Utang kartu kredit dan suku bunga KPR lagi tinggi banget.
Suku bunga tinggi dan harga rumah bikin rumah tidak terjangkau buat orang Amerika biasa, jadi penjualan rumah bekas melambat.
Kesehatan konsumen sekarang pengaruhnya makin kecil ke pasar saham. Ini karena pasar didominasi perusahaan yang jual produk dan layanan ke perusahaan lain, bukan langsung ke konsumen.
10 saham yang kita lebih suka dari S&P 500 Index ›
Banyak investor anggap pasar saham itu gambaran ekonomi secara keseluruhan. Tapi itu tidak sepenuhnya benar.
Belanja konsumen lagi dapat tekanan besar. Ini keliatan dari sektor barang kebutuhan dan keinginan yang performanya kurang bagus. Saham restoran dan ritel lagi turun banyak. Pendapatan perusahaan kayak Home Depot juga turun dalam beberapa tahun terakhir.
Keputusan Federal Reserve untuk turunin suku bunga bisa bantu belanja konsumen. Tapi jangan harap pulih cepat. Ini lima metrik utang dan perumahan yang perlu investor perhatiin, apalagi karena S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) lagi di titik tertinggi sepanjang masa.
Image source: Getty Images.
Grafik dibawah ini nunjukin utang kartu kredit AS dan suku bunga KPR 30 tahun dalam 20 tahun terakhir.
US Credit Card Debt data by YCharts.
Utang kartu kredit naik terus sebelum krisis finansial 2008. Tapi setelah itu, suku bunga KPR dan utang turun. Utang kartu kredit naik lagi pas pandemi, tapi suku bunga KPR tetap rendah. Malah turun ke level terendah dalam beberapa dekade. Biaya pinjam yang murah itu, ditambah cek stimulus pemerintah dan tingkat tabungan yang naik, bikin belanja konsumen turun tajam. Beberapa tahun terakhir, utang kartu kredit naik dengan cara yang mengkhawatirkan dan suku bunga KPR jadi jauh lebih tinggi.
Investor bisa anggap kesehatan finansial rumah tangga AS mirip sama ngevaluasi perusahaan. Neraca yang pakai leverage, atau dalam hal ini banyak utang, bikin ruang untuk belanja jadi sedikit. Dan suku bunga KPR yang tinggi bikin rumah kurang terjangkau. Faktanya, banyak metrik yang nunjukkin pasar perumahan diperkirakan akan tidak terjangkau untuk waktu yang lama.
Coba liat perubahan 10 tahun terakhir dari tiga metrik paling berguna untuk analisis pasar perumahan.
Case-Shiller Home Price Index: National data by YCharts.
Indeks Perumahan Case-Shiller itu kayak S&P 500-nya perumahan. Tapi bedanya, ini ngukur perubahan nilai rumah keluarga tunggal di AS, bukan melacak perusahaan AS terbesar. Level indeks yang tinggi nunjukkin rumah itu mahal. Tapi itu cuma cerita sebagian aja.
Yang mungkin lebih penting dari harga rumah adalah keterjangkauan perumahan, yang merupakan gabungan dari suku bunga KPR dan harga rumah. Di sinilah indeks keterjangkauan perumahan tetap AS berperan. Menurut Federal Reserve Bank of St. Louis:
[N]ilai 100 artinya keluarga dengan pendapatan rata-rata punya cukup pendapatan untuk qualify KPR rumah dengan harga rata-rata. Indeks di atas 100 artinya keluarga berpendapatan rata-rata punya lebih dari cukup pendapatan untuk qualify KPR rumah harga rata-rata, dengan asumsi uang muka 20 persen. Indeks ini dihitung untuk KPR tetap.
Indeksnya sekarang ada di angka 98-an. Artinya, rata-rata keluarga dengan pendapatan median tidak bisa qualify untuk beli rumah (dengan asumsi uang muka 20%) karena kombinasi harga rumah dan suku bunga KPR yang tinggi.
Hasilnya, penjualan rumah bekas di AS anjlok, artinya orang-orang susah jual rumah dengan harga pasar.
Kesimpulan utama dari metrik utang dan perumahan yang dibahas adalah banyak konsumen punya saldo utang kartu kredit yang lebih tinggi dan tidak mampu beli rumah. Bahkan jika Fed terus turunin suku bunga, itu tidak akan selesaiin masalah ini dengan cepat. Beberapa konsumen mungkin masih tunda beli rumah — dan belanja untuk barang keinginan secara umum — buat coba kurangi utang dan tingkatkan tabungan.
Sejauh ini, yang nyelametin adalah pasar tenaga kerja yang kuat, keliatan dari tingkat pengangguran rendah cuma 4,3%. Atau, dengan kata lain, banyak orang punya pekerjaan, tapi penghasilannya tidak cukup untuk beli rumah atau barang-barang keinginan. Jadi mereka malah nambah utang dan nunda punya rumah.
Metrik-metrik ini penting dicatat karena mempengaruhi saham-saham yang bergantung ke konsumen. Jadi, walau banyak saham restoran dan ritel keliatannya murah, industri-industri ini terpuruk dengan alasan yang jelas.
Sekarang adalah kesempatan bagus untuk beli saham di perusahaan barang keinginan konsumen berkualitas super tinggi yang dibangun untuk bertahan lama. Tapi metrik utang dan perumahan juga nunjukkin kenapa ada dua sisi di pasar saham, dan kenapa perusahaan B2B (business-to-business) bisa sangat sukses. Atau lebih spesifik, ada jarak yang semakin besar antara kekuatan neraca perusahaan dan konsumen. Pengeluaran untuk kecerdasan buatan (AI) akan terus naik. Ini bisa menyebabkan pertumbuhan laba perusahaan dan kenaikan harga saham. Tapi, mungkin tidak menguntungkan orang Amerika yang tidak ikut serta di pasar saham.
Secara keseluruhan, indikator utang dan perumahan ini perlu dapat perhatian dan memang perlu dikhawatirkan. Sebab, pengaruhnya besar terhadap ekonomi konsumen, walaupun dampaknya ke pasar saham agak terbatas.
Sebelum kamu beli saham indeks S&P 500, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja memilih apa yang mereka anggap sebagai **10 saham terbaik** untuk dibeli investor sekarang… dan indeks S&P 500 tidak termasuk di dalamnya. Kesepuluh saham itu punya potensi memberikan keuntungan yang sangat besar di tahun-tahun mendatang.
Contohnya, saat Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004… jika kamu investasi $1,000 saat rekomendasi kami, kamu akan punya $621,976!* Atau saat Nvidia masuk daftar pada 15 April 2005… jika kamu investasi $1,000, kamu akan punya $1,150,085!*
Perlu dicatat, total rata-rata return Stock Advisor adalah 1.058% — jauh lebih tinggi dari S&P 500 yang hanya 191%. Jangan lewatkan daftar 10 saham terbaru yang tersedia saat kamu gabung Stock Advisor.
*Return Stock Advisor per 29 September 2025
Daniel Foelber tidak memegang posisi di saham yang disebut. The Motley Fool memegang posisi dan merekomendasikan Home Depot. The Motley Fool punya kebijakan pengungkapan.
5 Metrik Utang dan Perumahan yang Perlu Dipertimbangkan Investor Sebelum Membeli Saham S&P 500 di Level Tertinggi Sepanjang Masa awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.