BEIJING/SHANGHAI (Reuters) – Bank sentral China mengatakan pada hari Senin bahwa mereka akan memulai perjanjian repurchase obligasi sementara atau reverse repo untuk membuat operasi pasar terbuka lebih efisien dan menjaga likuiditas sistem perbankan tetap cukup.
Pelaku pasar dan analis percaya langkah tersebut membuka jalan bagi koridor suku bunga baru, dengan suku bunga reverse repo tujuh hari berfungsi sebagai panduan utama, memberikan bank lebih banyak kelonggaran untuk mengelola kondisi kas dan suku bunga di tengah permintaan yang tinggi untuk obligasi.
Hal tersebut juga datang setelah gubernur bank sentral mengatakan suku bunga reverse repo tujuh hari “secara umum memenuhi fungsi” sebagai suku bunga kebijakan utama.
Repos sementara dan reverse repos akan menjadi pinjaman dengan tenor semalam dan akan dilakukan tergantung pada kondisi pasar.
Suku bunga repos sementara dan reverse repos akan 20 basis poin di bawah dan 50 basis poin di atas operasi repurchase reverse tujuh hari, atau 1,6% dan 2,3%, masing-masing.
“Mulai sekarang, Bank Rakyat China (PBOC) akan melakukan repos sementara atau operasi reverse repo sementara tergantung pada kondisi,” kata bank sentral tersebut dalam sebuah pernyataan online.
Operasi reverse repo seharusnya memungkinkan bank sentral untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem perbankan, sedangkan repos dapat menarik dana.
“Jika repos OMO dilakukan, maka suku bunga repos OMO bisa berfungsi sebagai lantai karena ini akan menjadi suku bunga yang dibayarkan PBOC untuk menyerap likuiditas berlebih dari pasar,” kata Frances Cheung, strategis suku bunga di OCBC Bank.
“Dengan dilakukan secara teratur, OMO harian dapat efektif dalam memandu suku bunga pasar dalam suatu rentang,” katanya.
Gubernur PBOC Pan Gongsheng mengatakan bulan lalu suku bunga reverse repo tujuh hari memenuhi fungsi sebagai suku bunga kebijakan utama, mencatat biaya instrumen kebijakan moneter dengan tenor lain mengurangi peran mereka sebagai suku bunga kebijakan.
“Bagi peserta pasar, suku bunga repos sementara atau reverse repo sifatnya bersifat hukuman, dan tidak menutup kemungkinan akan menjadi alat kebijakan formal di masa depan,” kata Xing Zhaopeng, strategist senior China di ANZ.
Xing mengharapkan 1,6% hingga 2,3% bisa menjadi rentang koridor suku bunga masa depan.
“Langkah bank sentral ini telah menambahkan alat manajemen likuiditas intraday, yang membantu menstabilkan likuiditas pasar,” kata Ming Ming, chief economist di CITIC Securities.
“PBOC tidak akan terlalu sering melakukan reverse repo semalam, dan mungkin akan beroperasi pada pertengahan, akhir bulan, atau akhir kuartal.”
Imbal hasil obligasi pemerintah 30 tahun China naik 2,5 basis poin (bps) menyusul pernyataan PBOC, sementara imbal hasil 10 tahun naik sekitar dua basis poin.
“Bagi peserta pasar, asimetri suku bunga pinjaman semalam dan pinjaman harus menjadi peringatan bagi pasar, dengan niat yang jelas untuk mendinginkan pasar (obligasi),” kata Zhou Shilei, direktur departemen pasar keuangan global di UOB (China).
“Secara khusus, operasi pasar terbuka sementara semalam pertama bank sentral diperkirakan akan menjadi repo, yang mungkin terjadi minggu ini.”
Bank sentral mengatakan kepada Reuters pekan lalu bahwa mereka memiliki ratusan miliar yuan obligasi yang dapat dipinjamkan, dan akan menjualnya tergantung pada kondisi pasar, sebagai bagian dari rencana yang pasar lihat sebagai upaya untuk mendinginkan reli obligasi yang panas.
Operasi pinjaman dan peminjaman semalam sementara bank sentral akan dilakukan pada sore hari setiap hari kerja berdasarkan kondisi pasar, menurut pernyataan PBOC, sementara operasi harian rutin dilakukan pada pagi hari.