Jerome Powell, ketua Federal Reserve, tampil dalam dengar pendapat Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat di Washington, D.C., pada 21 Juni 2023. Nathan Howard | Bloomberg | Getty Images. Ketua Federal Reserve Jerome Powell menuju Capitol Hill pada hari Rabu dengan pasar yang berharap untuk mendapatkan lebih banyak kejelasan tentang bagaimana bank sentral berencana untuk melanjutkan kebijakan moneter tahun ini. Beberapa bulan terakhir telah melihat dinamika yang berubah antara pasar keuangan dan Fed mengenai kecepatan dan waktu pemangkasan suku bunga yang diharapkan tahun ini. Pasar telah harus menyesuaikan pandangan kolektif mereka dari bank sentral yang sangat akomodatif menjadi yang lebih berhati-hati dan hati-hati. Dengan kesaksian yang diwajibkan oleh kongres yang berlangsung sebelum Dewan Rabat pada hari Rabu dan Senat pada hari Kamis, Powell akan bertugas untuk memberikan pandangan yang lebih tajam – dan tidak menggoyahkan kapal untuk Wall Street yang gugup. “Pertanyaannya sekarang bagi pasar adalah untuk mengumpulkan informasi kapan Fed akan mulai menerapkan pemotongan suku bunga dan berapa banyak,” kata Quincy Krosby, strategist global utama di LPL Financial. “Dia mungkin tidak akan menjawab itu. Tetapi jika ada perubahan, nuansa apa pun, itulah yang ingin dilihat pasar.” Sentral untuk pertanyaan tentang bagaimana Fed bertindak dari sekarang adalah pandangannya tentang inflasi dan bagaimana Powell menyatakan hal itu. Dalam beberapa minggu terakhir, dia dan yang lainnya telah menyatakan kepuasan dengan tren harga bersama dengan kekhawatiran bahwa risiko masih mengintai, mengatakan masih terlalu dini untuk melonggarkan kebijakan moneter. Pasar saat ini mengantisipasi bahwa Fed akan mulai memotong suku bunga pada Juni dan melaksanakan empat pemotongan seperempat persen total tahun ini, menurut harga pasar berjangka yang diukur oleh CME Group. Pembuat kebijakan pada Desember menunjukkan tiga pemotongan dan sebagian besar telah menghindari memberikan jadwal waktu. Sinyal campuran mempersulit pesan. Pada masalah inflasi, data telah berkolaborasi untuk sebagian besar. Pembacaan inflasi pada bagian akhir tahun 2023 menunjukkan tren jelas menuju target 2% Fed. Namun, Januari membawa gejolak, menunjukkan bahwa harga konsumen, terutama dalam biaya tempat tinggal, tetap tinggi dan mengancam tren tersebut. Powell harus mensintesis tren terbaru dengan hati-hati saat ia berbicara pertama kali ke Komite Jasa Keuangan Dewan Rabat pada hari Rabu, kemudian ke Komite Perbankan Senat keesokan harinya. “Pesan yang sangat jelas bukanlah \’misi tercapai,\’ tetapi \’kami telah membuat banyak kemajuan, kami mengantisipasi pemotongan suku bunga akan datang,\'” kata Joseph LaVorgna, ekonom utama di SMBC Nikko Securities. “Menurut saya, itulah yang saya pikir akan menjadi pesan inti.” Kesaksian Powell sebelum Kongres datang pada saat yang sensitif bagi pasar: Setelah melampaui tertinggi sejarah, rata-rata saham utama telah turun minggu ini di tengah kekhawatiran yang berkelanjutan tentang arah suku bunga dan prospek yang tiba-tiba tidak pasti untuk beberapa nama Big Tech yang telah mendorong harga lebih tinggi. Kedua kondisi ini mengkhawatirkan bagi pembuat kebijakan. Lonjakan besar dalam harga aset risiko bisa mencerminkan kondisi keuangan yang longgar yang mungkin menyebabkan Fed mempertahankan kebijakan, sementara lingkungan yang kurang pasti bisa menimbulkan kekhawatiran tentang tinggal terlalu tinggi untuk waktu yang lama pada suku bunga. Powell “tidak bisa menyimpang sama sekali dari pendekatan \’berdasarkan data, tetapi kami benar-benar ingin memotong suku bunga\’ yang telah dijanjikan oleh Komite,” tulis Steven Ricchiuto, ekonom utama AS di Mizuho Securities. “Perubahan tajam dalam kondisi keuangan dengan mudah dapat bertentangan dengan tujuan Komite: mempertahankan kondisi pasar tenaga kerja yang ketat sambil juga menjaga harapan inflasi dan suku bunga jangka panjang terkait dengan baik,” katanya, merujuk pada Federal Open Market Committee yang menetapkan kebijakan. Kekhawatiran politik. Ada juga dinamika lain yang dihadapi oleh Powell. Beberapa ekonom, termasuk LaVorgna, melihat kondisi tenaga kerja melemah meskipun kekuatan yang tampak dari tingkat pengangguran 3,7%. Selain itu, lonjakan luar biasa dalam harga cryptocurrency baru-baru ini menunjukkan pengambilan risiko yang tidak terkendali yang bisa menunjukkan terlalu banyak likuiditas yang mengalir di sekitar sistem. Memang, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic pada hari Senin merilis esai di mana dia menyatakan kekhawatiran tentang potensi “kegembiraan terpendam” yang bisa dilepaskan setelah pemotongan suku bunga dimulai. “Kami tidak berpikir kebijakan moneter itu sendiri longgar, tetapi Fed dan Powell harus bertanya-tanya tentang ini meskipun demikian, mengingat adanya \’sisa-sisa\’ spekulasi ini,” kata para strategist di Macquarie dalam catatan klien mereka pada hari Selasa. “Poinnya adalah bahwa kegilaan spekulatif kecil yang muncul dari mana saja seharusnya membuat lebih sulit bagi Fed untuk terdengar dovish pada titik ini.” Akhirnya, ada pertimbangan politik. Bersamaan dengan tekanan biasa yang muncul selama tahun pemilihan presiden, telah ada panggilan di Capitol Hill untuk Powell dan rekan-rekannya untuk mulai memotong suku bunga. Senator Elizabeth Warren, D-Mass., bukan penggemar Powell pada awalnya, meminta Fed untuk mulai memotong suku bunga pada Januari karena suku bunga yang lebih tinggi sangat menyakitkan bagi rumah tangga berpenghasilan rendah. Mereka akan memiliki kesempatan untuk membahas masalah tersebut pada hari Kamis karena Warren adalah anggota panel perbankan Senat. Powell perlu membuat “argumen mengapa Fed perlu mengatasi suku bunga dalam antisipasi di mana inflasi kemungkinan akan berada bukan di mana itu saat ini,” kata LaVorgna. “Anda akan terkutuk jika Anda melakukannya, terkutuk jika Anda tidak melakukannya. Jadi, saya pikir Anda perlu memiliki kerangka kerja yang sangat solid.” Jangan lewatkan cerita-cerita ini dari CNBC PRO:
