Perusahaan Procter & Gamble (NYSE:PG) dan Colgate-Palmolive (NYSE:CL) melaporkan pendapatan kuartalan di Januari. Ini menunjukkan perbedaan antara dua perusahaan pembagi dividen ternama. PG sudah menaikkan dividen selama 69 tahun berturut-turut, sedangkan Colgate sudah 63 tahun. Keduanya menghadapi tarif, volume lambat, dan pengeluaran konsumen yang hati-hati.
PG melaporkan penjualan organik datar di kuartal kedua tahun fiskal 2026. Kenaikan harga 1% diimbangi penurunan volume 1%. Mereka juga menanggung biaya tarif $400 juta per tahun dan penurunan pendapatan operasional 6.53%.
Colgate mencatat kinerja lebih kuat di kuartal empat 2025. Penjualan organik tumbuh 2.2% dan pendapatan $5.23B, mengalahkan perkiraan. Namun, ada penurunan nilai aset (goodwill impairment) Filorga senilai $919 juta yang menyebabkan rugi per saham $0.05.
PG melakukan restrukturisasi besar, merencanakan pemotongan 7,000 karyawan non-produksi dan menaikkan pengeluaran modal 26.16%. Colgate fokus pada strategi 2030 dengan analitik AI dan eksekusi lebih cepat. Ini menciptakan profil risiko-imbalan yang berbeda untuk investor dividen jangka panjang.
Performa Kuartalan:
PG di kuartal kedua 2026 menunjukkan bisnis yang bertahan, bukan berakselerasi. Penjualan organik datar. Segmen Kecantikan tumbuh 5%, dan Kesehatan juga 5%. Tapi segmen Bayi, Feminin & Perawatan Keluarga melemah, turun 4%.
Colgate di kuartal empat 2025 ceritanya lebih hidup di bagian pendapatan. Pendapatan naik 5.8% menjadi $5.23 miliar. Penjualan organik tumbuh 2.2%. Hill’s Pet Nutrition menyumbang $1.20 miliar, naik 4.9%. Wilayah Afrika/Eurasia melonjak 10.3% secara organik. Tapi Amerika Utara turun 1.8%. Kerugian dari bisnis Filorga mendorong laba per saham menjadi negatif.
Pendorong Bisnis & Perbandingan:
| Pendorong Bisnis | Procter & Gamble | Colgate-Palmolive |
|—————————-|———————–|————————|
| Pendapatan (Kuartal Terakhir) | $22.21B | $5.23B |
| Pertumbuhan Penjualan Organik | Datar | +2.2% |
| Rekor Kenaikan Dividen | 69 tahun | 63 tahun |
| Dividen per Kuartal | $1.0568 | $0.53 |
| Yield Dividen | 2.91% | 2.44% |
PG merestrukturisasi secara besar-besaran. Rencana mereka hingga 2027 memotong hingga 7,000 posisi overhead. Pengeluaran modal naik 26.16%. Mereka menyerap biaya tarif sekitar $400 juta tahun ini. Pendapatan operasional turun meski pendapatan naik sedikit.
Colgate melakukan transformasi berbeda. CEO Noel Wallace memperkenalkan strategi 2030 berbasis analitik AI, inovasi ilmiah, dan pembangunan permintaan multi-saluran. Mereka menguasai 41.2% pasar pasta gigi global dan keluar dari bisnis makanan hewan merek pribadi untuk fokuskan Hill’s. Program mereka menargetkan penghematan $200-$300 juta hingga 2028. Colgate lebih kecil dan lebih lincah, meski kerugian Filorga menunjukkan risiko di bisnis perawatan kulit premium.
Lensa Strategis:
| Lensa Strategis | Procter & Gamble | Colgate-Palmolive |
|—————————-|————————————-|————————————–|
| Taruhan Inti | Pemangkasan portofolio & produktivitas skala | Analitik AI & penetrasi merek global |
| Mesin Pertumbuhan | Segmen Kecantikan dan Kesehatan | Hill’s Pet Nutrition & pasar berkembang |
| Kerentanan Utama | Tarif & kelemahan volume | Kelemahan Amerika Utara & masalah Filorga |
| Trailing P/E | 21x | 32x |
Prospek Kedepan:
Untuk PG, paruh kedua tahun fiskal 2026 harus memenuhi target. Panduan mereka mengharapkan penjualan organik datar hingga naik 4%. Sahamnya turun 12.29% setahun terakhir, jauh di bawah harga tertinggi 52-minggu.
Panduan Colgate untuk 2026 menargetkan pertumbuhan penjualan bersih 2-6% dengan ekspansi margin kotor, yang terdengar masuk akal. Amerika Utara perlu pulih agar strategi 2030 berjalan. Saham Colgate naik 7.16% year-to-date, lebih baik dari PG yang hanya 1.46%, menunjukkan pasar menghargai narasi jangka pendek Colgate yang lebih bersih.
Kesimpulan untuk Investor Dividen:
Kedua saham sering dipegang untuk portofolio pendapatan defensif karena sejarah dividen panjang. Kinerja year-to-date Colgate menarik bagi investor cari momentum jangka pendek. Strategi 2030 mereka menargetkan penghematan dan ekspansi pangsa pasar.
Bagi investor fokus dividen yang membangun posisi puluhan tahun, PG menawarkan ketahanan yang sulit ditandingi Colgate. Skala besar, kedalaman merek (seperti Tide, Pampers, Gillette, Oral-B), dan 135 tahun berturut-turut membayar dividen sejak 1890 adalah keunggulan. Yield 2.91% PG lebih tinggi dari Colgate 2.44%, dan valuasi 21x laba lebih masuk akal dibanding 32x Colgate. Restrukturisasi PG adalah beban jangka pendek, tapi eksekusi yang baik bisa mendorong kenaikan harga. Diskon harga saham PG saat ini bisa menjadi pilihan valuasi lebih rendah bagi investor fokus pendapatan.