Rusia mengatakan bahwa ekonomi yang “overheating” akan melambat secara tajam tahun depan dengan tingkat suku bunga yang tetap jauh di atas level sebelum perang hingga tahun 2027, demikian yang dikatakan oleh bank sentral Rusia.
Pertumbuhan yang cepat, diperkirakan mencapai 3,5 hingga 4 persen tahun ini, didorong terutama oleh permintaan domestik yang kuat dari konsumen dan negara, yang telah melampaui pasokan, demikian yang dikatakan oleh CBR dalam laporan tahunannya.
Bank sentral mengatakan bahwa kekurangan tenaga kerja yang akut dan efek negatif dari sanksi barat telah menghambat produksi.
Penilaian bank sentral menyoroti tantangan yang dihadapi ekonomi Rusia, meskipun kinerjanya secara keseluruhan lebih baik dari yang diharapkan meskipun adanya sanksi dari barat setelah invasi penuh Rusia ke Ukraina pada tahun 2022.
CBR memproyeksikan pertumbuhan ekonomi sebesar 0,5 hingga 1,5 persen pada tahun 2025 dan 1 hingga 2 persen pada tahun 2026, dalam skenario dasarnya. Namun, ekspansi jangka panjang akan terbatas oleh “keterbatasan impor teknologi dan aliran tenaga kerja terampil”, demikian peringatan yang dikeluarkan.
Bank sentral mengatakan bahwa kapasitas produksi dan sumber daya tenaga kerja negara telah “hampir sepenuhnya digunakan, dengan utilisasi mendekati 80 persen”. Manufaktur, perdagangan, dan pertanian termasuk di antara sektor-sektor yang menghadapi kekurangan tenaga kerja yang paling parah.
“Kapasitas produksi yang tersedia terdeplesi,” kata wakil gubernur CBR Alexei Zabotkin kepada wartawan pada hari Kamis. “Kecepatan ekspansi ditahan oleh hambatan sanksi dan oleh keterbatasan fisik dalam output alat produksi. Ekonomi memerlukan tenaga kerja tambahan untuk ini juga,” katanya, menambahkan bahwa kekurangan tenaga kerja telah “jauh lebih buruk”.
Untuk mengatasi masalah ini, bisnis-bisnis Rusia telah menggunakan cara meningkatkan upah. Pada kuartal pertama 2024, upah nominal di Rusia meningkat sebesar 19,2 persen. Pertumbuhan ini sedikit melambat pada kuartal kedua menjadi 17,4 persen.
Upah yang meningkat, ditambah dengan meningkatnya pengeluaran anggaran, sedang memperkuat inflasi, yang diperkirakan akan mencapai 6,5 hingga 7 persen pada akhir tahun 2024, kata CBR. Bank sentral juga menyorot “hambatan sanksi dalam pembayaran dan logistik” yang mengakibatkan impor barang ke Rusia yang lebih rendah.
CBR memperkirakan inflasi akan turun menjadi 4 hingga 4,5 persen pada tahun 2025 dan stabil sekitar 4 persen setelahnya. Sepanjang periode ini, suku bunga kunci CBR diperkirakan tetap dalam dua digit, sebuah pergeseran signifikan dari level sebelum perang ketika belum pernah melebihi 9,5 persen selama bertahun-tahun.
Bank sentral menetapkan target inflasi 4 persen sejak tahun 2015. Sejak saat itu, inflasi kadang-kadang turun di bawah ambang batas ini, dan pada tahun 2021, ada prospek untuk menurunkan target lebih lanjut, akui CBR. Namun, karena perang di Ukraina – yang disebut dalam laporan CBR sebagai “perubahan geopolitik” dan “transformasi struktural” – kesempatan ini tidak mungkin muncul sebelum tahun 2028.
CBR merinci beberapa skenario lain dalam laporannya, termasuk “krisis global” yang dipicu oleh memburuknya hubungan AS-China dan “deglobalisasi” ekonomi di tengah kenaikan suku bunga yang cepat.
Jika skenario ini terjadi, itu akan sebanding dengan krisis tahun 2007-08. Bagi Rusia, ini bisa berarti sanksi barat yang lebih keras, pendapatan energi yang lebih rendah, dan kebutuhan untuk mengakses Dana Kekayaan Nasional negara, yang berpotensi mengurasnya secepat tahun 2025, proyeksikan CBR.
Dalam skenario ini, ekonomi Rusia bisa menyusut sebesar 3 hingga 4 persen pada tahun 2025, dengan pertumbuhan hanya akan dimulai lagi pada tahun 2027.