Selama beberapa tahun terakhir, Nvidia (NASDAQ: NVDA) telah menjadi salah satu saham paling panas, berkat pertumbuhan yang luar biasa. Namun, saham tersebut turun setelah perusahaan chip tersebut mengumumkan laporan pendapatan kuartal kedua fiskalnya minggu lalu, meskipun pertumbuhan yang luar biasa yang melampaui ekspektasi analis. Pasar tidak terkesan.
Mari kita lihat lebih dekat hasil kuartalan terbaru perusahaan dan satu risiko yang tampaknya membebani pikiran investor.
Pertumbuhan pendapatan yang luar biasa terus berlanjut
Pada kuartal kedua fiskalnya, Nvidia melihat penjualan melonjak 122% dibanding tahun sebelumnya menjadi $30 miliar. Laba bersih yang disesuaikan (EPS) mencapai $0.68, naik 152%. Memang, itu merupakan perlambatan dari pertumbuhan pendapatan 262% dan pertumbuhan EPS yang disesuaikan 461% yang dilihatnya pada Q1, namun tetap pertumbuhan yang luar biasa.
Bisnis pusat data-nya sekali lagi memimpin dengan pendapatan melonjak 154% menjadi $26.2 miliar. Perusahaan tersebut mengatribusikan pertumbuhannya pada platform komputasi unit pemrosesan grafis (GPU) Hopper-nya, dan dalam kuartal tersebut mulai meningkatkan chip H200 Hopper terbarunya.
Margin bruto turun secara berurutan karena Nvidia meningkatkan chip Blackwell barunya, namun tetap kuat di angka 75.1%. Ini turun dari 78.4% pada Q1.
Nvidia juga menghasilkan jumlah uang yang sangat besar, dengan arus kas operasi sebesar $14.5 miliar dalam kuartal tersebut. Arus kas bebas mencapai $13.5 miliar.
Perusahaan tersebut mengakhiri kuartal tersebut dengan kas bersih dan surat berharga senilai $26.3 miliar. Perusahaan juga mengumumkan program pembelian kembali saham baru senilai $50 miliar.
Ke depan, perusahaan memberikan panduan untuk pendapatan Q3 sebesar $32.5 miliar, dipimpin oleh pertumbuhan Hopper dan pengiriman sampel arsitektur Blackwell baru mereka. Perusahaan menyebut permintaan untuk Blackwell \”luar biasa\” dan mengatakan bahwa transisi ke arsitektur generasi berikutnya akan berjalan lancar, dengan permintaan untuk chip Hopper dan Blackwell diharapkan tetap kuat.
Nvidia mencatat bahwa mereka harus membuat perubahan pada Blackwell untuk meningkatkan hasil produksi namun mereka mengharapkan produksi akan meningkat pada kuartal keempat. Mereka mengatakan tidak ada perubahan fungsional yang diperlukan. Kuartal lalu, mereka menunjukkan produksi akan meningkat pada Q3. Mereka sekarang mengharapkan mengakui beberapa miliar dolar pendapatan Blackwell pada Q4. Ini adalah kabar baik dan menghilangkan kekhawatiran bahwa bisa terjadi penundaan lebih lama.
Mereka memprediksi bahwa bisnis pusat data mereka akan terus tumbuh kuat ke tahun depan dan seterusnya. Mereka mencatat bahwa kekuatan komputasi untuk model bahasa besar (LLM) generasi berikutnya akan membutuhkan 10 hingga bahkan 40 kali kekuatan komputasi dari generasi sebelumnya dan bahwa kebutuhan akan kekuatan komputasi yang lebih dan lebih akan tetap ada.
Apakah sekarang saat yang tepat untuk membeli saham?
Meskipun pertumbuhannya yang spektakuler, margin bruto yang kuat, dan peluang di depannya, Nvidia diperdagangkan dengan valuasi yang relatif rendah, dengan rasio harga-ke-untung (P/E) ke depan hanya 30 kali perkiraan analis tahun depan.
Mengingat kebutuhan akan kekuatan komputasi yang semakin meningkat untuk melatih model AI yang lebih kompleks dan pengeluaran besar yang dilakukan perusahaan teknologi besar untuk memajukan AI, Nvidia tampaknya masih memiliki landasan pertumbuhan yang panjang di depannya. Gabungkan itu dengan valuasi yang sangat masuk akal, dan saham ini terlihat seperti beli.
Satu risiko besar yang dihadapi saham ini dan pertanyaan yang ada di pikiran banyak investor adalah apakah semua pengeluaran untuk AI akan menghasilkan manfaat bagi perusahaan yang melakukan pengeluaran tersebut. Saat ini, perusahaan dengan segmen komputasi awan seperti Microsoft, Alphabet, dan Amazon melihat beberapa manfaat, dan perusahaan seperti Meta Platforms dan Apple juga sedang menginvestasikan secara besar-besaran di bidang AI.
Namun, manfaat-manfaat ini juga perlu merembes ke perusahaan-perusahaan perangkat lunak yang mengembangkan aplikasi AI dan pelanggan mereka. Saat ini, banyak uang dihabiskan untuk infrastruktur AI yang menguntungkan Nvidia, namun masih ada perdebatan mengenai apakah perusahaan lain akan melihat investasi ini menghasilkan hasil. Jika tidak, maka pengeluaran untuk infrastruktur AI pada akhirnya bisa melambat secara signifikan.
Jadi, meskipun Nvidia terus terlihat sebagai beli, hal yang harus benar-benar dimonitor oleh investor adalah apakah pertumbuhan perusahaan-perusahaan perangkat lunak dapat mulai meningkat karena AI. Jika perusahaan-perusahaan ini tidak mulai melihat pertumbuhan meningkat dalam satu tahun ke depan atau lebih, itu bisa menjadi tanda bahaya bagi valuasi Nvidia.
John Mackey, mantan CEO Whole Foods Market, anak perusahaan Amazon, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Suzanne Frey, seorang eksekutif di Alphabet, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Randi Zuckerberg, mantan direktur pengembangan pasar dan juru bicara Facebook dan saudari dari CEO Meta Platforms Mark Zuckerberg, adalah anggota dewan direksi The Motley Fool. Geoffrey Seiler memiliki posisi di Alphabet. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, dan Nvidia. The Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: panggilan panjang Januari 2026 $395 pada Microsoft dan panggilan pendek Januari 2026 $405 pada Microsoft. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Risiko Ini Membebani Pikiran Investor Saat Nvidia Terus Melihat Pertumbuhan Eksplosif. Apakah Saham Masih Layak Dibeli? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool