Bahkan setelah harga emas turun banyak bulan lalu, China tetap membeli.
Bank Sentral China terus membeli emas, melanjutkan rekor menjadi 17 bulan berturut-turut pada Maret, menurut Reuters. Mereka menambah cadangannya, meskipun logam itu mengalami penurunan bulanan terbesar sejak 2008.
Di pasar yang biasanya penuh ketakutan, permintaan yang stabil seperti itu sangat mencolok.
Sebenarnya, itu bukan skenario biasa untuk logam kuning mengkilap ini.
Emas hampir selalu aset yang dituju investor ketika risiko perang naik, dan pasar menjadi gugup.
Namun, perang Iran mengacaukan perdagangan biasa, menghidupkan tekanan inflasi, meningkatkan ketakutan akan pertumbuhan, dan akhirnya memaksa investor memikirkan ulang pemotongan suku bunga.
Bicara soal pemotongan suku bunga, ekonom veteran Jeremy Siegel sekarang percaya kenaikan suku bunga mungkin diperlukan, mengingat latar belakang ekonomi saat ini.
Kombinasi itu menghantam emas keras, menurunkan nilai cadangan Beijing, membuat langkah terakhirnya semakin menarik.
Emas: 30 hari: -6.35%, 6 bulan: +16.55%, 1 tahun: +48.01%, 5 tahun: +174.82%
Perak: 30 hari: -10.20%, 6 bulan: +47.08%, 1 tahun: +136.10%, 5 tahun: +201.89%, 20 tahun: +497.31%
Sumber: GoldPrice.org
Emas memasuki tahun 2026 dengan sangat kuat.
Harganya meloncat, mencatat rekor baru sedini Januari, dan melacak naik hampir seperlima di awal tahun setelah performa monster di 2025.
Lonjakan luar biasa itu didorong oleh permintaan safe-haven, de-dolarisasi, aliran ETF yang lebih sehat, akumulasi bank sentral yang kuat, dan kekhawatiran tarif.
Lebih Banyak Emas:
Namun, ketika perang Iran terjadi, narasi mudah itu kehilangan tenaga.
Harga energi yang lebih tinggi memicu tekanan inflasi, dan pedagang cepat menilai lebih sedikit pemotongan suku bunga jangka pendek.
Akibatnya, kita lihat penjualan besar-besaran di Maret (penurunan bulanan terbesar dalam beberapa tahun), di mana raja logam itu turun dari rekor tertinggi kembali ke kisaran $4.000-an tengah.
Namun, meski ada tekanan, emas tidak hancur.
Dengan China masih menambah, dolar terkadang melemah, dan berita gencatan senjata mendinginkan momentum di pasar komoditas, emas telah bangkit kembali ke kisaran $4.700-an tinggi.
Sebuah bank sentral besar menambah cadangan emas untuk bulan ke-17 berturut-turut pada Maret. NurPhoto/Getty Images
Bank Sentral China meningkatkan kepemilikan emasnya menjadi 74,38 juta troy ounce halus pada akhir Maret, naik dari 74,22 juta di Februari.
Itu terjadi pada saat nilai kepemilikan itu turun menjadi $342,76 miliar dari $387,59 miliar, penurunan bulanan pertama dalam nilai cadangan sejak Mei 2025.
Cerita Berlanjut
Maret adalah bulan yang sulit untuk logam mulia kuning ini, tapi China membeli saat turun.
Tiga kekuatan bisa menjelaskan strateginya:
Emas bertindak seperti asuransi cadangan ketika perang, inflasi, dan ketidakpastian suku bunga menghantam pasar.
Bank sentral jauh lebih peduli pada ons yang terkumpul daripada kerugian jangka pendek mark-to-market.
Pembelian resmi membantu menstabilkan harga dengan efisien ketika investor swasta cenderung menarik diri.
Tapi, China tidak sendirian.
Menurut World Gold Council, Polandia dan Kazakhstan menambah 20 ton dan 8 ton emas, masing-masing, pada Februari.
Sementara itu, Uzbekistan telah menambah 16 ton sejauh tahun ini, dan Malaysia menambah 5 ton selama Januari dan Februari.
Emas dipuji sebagai aset safe-haven karena ketika pasar panik, investor mencari sesuatu yang tidak terikat bisnis, pemerintah, atau laporan pendapatan tertentu.
Intinya, itu seperti tempat berlindung dari badai. Kamu mungkin tidak butuh setiap hari, tapi ketika cuaca buruk, itu menjadi sangat berharga.
Selama masa perang, pertarungan dagang, dan ketakutan inflasi, saham cenderung berayun liar, dan mata uang fiat mendapat tekanan besar.
Emas diuntungkan karena dilihat sebagai penyimpan nilai terbaik yang bisa bertahan, bahkan jika kepercayaan hancur.
Bank sentral melihatnya dengan cara yang sama, hanya dalam skala jauh lebih besar.
Itu memungkinkan mereka mendiversifikasi cadangan, mengurangi ketergantungan pada dolar, dan membangun kepercayaan ketika situasi global kacau.
Ujian besar berikutnya untuk emas termasuk laporan pekerjaan 8 Mei, laporan CPI 12 Mei, dan menit Fed 20 Mei.
Itu penting karena saat ini, kita lihat logam kuning mengkilap ini diperdagangkan lebih seperti cerita suku bunga yang dibungkus di dalam cerita geopolitik.
Selain itu, laporan CPI terbaru menunjukkan harga naik 0,9% bulan-ke-bulan dan 3,3% tahun-ke-tahun pada Maret, catat CNN. Tapi, inti CPI sebesar 0,2% per bulan dan 2,6% per tahun, menurut Barron’s.
Itu sangat penting untuk emas karena inflasi yang lebih panas membuat Fed waspada dan imbal hasil riil meningkat, memberi tekanan pada aset tanpa hasil.
Tambahan lagi, pasar tenaga kerja bertahan cukup untuk menjaga tekanan tetap hidup.
Payroll Maret naik 178.000, dan pengangguran turun ke 4,3%. Lalu ada menit Fed 17-18 Maret yang menunjukkan beberapa pejabat terbuka dengan ide kenaikan suku bunga.
Dari perspektif teknis, emas telah memperbaiki sebagian kerusakan, bangkit dari sekitar $4.655 ke $4.790 dalam sesi baru-baru ini.
Jadi, $4.800 menjadi ujian besar pertama, lalu $4.800-an tengah. Di sisi bawah, $4.700-an tengah dan kemudian $4.600-an tengah tampaknya menjadi zona dukung kunci.
YTD: SPDR Gold Shares (GLD) +10.30% versus SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) -0.09%
2025: GLD +63.68% versus SPY +17.72%
2024: GLD +26.66% versus SPY +24.89%
2023: GLD +12.69% versus SPY +26.18%
2022: GLD -0.77% versus SPY -18.18%
2021: GLD -4.15% versus SPY +28.73%
2020: GLD +24.81% versus SPY +18.33%
Sumber: Data total return tahunan TotalRealReturns untuk GLD dan SPY, dengan dividen diinvestasikan kembali
Terkait: ‘Big Short’ Michael Burry kirim sinyal soal saham Nvidia
Cerita ini awalnya diterbitkan oleh TheStreet pada 12 Apr 2026, di mana pertama kali muncul di bagian Investing. Tambah TheStreet sebagai Sumber Pilihan dengan klik di sini.