NEW YORK (AP) — Mendukung kegagalan Donald Trump hanya sedikit menguntungkan. Tanyakan saja pada sekelompok investor Wall Street yang sebagian besar amatir dan telah menghasilkan puluhan juta dolar dalam sebulan terakhir dengan bertaruh bahwa harga saham bisnis media sosialnya — Truth Social — terus turun meskipun pembelian besar-besaran oleh pendukung Trump dan fluktuasi liar yang sering mencerminkan jajak pendapat terbaru kandidat, persidangan pengadilan, dan ledakan di Trump Social itu sendiri.
Beberapa investor ini yang diwawancarai oleh The Associated Press mengatakan bahwa taruhan bearish mereka menggunakan opsi “put” dan alat perdagangan lainnya lebih didorong oleh keyakinan mereka terhadap keuangan dasar yang buruk dari perusahaan yang tahun lalu menghasilkan lebih sedikit uang daripada rata-rata franchise hamburger Wendy.
“Perusahaan ini tidak menghasilkan uang. … Ini tidak masuk akal,” kata eksekutif iklan Elle Stange dari Boise, Idaho, yang memperkirakan dia telah menghasilkan $1.300 dengan bertaruh melawan saham Trump Media & Technology. “Dia bukan pengusaha sehebat yang dia pikirkan. Banyak bisnisnya gulung tikar dengan cepat.”
Kata spesialis keamanan IT Seattle Jeff Cheung, “Ini pasti akan menuju nol.”
Hingga Jumat pagi, sebulan sejak penawaran perdana Trump Media mengirimkan sahamnya ke $66,22, saham tersebut telah merosot menjadi $38,49. Analisis AP dari data dari perusahaan riset FactSet dan S3 Partners menunjukkan bahwa investor yang menggunakan opsi dan “short selling” memiliki keuntungan kertas setidaknya $200 juta, belum termasuk biaya opsi, yang bervariasi dari perdagangan ke perdagangan.
Namun, trader amatir, sebagian besar tidak merisikokan lebih dari beberapa ribu dolar setiap kali, mengatakan bahwa saham terlalu fluktuatif untuk menyatakan kemenangan sebelumnya. Jadi mereka sedikit menguangkan sekarang, membiarkan taruhan lain tetap berjalan dan mencuri pandang pada pergerakan saham terbaru di kubikel kantor, di meja dapur, atau bahkan di toilet.
Ada banyak momen menakutkan, termasuk pekan lalu ketika DJT, singkatan inisial mantan presiden dan ticker sahamnya, melonjak hampir 40% dalam dua hari.
“Saya tidak tahu ke arah mana saham ini akan bergerak,” kata pedagang harian Richard Persaud dari Schenectady, N.Y. sambil memeriksa iPhone-nya di tengah lonjakan. “Ini sangat overvalued.”
Banyak yang berbicara dengan AP mengatakan bahwa mengetahui taruhan mereka telah membantu mengurangi nilai kepemilikan Trump 65% menjadi separuhnya adalah manfaat politik tambahan. Jika beberapa prediksi mereka benar, mereka mungkin dapat suatu saat menjatuhkannya ke nol, sehingga tidak mungkin baginya untuk menggunakannya untuk membayar tagihan hukum yang besar atau mendanai kampanye presiden GOP-nya.
Mereka memiliki jalan yang panjang untuk dijelajahi. Kepemilikan Trump masih bernilai $4 miliar.
Biasanya, investor yang bertaruh bahwa saham akan turun, terutama jenis pedagang hedge fund yang berani disebut “short sellers,” akan melakukan banyak pekerjaan rumah. Mereka akan menyelidiki laporan keuangan, mengembangkan keahlian dalam industri, berbicara dengan pesaing, dan bahkan berbicara dengan “akuntan forensik” untuk menemukan kelemahan tersembunyi dalam buku-buku.
Tidak perlu dalam kasus Trump Media. Semua informasi tersebut ada dalam laporan keuangan perusahaan berbasis Sarasota, Florida: Kerugian besar, $58 juta tahun lalu, dari pendapatan yang sangat kecil sebesar $4 juta dari iklan dan sumber lainnya.
Kerugian begitu besar sehingga, seperti yang ditulis auditor Trump Media dalam laporan tersebut, mereka “membangkitkan keraguan substansial tentang kemampuannya untuk terus beroperasi sebagai usaha yang berlangsung.”
Mimpi short seller? Ataukah ini mimpi buruk?
Pedagang amatir Manny Marotta memiliki dua layar komputer di rumahnya, satu untuk bekerja, yang lain menunjukkan pergerakan saham DJT di mana dia dapat melihat seberapa jauh dia naik atau turun.
Tidak terlihat begitu baik awal pekan ini.
Penulis hukum dari pinggiran kota Cleveland ini sebelumnya telah naik sekitar $4.000 dengan opsi “put” yang dibelinya dalam beberapa minggu terakhir. Tetapi layar itu pada pagi itu menunjukkan investor, yang mungkin kaya, membeli volume besar saham DJT, mendorong harga saham kembali naik.
