Biaya bunga yang lebih rendah dan pendapatan bunga yang lebih tinggi diperkirakan akan meningkatkan pendapatan bunga bersih. Keuntungan ini bisa membantu mengimbangi pelarutan dari penerbitan saham baru dan bahkan bisa meningkatkan laba per saham.
Cerita berlanjut
Dalam gambaran besar, pengumpulan modal baru SoFi menciptakan fleksibilitas keuangan, mendukung pertumbuhan, dan meningkatkan profitabilitas. Dengan neraca yang lebih kuat dan lebih banyak pilihan untuk berinvestasi dan ekspansi, manajemen percaya perusahaan berada di posisi yang lebih baik untuk menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang saham.
Meski ada kekhawatiran investor, SoFi berada di posisi baik untuk mencatat pertumbuhan kuat di 2026. Kekuatan terbesar perusahaan adalah basis pelanggannya yang tumbuh cepat. Di kuartal terbaru, SoFi menambah lebih dari satu juta anggota baru, sehingga total anggota menjadi 13,7 juta. Itu naik 35% dari tahun lalu dan menunjukkan adopsi platform all-in-one SoFi yang makin meningkat, yang menggabungkan layanan perbankan, investasi, pinjaman, dan teknologi.
Pertumbuhan tidak hanya dari pelanggan baru. Total produk mencapai 20,2 juta, naik 37% dari tahun lalu (YOY), dan sekitar 40% produk baru diambil oleh pengguna yang sudah ada. Artinya, pelanggan menggunakan lebih banyak layanan SoFi seiring waktu, membantu mendongkrak pendapatan tanpa menaikkan biaya akuisisi pelanggan secara tajam.
SoFi juga beralih ke lebih banyak bisnis berbasis fee, yang cenderung lebih mudah *diskala* dan menguntungkan, sehingga mengurangi ketergantungan pada bisnis pinjaman. Segmen Layanan Keuangan dan Platform Teknologinya mencatat pertumbuhan pendapatan 61% YOY di kuartal keempat. Pendapatan berbasis fee naik 50% dan sekarang berjalan di hampir $1,8 miliar per tahun, yang seharusnya membuat laba lebih stabil.
Di sisi lain, bisnis pinjaman tetap sehat. Pendapatan dari pinjaman naik 15%, didorong kenaikan pendapatan bunga bersih. Selain itu, deposito naik ke $37,5 miliar, mengurangi biaya pendanaan, dan profitabilitas terus membaik. Semua tren ini mendukung outlook investasi yang positif untuk SoFi.
Meski ada aksi jual baru-baru ini, analis mempertahankan rating konsensus “Tahan” untuk saham SoFi. Tapi, fundamentalnya tetap kuat. Basis anggota dan produk SoFi yang tumbuh, kekuatan di pendapatan berbasis fee, momentum berlanjut di segmen pinjaman, dan basis deposito murah yang meningkat, semuanya mendukung pertumbuhan di 2026. Lagipula, penurunan harga saham SoFi baru-baru ini telah meredakan kekhawatiran valuasi sebelumnya dan menawarkan titik masuk yang menarik.
www.barchart.com
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Amit Singh tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com