Logo Coinbase Global
"Semua Pertukaran": CFO Alesia Haas mengatakan Coinbase berkembang melebihi spot ke derivatif, ekuitas, dan sekuritas yang di-token—menyoroti akuisisi Deribit, futures perpetual 24/7 AS, peluncuran ekuitas ritel baru-baru ini, dan upaya mendapatkan izin OCC untuk menyatukan custody di bawah yurisdiksi federal.
Fokus Regulasi: Coinbase mendorong aturan AS yang jelas tentang klasifikasi aset dan pengawasan (terlibat dalam UU CLARITY), dengan stablecoin dan tokenisasi sebagai prioritas utama—menyebut panduan SEC yang memperlakukan jaminan stablecoin seperti aset pasar uang (pemotongan sekitar 2%) dan pertemuan berkelanjutan tentang sekuritas yang di-token.
Dinamika Pasar dan Alokasi Modal: Haas menggambarkan volatilitas baru-baru ini sebagian besar dipimpin institusi karena adopsi ETF dan korelasi makro, sementara Coinbase mengejar likuiditas dan produk institusional yang lebih dalam, melaporkan hampir 1 juta pelanggan Coinbase One, dan mengungkap pembelian kembali saham $1,7 miliar hingga pertengahan Februari dengan tambahan $2 miliar disetujui plus pembelian Bitcoin mingguan yang berlanjut.
Tertarik dengan Coinbase Global, Inc.? Ini lima saham yang kami lebih suka.
Eksekutif Coinbase Global (NASDAQ:COIN) dan mitra industri membahas dinamika pasar kripto, regulasi AS, dan dorongan perusahaan untuk berkembang melebihi perdagangan kripto spot selama acara baru-baru ini yang menampilkan CFO Coinbase Alesia Haas dan Kepala Global Fintech Morgan Stanley, Jigar Patel.
Haas mengatakan Coinbase "tidak asing dengan volatilitas," tetapi menggambarkan periode saat ini berbeda dari penurunan sebelumnya seperti tahun 2022 karena penurunan harga dan volatilitas "benar-benar dipimpin institusi." Dia menghubungkan pergeseran ini dengan pertumbuhan ETF kripto dan adopsi arus utama yang lebih luas, yang meningkatkan partisipasi institusi dan, pada gilirannya, meningkatkan korelasi kripto dengan peristiwa makro dan sentimen risk-off.
→ 3 Saham Pertahanan Di Bawah $20 Dengan Potensi Naik Besar
Di platform Coinbase, Haas mengatakan perilaku ritel konsisten dengan penurunan sebelumnya: sebagian besar pelanggan memegang aset selama penurunan besar, sementara pengguna aktif "membeli saat turun." Dia menambahkan bahwa Coinbase juga melihat pergeseran "dari spekulasi ke utilitas," menunjuk stablecoin sebagai contoh. Haas mencatat bahwa kapitalisasi pasar USDC hanya menurun sedikit dibandingkan pergerakan harga kripto yang lebih luas, yang dia kaitkan dengan pertumbuhan utilitas stablecoin.
Pada undang-undang AS, Haas mengatakan Coinbase percaya industri dapat mencapai undang-undang struktur pasar kripto musim semi ini, dan bahwa perusahaan tetap terlibat dalam negosiasi berkelanjutan seputar UU CLARITY. Dia mengatakan Coinbase mencari "aturan yang jelas" tentang klasifikasi aset dan regulator mana yang mengawasi aset mana.
→ Costco Wholesale: Beli Sekarang, Dibayar Nanti Saat Uang Tunai dan Pengembalian Membangun
Haas menyoroti perdebatan berkelanjutan seputar imbalan dan hasil stablecoin—khususnya, "siapa yang dapat membayar imbalan pada stablecoin" dan apa artinya bagi bank dan peserta lainnya. Dia mengatakan Coinbase percaya ada solusi "sama-sama menang" dan membingkai masalah ini sebagai pusat untuk mempertahankan manfaat pelanggan dan ekonomi stablecoin.
