Konsumen Amerika lebih pesimis tentang ekonomi dibandingkan kapanpun dalam catatan sejarah.
Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan turun ke 47,6 dalam pembacaan awal April 2026 yang dirilis Jumat—turun 10,7% dari 53,3 di Maret dan merupakan angka terendah dalam 74 tahun sejarah survei ini. Angka ini melewati rekor rendah sebelumnya yaitu 50, yang terjadi pada Juni 2022 saat puncak krisis inflasi pasca pandemi di bawah Presiden Biden, ketika harga bensin dan tagihan belanja membuat sulit rumah tangga di seluruh negeri. Tiga dari pembacaan sentimen konsumen terendah yang pernah dicatat sekarang terjadi dalam sembilan bulan terakhir masa jabatan kedua Trump.
Pencapaian ini punya beban politik. Titik terendah Biden di Juni 2022 menjadi serangan utama Partai Republik selama pemilu tengah tahun 2022 dan sepanjang kampanye 2024—bukti, kata mereka, bahwa kebijakan ekonominya gagal membantu rakyat Amerika biasa. Sekarang, dengan Trump memiliki rekor yang terukur lebih buruk, keadaan berbalik. Dan penyebabnya, kata para ekonom, berbeda jenisnya, bukan cuma tingkatannya.
Ekonomi perang terasa di rumah
Pemicu langsung dari penurunan bulan April adalah perang di Iran. Direktur survei Joanne Hsu mencatat bahwa sentimen telah menurun sejak konflik dimulai, dan bahwa kelompok demografi di semua umur, pendapatan, dan partai politik mengalami penurunan bulan ini—suatu erosi luas yang menandakan kecemasan ini tidak partisan. Ekspektasi kondisi bisnis satu tahun ke depan turun kasar 20% dan sekarang 6% di bawah level setahun yang lalu. Penilaian terhadap keuangan pribadi turun sekitar 11%, dengan konsumen menyebutkan harga naik dan nilai aset yang lebih lemah sebagai kekhawatiran utama mereka.
Yang kritis, 98% wawancara dalam survei April diselesaikan sebelum pengumuman gencatan senjata sementara pada 7 April, artinya data ini menangkap kepanikan puncak perang—dan mungkin memulih sebagian dalam pembacaan akhir Mei. “Ekspektasi ekonomi mungkin akan membaik sekali konsumen merasa yakin bahwa gangguan pasokan akibat konflik Iran telah selesai dan harga bensin sudah stabil,” kata Hsu.
Tapi perang memperburuk tekanan yang sudah terbangun. Biro Statistik Tenaga Kerja merilis data harga Maret di hari yang sama dengan survei sentimen, menunjukkan kenaikan bulanan 0,9% pada indeks harga konsumen—tingkat tahunan hampir 11%—dengan harga energi sebagai penyebab utama. Ekspektasi inflasi satu tahun melonjak dari 3,8% di Maret menjadi 4,8% di April, kenaikan satu bulan terbesar sejak April 2025. Ekspektasi inflasi lima tahun naik ke 3,4%, level tertinggi sejak November 2025.
Perasaan yang familier, penyebab yang asing
Titik terendah Biden 2022 sebagian besar adalah cerita inflasi—The Fed terlambat bertindak, rantai pasokan masih kacau dari COVID, dan harga energi melonjak setelah invasi Rusia ke Ukraina. Keruntuhan saat ini lebih kompleks. Ketidakpastian tarif, konflik Iran, biaya energi yang melonjak, dan pasar saham yang mengganggu tabungan pensiun semuanya bertemu, menghantam konsumen dari banyak arah.
Selama masa terburuk Biden, sentimen akhirnya pulih saat inflasi mereda dan kenaikan suku bunga The Fed berhasil. Jalan kembali kali ini kurang jelas. Tidak seperti gangguan rantai pasok era pasca pandemi, konflik geopolitik di wilayah penghasil minyak penting lebih sulit diatasi dengan kebijakan moneter. Dan tidak seperti jeda tarif—yang sebentar mengangkat pasar pertengahan April—perang tidak merespon siaran pers Gedung Putih.
Apa artinya untuk pengeluaran
Sentimen konsumen adalah indikator awal: Ketika orang Amerika merasa suram seperti ini, mereka cenderung mengurangi pengeluaran untuk hal-hal tidak penting, menunda pembelian besar, dan mengutamakan kehati-hatian keuangan daripada konsumsi. Kondisi pembelian untuk barang tahan lama dan kendaraan memburuk tajam di April, lagi-lagi terkait harga tinggi. Jika pembacaan awal April bertahan atau memburuk di data akhir, para ekonom mengatakan risiko kontraksi dari sisi permintaan—di atas guncangan pasokan apapun dari konflik Iran—menjadi lebih sulit diabaikan.
Tapi, penting juga untuk menanyakan hal yang jarang ditanyakan: Sebenarnya seberapa bagus sentimen konsumen dalam mengukur realita ekonomi? Jawaban jujurnya adalah: tidak terlalu.
Survei Universitas Michigan menanyakan pada orang bagaimana perasaan mereka tentang ekonomi—bukan apa yang mereka lakukan di dalamnya. Dan setidaknya selama satu dekade, para ekonom telah mendokumentasikan perbedaan yang melebar dan sangat mengkhawatirkan antara dua hal itu. Sejak sekitar 2021, sentimen konsumen secara beruntun lebih buruk dari yang diprediksi data dasar. Pengangguran tetap di dekat level terendah sejarah. Pendapatan rumah tangga median, disesuaikan untuk inflasi, telah naik. Bagian keluarga Amerika di kelas menengah atas telah tiga kali lipat sejak 1979, menurut analisis terkini oleh American Enterprise Institute. Hampir dari setiap ukuran tradisional, ekonomi telah berjalan lebih baik daripada yang disarankan sentimen—dan para ekonom telah berjuang menjelaskan kesenjangan ini sejak itu.
Sebagian penjelasannya adalah lingkungan media. Sejumlah penelitian penting menemukan bahwa persepsi ekonomi orang Amerika semakin dibentuk bukan oleh keadaan keuangan mereka sendiri tetapi oleh konsumsi berita dan media sosial mereka—keduanya punya insentif kuat untuk memperbesar alarm. Algoritma tidak menunjukkan Anda bahwa pengangguran adalah 4,4%. Ia menunjukkan Anda pabrik yang tutup, keluarga yang kehilangan rumah, dan analis yang meramalkan resesi. Paparan berulang pada katastrofisasi ekonomi—terlepas dari apakah bencana benar-benar terjadi—secara mekanis menurunkan sentimen.
Data lain yang perlu diingat: Sentimen konsumen mencapai rekor tertinggi sepanjang masa yaitu 112 di Januari 2000—enam bulan sebelum gelembung dotcom pecah dan ekonomi mulai kehilangan pekerjaan.
Tapi rekor sekarang sudah resmi. Apakah ini menandai titik terendah atau awal dari sesuatu yang lebih buruk mungkin tergantung pada secepat apa senjata berhenti berbunyi.