Lagi-lagi, raksasa teknologi Amazon (AMZN) jadi pusat perdebatan besar soal apakah perusahaan Big Tech terlalu ambisius ingin kuasai pasar AI. Rencana mereka untuk investasi belanja modal sampai $200 miliar di tahun 2026 bikin investor khawatir, karena sulit mencocokkan pengeluaran besar itu dengan masalah arus kas bebas.
Tapi, kritikan ini mungkin terlalu cepat. Di seluruh sektor, perusahaan-perusahaan sedang gencar meningkatkan upaya untuk dapatkan kapasitas komputasi dan bangun infrastruktur AI. Dalam konteks ini, belanja modal Amazon bisa diliat sebagai usaha untuk posisikan diri lebih baik di pasar yang tumbuh cepat, bukan pemborosan. Pertumbuhan AWS sudah mulai membaik, dan lapisan monetisasi sudah muncul. Ini mungkin alasan kenapa penurunan harga saham baru-baru ini bisa diartikan sebagai peluang investasi.
Amazon dianggap salah satu perusahaan platform terdepan di dunia karena kehadirannya di e-dagang, komputasi awan, iklan digital, infrastruktur AI, dan chip buatan sendiri. Kantor pusatnya ada di Seattle dan nilai pasarnya sekitar $2,29 triliun, menjadikan AMZN aset inti bagi investor institusional.
Saat ini, saham Amazon diperdagangkan di harga $221, turun sekitar 14,6% dari harga tertinggi 52-minggu ($258,60) dan naik lebih dari 33% dari harga terendah 52-minggu ($165,29). Minggu lalu, sahamnya melonjak lebih dari 6%. Meski kinerja saham AMZN bagus, itu belum mencerminkan kekuatan sebenarnya dari operasi bisnisnya.
Valuasi perusahaan terlihat wajar karena kondisi keuangan dan prospek pertumbuhannya yang solid. Saat ini, AMZN diperdagangkan pada rasio P/E 29,68, P/E forward 26,98, rasio harga/penjualan 3,19, dan rasio P/CF 15,70. Profitabilitas perusahaan tampak sangat bagus, dengan RoE 21,87% dan margin laba di atas 10%. Jadi, sahamnya mungkin terlihat undervalued dibandingkan saham lain di pasar.
Laporan kuartal terbaru memberikan bukti lebih lanjut bahwa Amazon adalah perusahaan yang dijalankan dengan baik dan efisien. Di Q425, penjualan bersih tumbuh 14% year-over-year (YoY) jadi $213,4 miliar, sementara pendapatan AWS naik 24% YoY jadi $35,6 miliar. Ini adalah kinerja terbaik penyedia layanan awan dalam lebih dari setahun. Selain itu, pendapatan operasional mencapai $25,0 miliar (+18,3% YoY), dan pendapatan bersih sebesar $21,2 miliar, atau $1,95 per saham.
Di tingkat tahunan, Amazon berhasil tumbuhkan penjualannya 12% jadi $716,9 miliar, sementara pendapatan operasional membaik jadi $80,0 miliar (+16,5% YoY). Pendapatan bersih naik jadi $77,7 miliar, menunjukkan leverage pendapatan yang signifikan di berbagai segmen. Seperti yang kita lihat, tidak ada tanda-tanda kesulitan dalam hasil Amazon meski pengeluarannya naik.
Seperti yang diduga, arus kas bebas turun tajam sebesar -$27 miliar (YoY). Memang, belanja modal melonjak $50,7 miliar, terutama karena investasi di infrastruktur AI. Perlu disebutkan bahwa tren ini tidak menunjukkan kelemahan perusahaan, karena penurunan arus kas bebas disebabkan oleh pengeluaran, bukan pendapatan atau margin laba yang lemah.
Namun, manajemen Amazon terus maju dan perkuat keunggulan kompetitifnya. Penyedia layanan awan ini dapat momentum di sektor enterprise, chip buatannya seperti Trainium dan Graviton digunakan makin cepat, dan layanan seperti Bedrock memperluas kemampuannya di bidang AI. Semua proyek ini sudah menghasilkan pendapatan dan memperkuat posisi perusahaan.
Meski masalah pengeluaran belanja modal ada, Wall Street tetap punya sentimen positif terhadap saham AMZN, dengan konsensus rekomendasi “Strong Buy”. Hanya sedikit analis yang ubah rekomendasi mereka jadi bearish. Harga target rata-rata saham AMZN ada di $285,75, yang berarti potensi kenaikan 29% dari level saat ini.
https://www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Yiannis Zourmpanos tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com