Ekonomi berbentuk “K” yang sering dibicarakan di media keuangan adalah gambaran terbaru dari ketimpangan kekayaan. Ekonomi AS sedang mengalami kesenjangan yang makin lebar antara para penghasilan tertinggi dan perusahaan-perusahaan kaya yang terus menghabiskan uang dan memperbesar kekayaan mereka, dengan rumah tangga berpendapatan rendah dan usaha kecil yang berjuang untuk bayar tagihan sehari-hari.
Setelah pemotongan suku bunga kedua pada 29 Oktober, Ketua Federal Reserve Jerome Powell bilang, “Pengurangan lebih lanjut suku bunga dalam rapat Desember bukanlah hal yang pasti — jauh dari itu.”
Dia menyebutkan kekhawatiran Fed tentang inflasi, lapangan kerja, naiknya gagal bayar di kredit subprime, PHK, dan “ekonomi yang terbelah.”
“Kalau kamu dengar laporan perusahaan besar yang melayani konsumen, banyak sekali yang bilang bahwa ada ekonomi terbelah di sana dan bahwa konsumen di golongan bawah sedang berjuang dan belanja lebih sedikit serta beralih ke produk lebih murah, tapi di golongan atas, orang-orang dengan pendapatan dan kekayaan tinggi justru sedang banyak berbelanja,” kata Powell.
Itulah, secara singkat, ekonomi berbentuk K.
Bisakah ekonomi AS yang terbelah ini hindari resesi? Dan bagaimana caranya ekonomi yang panas di satu sisi dan dingin di sisi lain bisa memenuhi kebutuhan jutaan orang di tengah-tengah?
Ekonomi berbentuk K dicirikan oleh pertumbuhan kuat, kekayaan yang bertambah, dan ekonomi yang hidup di bagian atas huruf K.
Kaki dari huruf K adalah tempat para pekerja berpendapatan rendah dan bisnis kecil terus berjuang.
Cristian deRitis dari Moody’s Analytics bilang perbedaan antara kedua kelompok ini makin besar.
“10% rumah tangga dengan pendapatan tertinggi menyumbang sekitar setengah dari semua pengeluaran di ekonomi AS, jadi ini menggambarkan ketidaksetaraan, bukan hanya pendapatan, tapi juga pengeluaran yang terjadi dalam perekonomian,” kata deRitis ke Yahoo Finance.
Tahun 2019, bagian pengeluaran oleh 10% rumah tangga teratas adalah 44,6%. Tapi, kesenjangan kekayaan lebih dari sekedar belanja konsumen.
“Ketika kita pikirkan tentang bisnis dan pasar saham atau pasar tenaga kerja, beberapa industri sedang merekrut, yang lain melakukan PHK,” tambah deRitis. “Jadi, saya lihat bentuk K itu tidak hanya pada konsumen — saya rasa di situlah dapat banyak perhatian — tapi sebenarnya juga di banyak bagian lain ekonomi di mana kamu bisa lihat perpecahan aktivitas seperti itu.”
DeRitis percaya melebarnya pemisahan antara si kaya dan si miskin berasal dari bantuan stimulus selama pandemi.
“Rumah tangga di bagian bawah khususnya dapat banyak bantuan yang bantu mereka atur keuangan kembali,” kata deRitis. “Tingkat keterlambatan bayar turun banyak. Tapi sekarang uangnya sudah habis karena inflasi tinggi, pasar tenaga kerja melambat — jadi kamu tidak punya pertumbuhan gaji yang banyak.”
Sementara itu, di bagian atas K, rumah tangga dan perusahaan paling kaya, diuntungkan dari pasar saham yang naik dan kenaikan harga aset, termasuk perumahan dan crypto.
Sementara pasar saham mencapai rekor tertinggi baru-baru ini, itu didorong oleh perusahaan-perusahaan terbesar. Ini menambah kekayaan orang-orang sangat kaya, yang memiliki saham individu terbesar.
Selama laporan pendapatan terbaru Ford (F), perusahaan menyoroti keuntungan dari model-model terbaiknya, termasuk F-150, Bronco, Explorer, dan Expedition. “Expedition baru sangat laris, dapat tambahan tiga poin pangsa segmen, dengan 75% pelanggan pilih varian high-end seperti Tremor,” kata perusahaan itu.
Kursi berharga premium di Delta Air Lines (DAL) dan smartphone iPhone 17 Pro yang harganya lebih dari $1,000 adalah contoh lainnya.
Chipotle (CMG) memotong perkiraan penjualan tahunannya untuk kuartal ketiga berturut-turut, dengan CEO Scott Boatwright menyebut “tekanan makroekonomi yang terus-menerus” dan pelanggan yang lebih miskin yang tidak makan di sana sesering dulu.
Dalam sebuah analisis, Torsten Sløk, kepala ekonom untuk Apollo, mengungkapkan bahwa ekspektasi laba untuk tahun 2026 telah melonjak untuk saham Magnificent 7 dan turun untuk sisa S&P 500 (^GSPC).
Anthony Chan, mantan ekonom untuk Federal Reserve dan JPMorgan Chase, bilang ke Yahoo Finance bahwa pemulihan ekonomi berbentuk K adalah wujud terbaru dari ketimpangan kekayaan.
“Itu menunjukkan kamu bahwa ketimpangan menjadi begitu parah sehingga sekarang mempengaruhi jalannya perekonomian. Kamu hanya perlu lihat bukti dari bank makanan. Semakin banyak orang yang datang ke bank makanan. Kenapa? Karena orang-orang di golongan bawah sedang berjuang.”
Dia juga menyebut popularitas beli sekarang, bayar nanti.
“Saya pastikan bahwa 1% teratas — 10% orang teratas — tidak tertarik dengan beli sekarang dan bayar nanti. Mereka beli dan mereka bayar langsung tanpa pikir panjang. Tapi kamu justru lihat beberapa orang berpendapatan rendah beli bahan makanan di supermarket dengan sistem beli sekarang, bayar nanti.”
Chan tidak cepat memprediksi resesi. Dia catat bahwa Fed Atlanta memproyeksikan pertumbuhan 4% di kuartal ketiga, setelah kenaikan 3,8% di kuartal kedua.
“Saya tidak pernah lihat resesi seumur hidup saya di mana ada pertumbuhan 3,8% satu kuartal dan 4% di kuartal lainnya,” tambah Chan. “Pertumbuhan potensial sekitar 2%, mungkin sedikit kurang dari itu. Jadi, kalau pertumbuhan kamu dua kali lebih cepat dari pertumbuhan ekonomi potensial, saya sangat rasa itu hampir seperti kelalaian ekonomi untuk bilang bahwa kita akan masuk atau hampir mengalami resesi.”
Namun, Chan dan deRitis sama-sama catat ada ketidakpastian dalam perkiraan ekonomi, dan deRitis menyebut satu hal khususnya.
“Saya curiga bahwa investasi di kecerdasan buatan mungkin terlalu berlebihan, dan mungkin tidak sesuai dengan ekspektasi ekstrem yang kita punya,” kata deRitis. “Kemungkinan akan ada semacam koreksi di pasar saham ke depan saat investor menyadari kenyataannya.”
Dalam skenario pasar bear yang berkepanjangan, golongan atas rumah tangga kaya mungkin mengurangi pengeluaran, dan segelintir perusahaan teknologi besar yang selama ini memimpin kenaikan saham akan menderita.
“Kalau kita ada kemunduran di AI, pasti, itu bisa jadi resesi,” tambahnya.