Seorang bank investasi terkemuka, UBS, memberikan laporan mengejutkan tentang ekonomi Amerika. Mereka bilang pasar tenaga kerja, yang biasanya kuat, mungkin sedang dalam masalah besar.
Tim ekonom UBS yang dipimpin Jonathan Pingle memperingatkan bahwa masalahnya lebih dari sekedar angka pengangguran. Mereka khawatir ini akan berdampak pada rumah tangga dan pemulihan ekonomi.
Laporan ini keluar saat pemerintah AS hampir membuka kembali setelah tutup lama. Karena pemerintah tutup, data ekonomi tidak tersedia selama lebih dari 40 hari. Para ekonom bilang ini seperti "terbang buta." Jika pemerintah buka, data pekerjaan untuk bulan September dan laporan inflasi Oktober diperkirakan akan dirikan minggu depan.
Data ini sangat dibutuhkan. Selama ini, ekonom top termasuk ketua Fed Jerome Powell mengatakan pasar kerja adalah "low hire, low fire" (low perekrutan, low pemecatan). Artinya, perusahaan pelan mempekerjakan dan takut memecat karyawan, mungkin karena trauma "Great Resignation" saat pandemi. Tapi UBS dan bank lain khawatir, bagian "low fire" itu mungkin sudah tidak benar lagi.
Sekarang, "banyak pekerja yang tersedia. Perusahaan mungkin tidak merasa perlu mempertahankan pekerja lebih lama dari yang diperlukan," kata Veronica Clark, seorang ekonom Citigroup.
Sementara itu, Dan North, ekonom senior di Allianz, mengatakan bahwa banyak perusahaan mapan yang melakukan PHK cukup besar.
Orang di-PHK dan Tidak Dipekerjakan Lagi
UBS berargumen bahwa pemecatan sebenarnya lebih tinggi dari yang diumumkan. Klaim asuransi pengangguran, pengumuman PHK, dan pemberitahuan WARN semuanya lebih tinggi dari sebelum pandemi. Data resmi juga menunjukkan angka kehilangan pekerjaan sama atau lebih tinggi dari sebelum pandemi.
PHK memang meningkat tajam. Pada bulan Oktober, perusahaan mengumumkan 157.000 PHK, jumlah tertinggi sejak Juli 2020. Sektor teknologi dan gudang terkena dampak paling parah, sebagian karena otomasi dan AI.
Total dari awal tahun? 760.000 PHK (setelah disesuaikan) hingga Oktober. Jauh lebih tinggi daripada periode yang sama tahun 2024 dan lebih tinggi dari tahun mana pun sejak 2009. Perusahaan besar seperti Amazon, UPS, dan Target telah memotong ribuan pekerjaan.
Risiko ‘Bak Mandi’ dan Perekrutan yang Lemah
Pekerja yang di-PHK masuk ke kolam besar pencari kerja yang tidak bisa mendapat pekerjaan. UBS mengibaratkan pasar kerja seperti bak mandi: air yang keluar (PHK) stabil, air yang masuk (perekrutan) melambat, maka permukaan air (total pekerjaan) pasti akan turun.
Tingkat perekrutan, menurut survei bisnis, telah turun ke level yang biasanya terlihat saat resesi. Di luar sektor kesehatan, lapangan kerja sektor swasta rata-rata turun 36.000 per bulan.
Sejak awal tahun, pekerjaan rumah tangga (menurut survei pemerintah) turun sekitar 72.000 per bulan. Angka ini "jauh di bawah" yang dibutuhkan untuk mengimbangi pertumbuhan populasi. Tingkat pengangguran kini merayap naik ke level tertinggi sejak 2021.
Ukuran terluas pengangguran (U-6) naik 0,6% sejak Januari menjadi 8,1%. Kenaikan ini bukan hanya karena orang kehilangan kerja, tetapi juga karena lebih banyak orang Amerika yang kerja paruh waktu secara terpaksa—tanda klasik permintaan yang melemah.
Lowongan pekerjaan terus menurun: Indeed.com melaporkan pada akhir Oktober, lowongan kerja merosot ke level terendah sejak 2021. Klaim pengangguran mingguan juga lebih tinggi daripada tahun 2023.
Dan bahkan lowongan yang aktif, kata Pingle, mungkin tidak terkait dengan upaya perekrutan yang sungguh-sungguh.
Perekrutan Liburan dan Sentimen yang Jatuh
Tidak hanya pekerja kehilangan pekerjaan, pasar untuk peluang baru juga menyusut. Rencana perekrutan musiman untuk liburan jauh lebih rendah dari normal sebelum pandemi. Laporan menyebutkan total peran liburan yang diumumkan hanya 400.000—jauh lebih rendah dari rata-rata 625.000 untuk periode 2014–19.
Sentimen konsumen dan bisnis juga terdampak. Kepercayaan diri konsumen dari University of Michigan turun ke 50,3 pada November, hampir menyentuh titik terendah sepanjang masa. Sedikit sekali rumah tangga yang melaporkan banyak lowongan kerja, dan banyak yang memperkirakan pengangguran akan naik tahun depan—level yang tidak terlihat sejak era resesi 1980-an.
Fed Mempertimbangkan Opsi
Pejabat Federal Reserve semakin terbelah. Beberapa memperingatkan bahwa risiko pada pekerjaan sekarang menyaingi kekhawatiran tentang inflasi. Ada yang ingin memotong suku bunga untuk membantu pasar tenaga kerja, yang lain khawatir inflasi belum terkendali.
Kesimpulan bank investasi itu? Jika PHK terus berlanjut dan perekrutan melambat, pasar tenaga kerja menuju "kontraksi yang lebih jelas." Ini bisa merusak kepercayaan rumah tangga, pengeluaran konsumen—dan seluruh pemulihan ekonomi. "Jika bak mandi mengering lebih cepat sementara kerannya tidak dibuka, permukaan air akhirnya akan turun. Itu adalah risiko material untuk pandangan ke depan."