JPMorgan: Anda dapat menghasilkan keuntungan 70% dari waktu Anda membeli saham obligasi perusahaan yang turun

“

Adalah biasanya menguntungkan untuk membeli obligasi perusahaan AS ketika pasar melemah, menurut catatan penelitian dari JPMorgan Chase & Co.

Investor yang membeli obligasi perusahaan AS berperingkat tinggi ketika spread melebar telah menghasilkan keuntungan dalam waktu tiga bulan sekitar 70% dari waktu, para ahli strategi yang dipimpin oleh Eric Beinstein dan Nathaniel Rosenbaum menulis pada hari Kamis. 

“Dari segi historis, tampaknya cukup jelas bahwa sebagian besar penurunan dalam obligasi berperingkat tinggi dimaksudkan untuk dibeli dalam jangka pendek,” tulis para ahli strategi tersebut.

Spread obligasi perusahaan AS berperingkat tinggi melebar pada bulan Agustus, tetapi sejak itu sebagian pulih. Setelah rata-rata sekitar 92 basis poin, atau 0,92 persen, dalam tujuh bulan pertama tahun ini, spread melebar menjadi 111 basis poin pada tanggal 5 Agustus. Sejak itu, mereka kembali turun menjadi 100 basis poin hingga Rabu, menurut data indeks Bloomberg. 

Para ahli strategi melihat penjualan dalam JPMorgan US Liquid Index, atau JULI, sebuah indeks obligasi korporasi berperingkat investasi. Mereka menganalisis waktu di mana spread mencapai tingkat terluas dalam tiga bulan, dan tetap menjadi titik terluas selama bulan berikutnya. Mereka mempertimbangkan periode di mana spread puncak sekitar 15 basis poin lebih lebar dari spread terketat selama tiga bulan sebelumnya, untuk memastikan pergerakan setidaknya merupakan penurunan sedang. 

Telah terjadi 37 penjualan menurut definisi ini sejak tahun 2000. Jika seseorang membeli pada titik terluas, ketika model berhasil, level terketat selanjutnya rata-rata sekitar 46 basis poin lebih ketat dalam tiga bulan berikutnya, tulis para ahli strategi tersebut. 

Tetapi ada kasus di mana hal itu tidak berhasil. Sebelas kali, penjualan yang lebih besar terjadi tiga bulan kemudian dan pasar melebar setidaknya lima basis poin. Pada Mei 2022, spread melebar menjadi 173 basis poin, hanya untuk menyempit, dan kemudian menjual kembali dua bulan kemudian, mencapai 180 basis poin, karena pasar salah menilai ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve. 

Analisis ini sebagian besar berguna untuk memberikan gambaran sejarah, daripada berfungsi sebagai strategi perdagangan, karena investor tidak tahu di tengah penjualan ketika pasar telah mencapai titik terluasnya, tulis para ahli strategi tersebut.

\””