Saham ServiceNow (NOW) turun 36,9% sejak awal tahun di tengah penjualan besar-besaran saham SaaS. Tapi di kuartal 4, laba per sahamnya lebih tinggi 3,37% dari perkiraan dan pendapatannya naik 20,7% dari tahun lalu. Nilai kontrak tahunan baru untuk Now Assist, produk AI mereka, bahkan lebih dari dua kali lipat.
Perusahaan-perusahaan saat ini lebih memilih untuk mengadopsi alur kerja yang ditenagai AI, bukan meninggalkan software SaaS tradisional. Ini membuat ServiceNow jadi pelengkap tren AI, bukan korbannya.
Seorang analis yang dulu tepat memprediksi saham NVIDIA di tahun 2010 baru saja merilis daftar 10 saham AI terbaiknya. Dapatkan daftarnya secara GRATIS di sini.
ServiceNow (NYSE:NOW) akan melaporkan hasil kuartal 1 tahun 2026 minggu ini. Waktunya sangat penting. Sahamnya turun 36,9% sejak awal tahun karena ketakutan akan AI membuat harga saham SaaS turun. Laporan ini akan menguji apakah penurunan harga itu wajar atau hanya reaksi berlebihan.
Kekhawatiran soal SaaS terjadi dengan cepat. Setelah Anthropic meluncurkan plug-in AI pada awal Februari, indeks software S&P 500 turun 17% dalam enam sesi. Investor takut AI akan membuat produk SaaS tradisional tidak berguna. Saham ServiceNow turun dari $153,19 di akhir 2025 ke level terendah dekat $81,24, sebelum sedikit pulih ke sekitar $98,27.
Analis dari JPMorgan tidak setuju dengan kepanikan ini. Mereka bilang pasar bereaksi berlebihan terhadap skenario terburuk AI. Mereka menyebut ServiceNow sebagai salah satu perusahaan software berkualitas tinggi yang tahan terhadap ganguan AI. Argumennya: perusahaan yang mengintegrasikan AI ke platform intinya akan jadi pelengkap gelombang AI.
BACA: Analis yang prediksi NVIDIA di 2010 baru saja namai 10 saham AI terbaiknya.
Argumen ini didukung hasil kuartal 4 2025. ServiceNow lampaui perkiraan laba per saham. Pendapatan mencapai $3,568 miliar. Now Assist, suite AI generatifnya, mencatat nilai kontrak tahunan baru yang naik lebih dari dua kali lipat. Ada 244 transaksi bernilai di atas $1 juta. CEO Bill McDermott mengatakan tidak ada perusahaan AI lain di sektor enterprise yang posisinya lebih baik untuk pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.
| Metrik | Perkiraan Q1 2026 | Aktual Q1 2025 | Pertumbuhan YoY | Panduan FY2026 | Aktual FY2025 |
|———————-|——————–|—————–|——————|——————-|—————–|
| Pendapatan | ~$3,65B | $3,088B | ~21,5% | $15,53B-$15,57B | $13,278B |
| Non-GAAP EPS | Di atas tahun lalu | $4,04 (pre-split) | Diharapkan tumbuh | N/A | $3,51 (post-split)|
| Margin Operasi Non-GAAP | 31,5% (panduan) | 31% | +50bps | 32% | 31% |
| Pertumbuhan cRPO | 22,5% GAAP (panduan)| +22% YoY | Stabil | N/A | $12,85B (Q4) |
Pertumbuhan nilai kontrak tahunan Now Assist perlu diperhatikan. Jumlah transaksi besar terus naik: 72 di Q1 2025, 89 di Q2, 103 di Q3, dan 244 di Q4. Ini bukan tren biasa. Jika pertumbuhannya melambat, narasi "SaaS-pocalypse" akan menguat. Tapi jika terus naik, argumen JPMorgan terbukti benar.
Penurunan margin kotor juga perlu diwaspadai. Margin kotor langganan non-GAAP turun jadi 82,5% di Q4 dari 84,5% setahun sebelumnya. Perusahaan menyebutkan ini karena biaya infrastruktur AI. Hasil margin di Q1 nanti akan penting untuk dilihat.
Integrasi dengan Moveworks, yang selesai Desember 2025, menambah pendapatan tapi juga biaya. Akuisisi Armis dan Veza yang belum selesai juga menambah komplikasi. Selain itu, ketergantungan pada pemerintah federal masih berisiko. Manajemen pernah menyebutkan anggaran pemerintah AS yang ketat bisa mempengaruhi waktu transaksi.
Pada Januari 2026, perusahaan mengotorisasi pembelian kembali saham senilai $5 miliar, termasuk $2 miliar yang dipercepat. Ini menunjukkan kepercayaan diri manajemen. Price-to-earnings ratio maju sebesar 23x terlihat wajar untuk perusahaan dengan panduan pertumbuhan pendapatan 20,5%-21%. Sebanyak 43 analis merekomendasikan beli dengan harga target rata-rata $168,65.
Hasil kuartal 1 akan menguji tesis "SaaS-pocalypse". ServiceNow punya catatan empat kuartal beruntun melampaui perkiraan dan pertumbuhan Now Assist yang impresif. Jika Q1 membuktikan perusahaan mau bayar lebih untuk alur kerja berbasis AI, maka penurunan saham 36,9% sejak awal tahun mungkin hanya reaksi berlebihan. Komentar manajemen soal adopsi AI, transaksi pemerintah, dan arah margin kotor akan sama pentingnya dengan angka-angka utama.
Wall Street menginvestasikan miliaran dolar ke AI, tapi kebanyakan investor membeli saham yang salah. Analis yang pertama kali identifikasi NVIDIA sebagai saham beli di tahun 2010 — sebelum harganya naik 28.000% — baru saja menemukan 10 perusahaan AI baru yang ia yakini bisa memberikan keuntungan besar. Dapatkan daftar gratis 10 saham tersebut di sini.