Rick Rieder dari BlackRock Inc. memberikan saran yang melawan konvensi biasa: cara terbaik bagi Federal Reserve untuk meredam inflasi akan dengan menurunkan suku bunga, bukan menahannya lebih tinggi.
Hal ini karena orang-orang kaya sedang menghasilkan lebih banyak dari investasi pendapatan tetap mereka dalam beberapa tahun terakhir, mengingat bahwa tingkat suku bunga tetap pada level tertinggi dalam satu generasi, menurut Rieder, kepala investasi global fixed income BlackRock.
“Saya tidak yakin bahwa menaikkan tingkat suku bunga benar-benar menurunkan inflasi,” kata Rieder kepada David Westin dari Bloomberg untuk episode mendatang Wall Street Week yang akan ditayangkan Jumat. “Faktanya, saya akan menjelaskan argumen bahwa sebenarnya jika Anda memangkas suku bunga, Anda akan menurunkan inflasi.”
Orang-orang kelas menengah hingga kaya “mendapatkan manfaat besar dari tingkat suku bunga ini,” kata Rieder. “Kita bergerak ke ekonomi berbasis layanan, lebih banyak uang dihabiskan untuk layanan, tetapi sebenarnya apa yang terjadi — karena harga barang turun begitu banyak — itu memungkinkan pendapatan tersedia masuk ke layanan.”
Rieder menunjukkan bahwa inflasi yang stabil di sektor jasa, seperti asuransi mobil dan kesehatan, sebagai bukti. “Mereka tidak responsif terhadap suku bunga dan orang-orang menghabiskan — orang tua, kelas menengah hingga kaya — dan mempertahankan inflasi tingkat layanan tersebut pada level tinggi.”
“Harga sepasang sepatu tenis adalah apa adanya 20 tahun yang lalu. Jika Anda pergi ke pertandingan tenis, harganya dua kali lipat dari sebelumnya,” tambahnya.
Meskipun begitu, tidak semua pengamat pasar siap untuk mengubah prinsip dasar kebijakan moneter — bahwa biaya pinjaman yang lebih tinggi pada akhirnya akan menghambat aktivitas ekonomi dan, akibatnya, inflasi.
“Banyak inflasi yang sedang hilang sekarang, saya rasa saya akan setuju, tidak disebabkan oleh kenaikan kebijakan moneter, setidaknya dari puncak,” kata Seth Carpenter, ekonom global utama di Morgan Stanley, kepada Bloomberg Surveillance pada Jumat. “Tapi, saya pribadi skeptis bahwa semua hal — literatur empiris tentang bagaimana kebijakan moneter bekerja — benar-benar salah. Saya tidak setuju pada dasarnya.”
Pasar obligasi mengalami reli Rabu setelah laporan menunjukkan pertumbuhan harga konsumen menurun di bulan April, dengan pedagang swap meningkatkan taruhan bahwa Fed akan memangkas hingga dua pemotongan seperempat poin pada bulan Desember. Namun data inflasi juga menunjukkan bahwa untuk beberapa area ekonomi jasa — dari biaya tempat tinggal hingga asuransi mobil dan perawatan medis — pertumbuhan harga sulit untuk dijinakkan.
Meskipun begitu, “ketakutan terburuk sudah teratasi” dengan rilis data CPI bulan April, kata Rieder dari BlackRock. “Selama Anda stabil dalam harga, mempekerjakan banyak orang, menumbuhkan ukuran angkatan kerja, dan sedikit memoderasi sisi pertumbuhan, itu cukup baik.”
Langganan newsletter CFO Daily untuk tetap mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan korporat. Daftar gratis.