Menurut sumber, kegilaan terhadap strategi treasury crypto punya ciri-ciri seperti gelembung ekonomi.
Perusahaan yang beralih jadi perusahaan holding crypto sering lihat saham mereka melonjak.
Para ahli pasar bilang investor harus nilai apakah perusahaan punya strategi crypto yang nyata atau cuma ikut tren.
Apa persamaan perusahaan rokok elektrik, firma investasi sepakbola Eropa, Tom Lee si ‘permabull’ pasar, dan Worldcoin-nya Sam Altman?
Semua orang ingin tahu apakah AI itu gelembung, tapi mungkin tidak ada tanda lebih jelas dari kegemparan tahun ini atas strategi treasury crypto. Semua hal di atas terkait dengan ledakan tren ini. Sekilas recap:
Juli: Bitmine Immersion umumkan rencana treasury ethereum, dengan Tom Lee dari Fundstrat akan gabung dewan. Sahamnya naik 3,000% dalam lima hari.
Juli: Perusahaan rokok elektrik tak terkenal lihat sahamnya melonjak 800% setelah umumkan rencana treasury BNB.
September: Perusahaan yang investasi di klub sepakbola Eropa bilang akan mulai kumpulkan solana. Sahamnya naik 400%.
September: Saham perusahaan bernama Eightco Holdings melonjak 5,600% karena rencana kumpulkan Worldcoin, crypto terkait proyek scan mata yang didirikan CEO OpenAI Sam Altman. Analis Wedbush Dan Ives gabung dewan.
Tren ini berakar dari tahun 2017, saat perusahaan yang tak terkait crypto pasang kata “blockchain” di namanya dan sahamnya langsung naik 500%.
Beberapa pengamat tahun ini, termasuk Mike Novogratz, sudah peringatkan sejak Agustus bahwa tren ini sudah puncak, tapi serbuan treasury baru terus berlanjut. Umumnya, firma-firma ini ingin tiru kesuksesan MicroStrategy, perusahaan software Michael Saylor yang all-in pada bitcoin di 2020 dengan hasil bagus untuk sahamnya.
Sekarang ada 172 perusahaan publik yang adopsi strategi holding bitcoin, dan 48 muncul di kuartal terakhir saja, lapor Cointelegraph minggu ini.
Banyak perusahaan sebelumnya diperdagangkan di level saham murah sebelum masuk ke crypto. Banyak juga yang sebelumnya tidak atau sedikit punya bisnis di aset digital. Bagi investor, ini harusnya jadi bendera merah, kata Chris Brodersen dari Eisner Advisory Group ke Business Insider.
“Saya rasa ada perusahaan yang lihat crypto sebagai cara untuk selamatkan diri,” kata Brodersen.
Dia bilang dia lihat kemiripan dengan masa boom dot-com, saat saham kecil-kecil melonjak karena umumkan bisnis baru di internet, hanya untuk jatuh lagi dengan cepat dan rugikan investor yang ingin eksposur ke teknologi baru yang menarik.
Menurut Brodersen, investor perlu hati-hati menilai rencana bisnis dan strategi perusahaan yang sebenarnya, serta aset digital yang rencananya akan dipegang.
Andrew Duca, pendiri platform pajak crypto Awaken Tax, pikir gelembung di bidang ini sudah terbentuk.
“Kebanyakan treasury aset digital sebenarnya tidak menjalankan bisnis on-chain — mereka cuma beli token dan sebut itu ‘strategi’,” katanya. “Begitulah gelembung mulai: perusahaan kejar tren tanpa pikirkan alasannya melakukannya.”
Kekhawatiran tentang gelembung di treasury crypto semakin intens akhir-akhir ini, seiring token-top seperti bitcoin dan ethereum terus tren turun, bawa turun juga saham perusahaan holding crypto.
Duca tidak terkejut dengan ini. “Perusahaan terpaksa jual, yang percepat penurunan,” ujarnya. “Kepercayaan turun cepat saat orang sadar betapa banyak dari treasury ini pada dasarnya taruhan token tanpa strategi nyata di belakangnya.”
Duca sampaikan kekhawatiran serupa dengan Brodersen, catat kemungkinan treasury yang over-leveraged bisa picu margin call dan krisis likuiditas dengan menurunkan nilai jaminan.
Jadi, apa yang terjadi jika gelembungnya pecah?
“Jika gelembung pecah, kemungkinan akan ungkap perusahaan yang adopsi strategi treasury crypto murni sebagai pelampung penyelamat daripada dari ketertarikan strategis asli pada aset digital,” prediksi Chris Kline, COO dan cofounder BitcoinIRA.
Kline tambahkan, dari sudut pandangnya, investor yang akan tanggung sebagian besar dampaknya adalah mereka yang beli histeria treasury tanpa pahami kesehatan finansial dasar dari bisnisnya.
Baca artikel aslinya di Business Insider.