So, while President Trump’s tariff agenda may have echoes of historical protectionist policies, the context in which they are being implemented is vastly different. Only time will tell if his aggressive foreign policy will achieve his aims of leveling the playing field for American businesses and workers, or if it will isolate the U.S. on the global stage.
Bea cukai dapat menjadi alat tawar-menawar yang berguna dalam negosiasi dan—tergantung pada siapa yang ditanya—dapat menghasilkan beberapa manfaat ekonomi.
Profesor makroekonomi dari Universitas Cambridge, Michael Kitson, mengakui bahwa dia merupakan minoritas di antara rekan-rekannya ketika ia menyoroti tarif umum yang dikenakan oleh Inggris pada tahun 1932 mungkin telah memberikan beberapa keuntungan bagi ekonomi—ia menunjuk pada lonjakan manufaktur antara tahun 1932 dan 1937, misalnya.
Namun, tarif sebesar 10% yang dikenakan oleh Inggris sangat jauh dari perubahan besar yang dilakukan oleh Presiden Trump, dan Kitson menyoroti kondisi yang memungkinkan adanya manfaat bagi ekonomi Inggris tidak hadir di Amerika pada tahun 2025.
Kondisi-kondisi aneh ini termasuk tingkat pengangguran tinggi (tingkat pengangguran Amerika saat ini stabil pada 4,1%), tarif diberlakukan pada impor yang bersaing bukan impor yang bersifat komplementer seperti bahan baku dan makanan (Presiden Trump telah mengumumkan kenaikan sebesar 25% pada aluminium dan baja) dan nilai tukar tidak diizinkan untuk menguat hingga pada tingkat di mana dapat menghapus keuntungan yang diperoleh dari tarif.
Dan, yang paling penting, tidak banyak potensi bagi negara-negara lain untuk melakukan pembalasan (UE, misalnya, sekarang dapat menambahkan tarif pada ekspor jasa Amerika yang sebelumnya tidak dapat dilakukan).
Sebagian besar dari kondisi-kondisi tersebut tidak berlaku untuk Amerika saat ini, kata Kitson kepada Fortune, mengatakan bahwa tidak hanya kondisi-kondisi ini tidak terpenuhi, ada faktor-faktor tambahan yang mendorong ekonomi Amerika semakin jauh dari kesuksesan tarif.
Apa yang kita miliki sekarang adalah rantai pasokan yang jauh lebih kompleks daripada yang kita miliki pada tahun 1930-an yang membuat dampak tarif lebih rumit dan lebih mungkin menjadi negatif, tambahnya.
Apakah ada keuntungan dalam teori reset keras?
S&P 500 anjlok 5% berkat pengumuman tarif Trump adalah persis kebalikan dari apa yang banyak analis harapkan ketika ia pertama kali memenangkan kursi Oval Office.
Hal ini telah mendorong beberapa orang untuk berspekulasi apakah niat Presiden Trump adalah untuk mengatur ulang ekonomi dengan melambatkan laju inflasi, menurunkan suku bunga, dan melemahkan dolar—semua menciptakan lanskap ekonomi yang lebih stabil bagi Partai Republik untuk memerintah.
Pada awalnya banyak analis menolak teori tersebut sebagai konspirasi. Namun Kevin Ford, FX dan strategis makro di Convera, mulai mempertimbangkan gagasan tersebut: Saya mulai melihat alasan, setidaknya sebagian, terutama ketika saya melihat Trump dan kabinetnya beralih fokus ke pasar utang.
Dalam tiga dari empat pidato State of the Union terakhir, Trump menyoroti pasar saham, seringkali memuji kinerjanya yang kuat. Tetapi baru-baru ini, baik dia maupun timnya beralih dari itu, mengalihkan perhatian mereka ke yield 10 tahun. Banyak yang telah mengantisipasi ‘Trump put’ untuk ikut serta dan menstabilkan penurunan pasar baru-baru ini, yang tidak muncul.
Ford menambahkan bahwa penerimaan gangguan dibandingkan dengan janji Era Emas di bawah Trump adalah indikator lain, mengatakan: Saya tidak berpikir administrasi ini bertujuan untuk pasar beruang atau resesi ekonomi yang tajam. Tetapi jika memecahkan gelembung aset keuangan adalah harga yang harus dibayar, tampaknya mereka bersedia menerima kritik. Retorika mereka terasa seragam—Trump, Lutnick, Bessent—semuanya sejalan dengan pesan tentang rasa sakit jangka pendek.
Tentu saja, lintasan ekonomi J-curve (penurunan singkat sebelum kenaikan dramatis) akan membantu meredakan aktivitas tanpa memicu resesi, tetapi Ford menambahkan: Permainan keseimbangan kebijakan mereka sulit—bahkan beberapa orang mungkin menyebutnya sebagai taruhan—terutama ketika Anda memperhitungkan imigrasi, DOGE, dan tindakan balasan dari negara-negara lain.
Ini adalah tanda tanya besar, tetapi seiring berjalannya waktu, gagasan untuk mengatur ulang ekonomi dengan lintasan J-curve tidak terasa begitu aneh lagi.
Sektor jasa yang terlupakan
Dalam banyak perdebatan mengenai tarif, ada sebuah kelalaian yang mencolok: Motivasi dari tindakan ini didasarkan pada defisit barang, mengabaikan sektor jasa besar Amerika yang menyumbang dua pertiga dari aktivitas ekonomi negara.
Sebenarnya, lembar fakta dari Gedung Putih yang mengkonfirmasi tarif tidak sekalipun menyebutkan sektor jasa—meskipun sektor jasa adalah pengekspor jasa terbesar di dunia.
Dampak yang akan ditimbulkan oleh tarif ini pada sektor tidak dapat diabaikan, kata Ebehi Iyoha, seorang profesor administrasi bisnis di Harvard Business School.
Iyoha akan merilis sebuah kertas kerja tentang dampak tarif pada SMEs bekerja sama dengan jaringan bisnis Alignable, yang dilakukan sebelum tanggal 2 April. Responden tidak menyadari tarif yang sudah diberlakukan pada negara seperti China, Kanada, dan Meksiko, tambah Iyoha, mungkin bisa dimaklumi bagi para pendiri dan pengusaha tanpa tim besar di belakang mereka.
Namun Iyoha mengatakan bahwa dampak kebijakan luar negeri pada bisnis sektor jasa tidak boleh diabaikan, mengatakan kepada Fortune: Beberapa perusahaan dalam sampel kami adalah perusahaan yang bergerak di sektor pariwisata. Jika kita memikirkan dampak turunan dari tarif ini pada keinginan orang, misalnya, untuk mengunjungi Amerika Serikat, untuk mengeluarkan uang pada sektor jasa di mana bisnis kecil ini beroperasi, maka bagaimana kita menyeimbangkan hal itu?
Telah ada banyak fokus pada retorika kebijakan perdagangan barang, tetapi mereka tidak benar-benar berpikir: ‘Bagaimana AS telah mendapat manfaat dalam perdagangan jasa global, dan bagaimana [usaha kecil] telah mendapat manfaat dari integrasi perdagangan global ini. Ini sesuatu yang menurut saya terus hilang dalam percakapan.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
Hello! How can I assist you today?