Anggaran Buruh Inggris Menghindari Pasar dari ‘Momen Liz Truss’ Lainnya By Reuters

“

Naomi Rovnick dan Yoruk Bahceli

LONDON (Reuters) – Pasar-pasar Inggris terhindar dari pukulan-pukulan menyakitkan dari anggaran pertama pemerintahan Labour yang baru pada hari Rabu, yang mengumumkan kenaikan pajak sebesar 40 miliar poundsterling untuk menutup defisit namun meredakan kekhawatiran tentang lonjakan pengeluaran publik dan ketidakaturan pasar utang.

Saat menteri keuangan Rachel Reeves menyeimbangkan kenaikan utang besar dan investasi dengan janji-janji untuk mengendalikan pengeluaran sehari-hari dengan ketat, kekhawatiran investor tentang kemungkinan terulangnya kekacauan Anggaran Mini September 2022 yang dilakukan mantan perdana menteri Liz Truss mereda.

Biaya peminjaman pemerintah yang diukur dari imbal hasil gilt 10 tahun mencapai level tertinggi sejak Mei sekitar 4,38%, namun pergerakannya sangat moderat jika dibandingkan dengan lonjakan dua tahun lalu. Sementara itu, poundsterling menguat, dan indeks mid-250 yang fokus pada pasar dalam negeri sempat melonjak lebih dari 1,5%.

\”Investor khawatir akan terjadi momen Liz Truss yang baru, tetapi pada akhirnya pengumuman tidak menunjukkan lonjakan utang yang tidak terkendali,\” kata manajer portofolio Edmond de Rothschild Asset Management, Nabil Milali.

KETEGANGAN SEBELUM ANGGARAN

Ketegangan investor sebelum anggaran meningkat setelah data menunjukkan utang publik Inggris telah mencapai hampir 100% dari PDB dan Reeves menuduh pemerintah Konservatif sebelumnya, yang digantikan oleh Partai Buruh dalam kemenangan pemilu besar-besaran bulan Juli, telah menciptakan \”lubang hitam\” fiskal sebesar 22 miliar poundsterling.

Sebagai tanda kecemasan, saham-saham ritel dan operator pub di Inggris merosot selama beberapa hari dan imbal hasil gilt naik.

Namun setelah Reeves pada hari Rabu menguraikan sekitar 100 miliar poundsterling belanja modal selama lima tahun ke depan dan mengarahkan pengambilan pajak ke perusahaan-perusahaan daripada pekerja, indeks ditutup lebih tinggi pada hari Rabu sementara saham-saham ritel dan perbankan di Inggris melonjak.

\”Jika ini adalah anggaran yang lebih konservatif secara fiskal, Anda akan mengharapkan gilt untuk terus rally dan saham-saham untuk melemah,\” kata manajer fixed income Artemis, Liam O\’Donnell.

Institute for Fiscal Studies mengatakan Inggris akan meminjam rata-rata 85 miliar poundsterling per tahun dalam empat tahun ke depan, naik dari 59 miliar poundsterling dalam rencana sebelum pemilu.

Namun apakah manfaat dari tambahan investasi publik akan mengimbangi biayanya adalah \”perjudian\”, tambah firma riset ekonomi tersebut.

Reeves mengkonfirmasi bahwa utang negara sekarang akan diukur terhadap definisi lebih luas dari neraca sektor publik, yang dikenal sebagai kewajiban keuangan bersih sektor publik, yang mencakup aset tambahan yang dapat dikompensasi terhadap pinjaman tambahan, untuk meningkatkan investasi.

Rencana peminjaman yang dirilis bersama dengan anggaran meningkatkan penerbitan utang tahun ini menjadi 296,9 miliar poundsterling ($385,61 miliar) dari perkiraan sebelumnya sebesar 277,7 miliar poundsterling.

Hal tersebut sebagian besar sejalan dengan jajak pendapat Reuters dari dealer utama yang diterbitkan minggu ini, namun imbal hasil gilt membalikkan penurunannya sebelumnya dan sempat melonjak, dengan beberapa investor menyebut peningkatan penjualan obligasi jangka panjang.

Selain mengubah definisi utangnya, yang diharapkan oleh pasar, pemerintah mengatakan aturannya untuk membuat utang turun pada akhirnya akan berlaku dalam tahun ketiga perkiraan anggaran. Hal ini berbeda dengan aturan pemerintah sebelumnya, yang merupakan target berkelanjutan untuk tahun kelima, yang berarti rencana untuk membuat utang turun terus menerus ditunda.

\”Reeves telah melakukan pekerjaan yang cukup baik dalam membeli kredibilitas dengan pasar gilt,\” kata manajer pendapatan tetap Marlborough, James Athey, yang menambahkan bahwa dia positif terhadap utang pemerintah Inggris dan pasar obligasi akan menghargai peningkatan pendapatan dari kenaikan pajak.

Tom Williams, kepala trading dan struktur solusi di Schroders (LON:), mengatakan dia melihat permintaan yang cukup dari skema pensiun, bank, dan manajer kekayaan untuk membeli penjualan obligasi tahun ini \”dengan tertib\”.

PEMULIHAN FTSE

Analis juga mencatat bahwa anggaran tersebut tidak kemungkinan akan mengubah prospek Bank of England, yang diperkirakan akan menurunkan suku bunga saat pertemuan minggu depan. Namun, pasar mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga untuk bulan November sedikit dan sekarang melihat kurang dari 50% peluang pemotongan suku bunga untuk bulan Desember.

Jason Da Silva, direktur strategi investasi global di Arbuthnot Latham, mengatakan sentimen konsumen Inggris yang lemah juga dapat membaik seiring dengan janji-janji Labour untuk meningkatkan belanja kesehatan dan modal.

\”Itu seharusnya baik bagi saham-saham yang berkonsentrasi di Inggris, mengingat mereka sudah murah,\” katanya.

Dengan saham-saham Inggris lama tertekan oleh kekhawatiran keuangan publik dan ketidakstabilan politik, indeks FTSE All-share yang luas diperdagangkan dengan diskon valuasi hampir 40% dibandingkan dengan rekan-rekan global.

\”Saya telah overweight saham-saham domestik Inggris dan perusahaan-perusahaan kecil selama setahun terakhir menganggap mereka sebagai penerima manfaat dari pemulihan ekonomi Inggris yang sehat,\” kata Hugh Sergeant, kepala divisi nilai dan pemulihan di firma investasi River Global.

\”Mereka telah lemah belakangan ini, karena kecemasan sebelum anggaran. Mereka melonjak hari ini dan saya mengharapkan mereka akan terus kuat.\”

“