Ada banyak hal yang bisa disukai saat ini di pasar pendapatan tetap, menurut Rick Rieder dari BlackRock. Bagian terbaiknya adalah investor masih bisa mendapatkan hasil yang bagus dan tidak perlu mengambil risiko besar untuk mendapatkannya, katanya kepada CNBC. “Saya tidak mengambil banyak risiko suku bunga. Beli banyak hasil berkualitas tinggi, tambahkan dan tidur nyenyak,” kata Rieder, kepala investasi pendapatan tetap global perusahaan tersebut. Dia juga mengelola BlackRock Flexible Income ETF (BINC), yang baru saja merayakan ulang tahun satu tahun. Ini memiliki hasil SEC 30 hari sebesar 5,95% dan rasio biaya bersih 0,40%. Kinerja satu tahun BlackRock Flexible Income ETF BINC Meskipun investor bisa mendapatkan hasil yang lebih tinggi jika mereka ingin mengambil risiko lebih besar, Rieder memperingatkan hal tersebut. Paruh kedua tahun selalu lebih volatile, ditambah lagi kita akan memasuki musim pemilihan, katanya. “Jika Anda ingin 8(%), saya pikir Anda akan menjadi tamak, dan bisa dikatakan tidak bertanggung jawab untuk mencoba dan mendapatkan hasil tambahan tersebut,” kata Rieder, yang dinobatkan sebagai pengelola portofolio terbaik Morningstar tahun 2023. Hasil obligasi mulai naik ketika Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga pada tahun 2022. Hasil obligasi bergerak berlawanan dengan harga. Bank sentral menghentikan kenaikannya pada tahun 2023 dan sekarang sedang menunggu data untuk menunjukkan bahwa inflasi sudah cukup mereda sebelum memulai pemotongan suku bunga. Pejabat khawatir atas kurangnya kemajuan dalam menurunkan inflasi, menunjukkan menit pertemuan Fed terbaru. Sementara itu, Gubernur Fed Waller pada hari Selasa mengatakan bahwa dia akan perlu melihat “beberapa bulan” data yang baik sebelum memberikan suara untuk menurunkan suku bunga. Rieder berpikir pemotongan suku bisa terjadi secepat September, tergantung pada data. Saat Fed memotong suku bunga, hasil obligasi diharapkan turun. “Saya benar-benar pikir Fed ingin melakukan beberapa pemotongan suku tahun ini,” katanya. “Mereka akan mendapatkan waktu untuk melakukan satu atau dua pemotongan.” Apa yang menarik menurut Rieder Salah satu pilihan teratas Rieder saat ini adalah obligasi CLO berperingkat AAA. Aset tersebut merupakan pool yang dipecah menjadi obligasi dengan suku bunga mengambang untuk bisnis, dan mereka menghasilkan bunga bagi investor. Spreadnya masih cukup lebar dan hasilnya mencapai lebih dari 6,5%, katanya. “Pikirkan kemampuan Anda untuk mengembalikan hasil sebesar 6,5%, untuk angka bulat, pada aset triple-A,” kata Rieder. “Saya telah melakukannya selama lebih dari 30 tahun. Hal itu tidak terjadi.” BlackRock AAA CLO ETF memiliki hasil 30 hari sebesar 6,75% dan rasio biaya 0,20%. Kinerja satu tahun BlackRock AAA CLO ETF Dalam obligasi high-yield AS, dia suka obligasi berperingkat B tunggal. Investor bisa mendapatkan sedikit pendapatan, tetapi umumnya kegagalan bukanlah masalah, kata Rieder. Dia akan menjauhi obligasi berperingkat C karena dia pikir kegagalan di area tersebut akan meningkat. Dia menemukan kredit Eropa, baik yang berperingkat investasi maupun high yield BB, menarik sebagian karena dolar AS yang kuat. “Kemudian saya akan menambahkan beberapa agen hipotek berkualitas investasi,” kata Rieder. “Jangan perpanjang kurva hasilnya – dua hingga tiga tahun durasinya – dan kemudian pertahankan kualitas kredit Anda dalam posisi yang baik.” Kinerja satu tahun iShares MBS ETF Strategi terbaru BINC Tentu saja, dia menerapkan strategi itu dalam BlackRock Flexible Income ETF, yang berusaha untuk menonjol dengan pendekatan multisektor yang seimbang antara kualitas tinggi dan hasil tinggi. Dana tersebut diluncurkan pada 19 Mei 2023 dan sekarang memiliki lebih dari $3 miliar aset. Pada bulan Desember, Morningstar menamai BINC sebagai salah satu ETF baru terbaik tahun 2023. Ini memiliki peringkat rata-rata BBB+, menurut BlackRock. Tim telah memotong paparan suku bunga, dengan ETF sekarang berada di sekitar durasi 2,25 tahun dibandingkan dengan durasi sebelumnya 3 tahun, kata Rieder. Mereka juga menambahkan CLO berkualitas tinggi dan aset sekuritisasi Eropa berkualitas tinggi. Dana ini memiliki 31,6% dari portofolio dialokasikan ke sekuritisasi, dengan 11,3% di CLO, 6,2% di sekuritas yang didukung aset, 9,6% di sekuritas hipotek komersial yang didukung, dan 4,4% di MBS non-agensi. Paparan dana pada korporasi high-yield sedikit dikurangi menjadi sedikit di bawah 40% dari portofolio dari 43% yang sebelumnya dipegang. Sebanyak 21% korporasi high-yield adalah AS, sementara 18% adalah Eropa dan Inggris. Sementara itu, paparan BINC pada pasar emerging tetap moderat. “Kami telah menambah sedikit belakangan ini, tetapi kami masih tetap konservatif EM,” katanya. Strateginya tampaknya berhasil. BINC telah mengungguli, membawa total return sebesar 8,35% sejak diluncurkan, per 23 Mei. Total return satu tahunnya telah menempatkannya di kuartil teratas di antara rekan-rekannya, menurut Morningstar. “Kami mendapatkan lebih banyak hasil daripada high yield BB. Kami mendapatkan hampir sebanyak high yield penuh – dan volatilitas kami adalah 60% dari pasar itu, hanya karena kami mendiversifikasi,” kata Rieder. Jika investor tetap berada dalam kualitas yang lebih tinggi, mereka akan dapat menghadapi volatilitas yang diharapkan hingga akhir tahun, katanya. “Kami akan memasuki periode yang lebih tidak likuid,” katanya. “Return telah cukup baik sejauh ini. Kelola volatilitas Anda, pertahankan likuiditas Anda dalam posisi yang baik, dan kemudian, bawa pulang hasil yang baik hingga akhir tahun.”
