Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Operator Jepang dari 7-Eleven, jaringan toko convenience terbesar di dunia, telah menerima tawaran pengambilalihan dari peritel Kanada Alimentation Couche-Tard, yang mengendalikan merek Circle K.
Pendekatan Couche-Tard kepada Seven & i Holdings menyusul lebih dari setahun pembicaraan yang naik-turun antara kedua peritel tersebut dan merupakan upaya pengambilalihan asing terbesar yang pernah ditargetkan pada perusahaan Jepang.
Saham Seven & i naik 23 persen pada hari Senin, mendorong kapitalisasi pasar perusahaan menjadi $39 miliar.
Dalam sebuah pernyataan, Seven & i mengatakan telah membentuk komite khusus dari direktur-direktur dewan non-eksekutif untuk memeriksa proposal dari Couche-Tard, yang ingin mengakuisisi semua sahamnya yang beredar. Pendekatan ini adalah yang pertama kali sepenuhnya memanfaatkan perubahan terbaru dalam pedoman M&A untuk membuat lebih sulit bagi manajemen perusahaan Jepang untuk mengabaikan tawaran yang tidak diminta atau tidak diinginkan.
Menurut beberapa orang yang akrab dengan masalah tersebut, Seven & i sudah beberapa bulan bekerja dengan penasihat perbankan termasuk Morgan Stanley, untuk memperkuat diri terhadap apa yang mereka anggap sebagai ancaman yang semakin meningkat dari akuisisi yang dipimpin asing.
Couche-Tard telah mengintai Seven & i selama beberapa tahun, membuat kontak naik-turun dengan perusahaan Jepang tersebut dalam dua tahun terakhir dalam upaya membuka pembicaraan kesepakatan yang bersahabat, kata orang yang sama.
Langkah dari Couche-Tard, kata sumber perbankan, juga bisa menarik penawar lain untuk perusahaan tersebut, termasuk kelompok ekuitas swasta yang telah lama mengincar jaringan toko 7-Eleven di AS. Berita tentang penawaran pertama kali dilaporkan oleh Nikkei.
Persiapan Seven & i untuk pengambilalihan potensial mengikuti revisi penting tahun lalu dari pedoman merger dan akuisisi Jepang. Penyusunan ulang kata-kata baru secara kuat mendorong perusahaan untuk mempertimbangkan serius setiap tawaran \”bona fide\” di tingkat dewan, mengakhiri beberapa dekade di mana eksekutif perusahaan yang kuat dapat menolak tawaran secara sepihak melawan kepentingan pemegang saham.
Perubahan tersebut, kata bankir M&A dan pengacara, membuka jalan bagi pembeli asing untuk membuat tawaran tidak diminta untuk lebih banyak perusahaan Jepang.
Seven & i baru-baru ini mengubah dewan dan sikapnya terhadap tata kelola perusahaan, kata mereka, di bawah tekanan baik dari investor aktivis ValueAct, yang membuat kepemilikan sahamnya dalam grup tersebut menjadi publik pada tahun 2021, maupun dorongan lebih luas Jepang untuk mereformasi cara perusahaan berinteraksi dengan pemegang saham. Pendiri grup, Masatoshi Ito, seorang pemegang saham utama, meninggal tahun lalu.
Couche-Tard telah melibatkan Goldman Sachs sebagai penasihat perbankan. Morgan Stanley dan Goldman menolak berkomentar. Couche-Tard tidak dapat langsung dihubungi untuk memberikan komentar.
Direkomendasikan
Jika kesepakatan dengan grup Kanada tersebut selesai, bisa menghadapi hambatan persaingan yang signifikan. Setelah akuisisi grup pompa bensin AS Speedway pada tahun 2021, 7-Eleven memiliki lebih dari 13.000 toko di AS dan Kanada, sementara Couche-Tard memiliki sekitar 9.000. ValueAct telah mendorong untuk memisahkan rantai 7-Eleven.
Menanggapi tekanan untuk reformasi, Seven & i juga telah memperluas bisnisnya secara internasional dan melepaskan bisnis yang kurang menguntungkan. Mereka menjual departemen toko Sogo & Seibu mereka ke Fortress Group tahun lalu.
Couche-Tard telah mencari akuisisi global. Grup tersebut telah menyelesaikan beberapa pengambilalihan selama dekade terakhir di sektor toko convenience yang terfragmentasi. Mereka mencoba dan gagal untuk membeli jaringan supermarket Carrefour Prancis seharga €16,2 miliar pada tahun 2021.
Couche-Tard juga menawar untuk Speedway, yang akhirnya diakuisisi oleh Seven & i seharga $21 miliar.