Perang di Iran telah memicu krisis energi global yang mengguncang pasar dan mendorong harga minyak ke level tertinggi dalam empat tahun. Kemungkinan penyelesaian cepat tampaknya memburuk seiring konflik yang meningkat, begitu juga harapan bahwa ekonomi AS mungkin bisa selamat tanpa kerusakan.
Perang itu secara efektif memblokir Selat Hormuz, jalur energi vital yang menghubungkan produsen minyak dan gas di Teluk Persia dengan dunia luar. Penutupan ini menghentikan sekitar 20 juta barel minyak yang biasanya mengalir melalui selat setiap harinya, menurut Badan Energi Internasional. IEA memperkirakan konflik ini mengurangi sekitar delapan juta barel per hari dari pasokan global, menjadikan krisis ini gangguan pasokan minyak terbesar dalam sejarah. Harga minyak pun berfluktuasi hebat. Minyak mentah Brent, patokan internasional yang harganya sekitar $70 per barel sebelum perang, nyaris menyentuh $120 minggu lalu dan sejak itu berada di kisaran $90 sampai $100.
Gejolak ini sudah menyebabkan harga bensin untuk pengemudi AS naik, tetapi mungkin tidak cukup untuk memaksa perlambatan ekonomi parah yang diperingatkan beberapa ekonom. Tingkat harga sejauh ini mungkin hanya memiliki dampak kecil terhadap output ekonomi dalam jangka panjang, menurut laporan yang diterbitkan Jumat oleh Oxford Economics, sebuah firma penasihat.
Tapi skenario itu bergantung pada kembalinya harga ke level sebelum perang dengan relatif cepat dalam beberapa bulan ke depan. Semakin lama selat tertutup dan harga naik, semakin cepat situasi ekonomi di seluruh dunia—termasuk di AS—memburuk.
Merusak Bagian-Bagian Ekonomi
Oxford Economics menggunakan patokan standar untuk memperkirakan dampak ekonomi dari minyak yang lebih mahal: Setiap kali minyak menjadi $10 lebih mahal untuk periode berkelanjutan—ditentukan sekitar dua bulan—itu sama dengan penurunan PDB sebesar 0.1% karena inflasi lebih tinggi dan pertumbuhan yang melambat. Jika harga rata-rata $100 selama dua bulan, itu akan menghapus beberapa sepersepuluh persentase pertumbuhan PDB global, tapi resesi kemungkinan bisa dihindari, menurut laporan itu.
Titik puncak masalah untuk ekonomi, menurut Oxford Economics, akan terjadi jika harga minyak rata-rata sekitar $140 per barel selama dua bulan. Pada harga itu, efek spillover akan jauh lebih sulit dibendung, dan banyak bagian dunia akan berada di ambang penurunan ekonomi.
“Ada kontraksi ringan di Zona Euro, Inggris, dan Jepang, sementara AS mendekati kondisi berhenti sementara dan PHmassa mendorong tingkat pengangguran naik, membawanya dekat ke resesi,” tulis penulis laporan tersebut.
Masalah dalam menghitung konsekuensi ekonomi dari harga minyak yang lebih tinggi adalah implikasinya eksponensial. Semakin harga naik, semakin banyak efek lanjutan yang bisa terjadi dan melukai ekonomi. Biaya minyak dan transportasi yang tinggi dan berkepanjangan akan mulai meluas ke makanan dan barang lainnya, membuat inflasi menjadi masalah menyeluruh daripada hanya berfokus pada bahan bakar dan energi. Federal Reserve dan bank sentral lainnya juga akan lebih cenderung mengencangkan kebijakan suku bunga jika menjadi jelas harga minyak akan tetap tinggi, meredam aktivitas ekonomi.
Komplikasi terakhir lebih bersifat psikologis. Harga minyak tinggi yang berkelanjutan bisa menyebabkan “kemerosotan dalam psikologi kolektif,” menurut laporan itu, ketika ekspektasi harga tinggi menjadi tetap di antara konsumen. Dan di AS yang bergantung pada mobil, di mana konsumen sangat memperhatikan harga bensin, inflasi bahan bakar berisiko menghabiskan pendapatan disposable rumah tangga dan menurunkan pengeluaran di sektor lain, juga berkontribusi pada perlambatan.
Hasil Yang Tidak Pasti
Dalam skenario terburuk ini, inflasi AS kemungkinan akan memuncak sekitar 5% pada kuartal kedua 2026, naik dari 2.4% saat ini, menurut pemodelan Oxford Economics. Ini akan menjadi inflasi tertinggi sejak Maret 2023. Pembacaan seperti ini kemungkinan akan mendorong Federal Reserve untuk mengambil sikap lebih hawkish dan berpotensi memilih menaikkan suku bunga tahun ini. The Fed kemungkinan akan bertahan pada suku bunga minggu ini, tapi konflik Iran juga membuat banyak peramal cenderung berharap tidak ada penurunan sama sekali tahun ini.
Meskipun skenario $140 adalah peringatan serius, Oxford Economics mencatat bahwa kemungkinan hasil ini untuk saat ini masih rendah. Skenario yang lebih masuk akal, menurut penulis, adalah harga minyak rata-rata sekitar $100 per barel, sejalan dengan harga yang berlaku sebagian besar beberapa minggu terakhir. Banyak hal tergantung pada kapan konflik mungkin mereda dan selat menjadi aman untuk dilayari lagi, memungkinkan ekspor minyak dan gas alam meninggalkan Teluk sekali lagi. Pejabat pemerintahan Trump baru-baru ini mengatakan beberapa minggu masih bisa berlalu sebelum permusuhan mereda.
Harga minyak sedikit mereda pada Senin menyusul beberapa pengumuman AS yang menandakan peningkatan pasokan, termasuk pelonggaran sanksi sementara yang menargetkan ekspor minyak Rusia, tanker Iran mendapat izin meninggalkan Teluk, dan permintaan Presiden Donald Trump ke negara lain untuk membantu mengamankan selat. Rilis 400 juta barel cadangan minyak darurat global yang dikoordinasikan IEA juga telah membantu menenangkan pasar dengan penyangga terbatas.
Tapi harga minyak sudah menjadi terbiasa dengan gejolak harga selama perang ini. Di awal minggu kedua konflik, setelah Trump menulis di Truth Social bahwa harga minyak yang lebih tinggi adalah “harga kecil yang harus dibayar” untuk mencapai tujuan AS di Iran, harga minyak melonjak 25% semalam hingga nyaris $120 per barel, sebelum turun lagi di akhir minggu.