“Opsi saya semakin tidak berharga dengan setiap menit yang berlalu,” kata Marotta, menambahkan tentang DJT: “Ini dimanipulasi. Sangat gila.”
Menunggu saham untuk turun sangat menyakitkan bagi “short sellers,” yang membayar biaya untuk meminjam saham milik orang lain. Ide nya adalah untuk segera menjual saham tersebut dengan asumsi bahwa mereka akan dapat membeli jumlah yang sama dari saham tersebut nanti dengan harga yang jauh lebih murah sebelum harus mengembalikannya kepada peminjam. Hal ini memungkinkan short sellers untuk memperoleh selisih, dikurangi biaya, yang biasanya nominal.
Dalam kasus DJT, biaya tersebut jauh dari nominal.
Pada satu titik awal bulan ini, biayanya mencapai 565% setahun, yang berarti short sellers hanya memiliki dua bulan sebelum potensi keuntungan akan dimakan oleh biaya, bahkan jika saham tersebut turun hingga nol. Tingkat ini begitu tinggi, sehingga hanya tiga saham lain dalam ingatan baru yang melampauinya, menurut data dari Karl Diether dari Boston University dan Itamar Drechsler dari Wharton, yang telah mempelajari short selling selama dua dekade terakhir.
Ditambah dengan pembelian besar oleh pendukung Trump yang melihatnya sebagai cara untuk mendukung kandidat mereka, kerugian bisa berkembang dengan cepat.
“Ini menakutkan,” kata Drechsler, yang menyerupai pembeli saham Trump dengan penggemar olahraga yang teguh. “Ini adalah segala hal yang Anda harapkan tidak ada di pasar saham.”
Juru bicara Trump Media, Shannon Devine, mengatakan bahwa perusahaan berada dalam “posisi keuangan yang kuat” dengan $200 juta dalam kas dan tanpa utang, dan mengatakan bahwa AP “memilih antipati terhadap Trump.”
Bahaya lain bagi saham adalah “short squeeze.” Jika harga naik tajam, itu bisa memicu lonjakan oleh short sellers yang takut telah bertaruh dengan salah untuk segera mengembalikan saham yang dipinjam mereka dan membatasi kerugian mereka. Dan mereka mulai membeli saham untuk menggantikan saham yang mereka pinjam dan jual, dan pembelian tersebut cenderung melawan mereka, mengirimkan harga menjadi lebih tinggi, yang pada gilirannya menakuti short sellers lainnya, yang kemudian juga membeli, memicu siklus harga yang naik.
“Jika DJT mulai merangkak, Anda akan melihat lonjakan terbesar,” kata pakar short selling S3 Partners Ihor Dusaniwsky, yang telah menghabiskan tiga dekade di Morgan Stanley membantu investor meminjam saham. “Ini tidak untuk yang penakut.”
Dan jika itu belum cukup, ada fitur terakhir yang aneh dari saham DJT yang bisa memicu ledakan harga, naik atau turun.
Perjanjian “lock up” melarang Trump dan eksekutif DJT lainnya untuk menjual saham mereka sampai September. Ini membuat float, atau jumlah saham yang dapat diperdagangkan setiap hari oleh orang lain, sangat kecil, hanya 29% dari total saham yang suatu hari akan membanjiri pasar. Itu berarti pembelian atau penjualan besar pada setiap hari yang hampir tidak akan mengubah saham biasanya dapat mengirim DJT melambung atau jatuh.
Float lebih kecil dari pada sebagian besar saham yang terkenal karena volatilitasnya. Pada tingkat terendah mereka, AMC, GameStock, dan Shake Shack masing-masing memiliki lebih dari dua kali lipat dari float tersebut.
Pedagang Seattle Cheung melihat karakteristik aneh DJT sebagai alasan untuk bertaruh melawan saham, bukan menghindarinya. Ketika periode kunci berakhir, ia memprediksi, mantan presiden itu akan benar-benar menjual sahamnya, menakut-nakuti pasar dan mengirim harga turun tajam. Dan bahkan jika dia tidak melakukannya, orang dalam lainnya yang periode kuncinya berakhir akan takut dia akan melakukannya dan akan segera bergerak cepat untuk mendapatkan harga yang baik sebelum turun.
“Yang pertama menjual akan mendapatkan yang terbaik,” kata Cheung. “Semua orang akan menjual.”
Namun, dia tidak ingin kehilangan uang dalam jangka menengah, jadi Cheung menyeimbangkan beberapa taruhan “put” nya dengan pembelian “call.” Yang terakhir juga adalah derivatif, tetapi membayar ketika saham naik. Cheung berharap bahwa mana pun yang menghasilkan uang, baik itu puts atau calls, dia akan menghasilkan cukup dengan salah satunya untuk lebih dari cukup mengimbangi kerugian yang lain.
Jika semua ini terlihat terlalu rumit, ada cara yang jauh lebih sederhana untuk menghasilkan uang dengan bertaruh melawan Trump.
Situs perjudian gaya kasino di luar negeri menerima taruhan untuk pemilihan 2024, dan beberapa bahkan telah menjadikan Presiden Joe Biden sebagai favorit.___Hubungi tim investigasi global AP di [email protected] atau https://www.ap.org/tips/