Pada Jumat, seluruh dunia menahan napas untuk melihat bagaimana pasar bereaksi terhadap IPO besar-besaran SpaceX senilai $1,75 triliun, yang mengumpulkan dana sebesar $85,7 miliar.
Sekarang, di hari pertama perdagangan penuh, perusahaan ini bernilai lebih dari $2,4 triliun. Saham mulai diperdagangkan di harga $150 per lembar, dan pada Senin sore harganya sudah $186, naik 16% setelah melonjak 19% di hari debut. Kenaikan harga ini biasa terjadi di IPO. Saham Airbnb naik 112% di hari pertama di Nasdaq pada 2020. Sama halnya, platform desain Figma melonjak 252% di hari pertamanya.
“Ini marketing 101,” kata Eric Hoffmann, kepala petugas data di firma konsultan kompensasi Farient Advisors, ke Fortune awal bulan ini sebelum IPO. “Mereka membuat hype untuk mendorong harga saham dan jumlah uang yang bisa dikumpulkan.”
Satu-satunya IPO yang hampir menyamai SpaceX adalah Saudi Aramco, perusahaan minyak nasional Arab Saudi, pada 11 Desember 2019. Terdaftar di bursa Tadawul, perusahaan milik negara itu dinilai $1,7 triliun dan mengumpulkan $25,6 miliar. Seperti SpaceX, nilainya melonjak hingga lebih dari $2 triliun dalam hitungan mari.
Pemegang rekor IPO sebelumnya tidak ada yang mendekati valuasi mengejutkan dari pembuat roket ini. Sebelum Saudi Aramco, perusahaan e-commerce China Alibaba memegang rekor IPO terbesar, yang mengumpulkan $21,8 miliar dan memberi nilai perusahaan $167,6 miliar.
Pembukaan yang kuat bukan segalanya. IPO Facebook pada Mei 2012 penuh dengan masalah teknis, sehingga Nasdaq harus membayar $26,5 juta kepada pemegang saham untuk menyelesaikan gugatan class action atas penanganan IPO yang buruk. Investor juga ragu dengan valuasi $100 miliar perusahaan media sosial itu, karena model bisnis berbasis iklannya masih belum terbukti. Tiga bulan kemudian, sahamnya diperdagangkan hanya setengah dari harga awal. Perusahaan akhirnya bisa berbalik dan kini memiliki kapitalisasi pasar $1,51 triliun. Meskipun awalnya mulus, SpaceX juga perlu membuktikan diri ke investor. IPO ini membuat Elon Musk, orang terkaya di dunia, menjadi triliuner di atas kertas, tapi jalur perusahaannya menuju profitabilitas bahkan kurang jelas dibanding Facebook di 2012. Dalam dokumen S-1, SpaceX melaporkan pendapatan $18,7 miliar di 2025, naik dari $14,1 miliar di 2024, tapi juga melaporkan kerugian bersih $4,9 miliar tahun lalu. “Meskipun kami mengalami pertumbuhan pendapatan yang signifikan dalam tiga tahun terakhir, kami tidak bisa memprediksi apakah kami akan mempertahankan tingkat pertumbuhan ini atau kapan kami akan mencapai profitabilitas lagi,” tulis perusahaan dalam dokumen itu. Meski begitu, SpaceX telah muncul sebagai pemain dominan di industri antariksa, mengalahkan raksasa lama, padavir didirikan hanya 24 tahun lalu. SpaceX bertanggung jawab atas lebih dari setengah roket yang diluncurkan di 2025 dan menyumbang 83% dari total massa yang dikirim ke orbit, tapi analis mempertanyakan apakah statusnya sebagai pemimpin akan bertahan. “Spacex adalah pemimpin pasar global yang tak terbantahkan dalam ekonomi peluncuran dan konektivitas berbasis satelit, tapi pasar bisa menjadi lebih kompetitif jika kemampuan teknologi pemain seperti Blue Origin, Rocket Lab, atau startup China meningkat secara berarti,” tulis analis Morningstar Nicholas Owens dan Suryansh Sharma. Mereka memperkirakan nilai sebenarnya SpaceX adalah $780 miliar, hanya 44% dari valuasi awalnya.