Dia juga merujuk kejelasan terkait SEC baru-baru ini tentang pemotongan jaminan stablecoin, menggambarkannya sebagai panduan yang memperlakukan jaminan stablecoin "seperti pasar uang" dengan "pemotongan 2%." Haas mengatakan kejelasan semacam ini dapat mendukung adopsi yang lebih luas, terutama untuk pasar 24/7 di mana stablecoin berfungsi sebagai "pembayaran kritis" untuk produk yang di-token.
→ Perdagangan Berburu Harta Karun: Mengapa Ross dan TJX Memenangkan Pasar
Tokenisasi disajikan sebagai pilar regulasi kunci berikutnya. Haas mengatakan Coinbase telah aktif bertemu dengan SEC dan menyebut "30 pertemuan dalam setahun terakhir" yang berfokus pada aturan seputar sekuritas yang di-token. Dia membedakan "sekuritas yang di-token sungguhan" dari produk seperti derivatif yang diperdagangkan di luar negeri dan menekankan minat Coinbase pada ekuitas yang di-token yang dapat digunakan secara interoperable dengan protokol DeFi.
Haas mengatakan strategi Coinbase berpusat pada memperluas cara pelanggan bertransaksi dan luasnya aset yang tersedia di platform. Dia menguraikan perkembangan dari kripto spot ke derivatif, menggambarkan derivatif sebagai "pilar kedua perdagangan" Coinbase. Dia mengatakan Coinbase memperkenalkan "futures gaya perpetual 24/7" di AS tahun lalu dan telah melihat pertumbuhan signifikan, termasuk menggandakan volume perdagangan tahun-ke-tahun dalam pangsa pasar dan total notional, didorong oleh derivatif.
Haas juga membahas akuisisi perusahaan atas Deribit, menyebutnya pemimpin pasar opsi kripto dan menggambarkannya sebagai langkah besar dalam memperluas kedalaman produk. Dia mengatakan Coinbase sekarang bertujuan untuk menawarkan beberapa "pilar" jenis aset secara berdampingan dan, seiring waktu, membawa aset-aset itu on-chain.
Peluncuran baru-baru ini yang dibahas termasuk:
Perdagangan Ekuitas: Haas mengatakan Coinbase meluncurkan perdagangan ekuitas ke semua pemegang ritel dalam beberapa pekan terakhir. Meski dia mengatakan masih terlalu dini untuk memberikan statistik, dia menggambarkan keterlibatan awal menggembirakan. Dia juga mencatat kemitraan dengan Yahoo, memungkinkan pengguna meneliti saham di Yahoo dan "klik ke Coinbase" untuk membelinya.
Pasar Prediksi: Haas mengatakan produk ini terintegrasi ke dalam aplikasi utama Coinbase, dengan Coinbase saat ini bermitra dengan Clear Street sebagai perkenal broker yang mengarahkan aktivitas ke platform Clear Street. Dia mengatakan masih terlalu dini untuk metrik adopsi dan bahwa fokus jangka pendek adalah iterasi produk untuk pelanggan yang ada sebelum menggunakannya sebagai saluran akuisisi yang digerakkan pemasaran.
Coinbase One: Haas mengatakan Coinbase One telah tumbuh menjadi hampir 1 juta pelanggan berbayar. Dia menyoroti manfaat baru yang diluncurkan tahun lalu, termasuk kartu kredit Coinbase One dengan imbalan "hingga 4% Bitcoin" untuk pengeluaran dan mengunci imbalan USDC di balik keanggotaan Coinbase One. Haas menggambarkan manfaat ini sebagai menciptakan roda gila keterlibatan yang lebih dalam, termasuk memegang USDC, mendapatkan imbalan, dan peningkatan kemungkinan untuk berdagang, mendiversifikasi, dan staking.
Haas juga membahas aplikasi Coinbase untuk izin OCC, mengatakan itu akan memberikan yurisdiksi federal untuk bisnis custody-nya dan memungkinkan perusahaan untuk custody lebih banyak aset "di bawah satu lisensi." Dia mengatakan Coinbase saat ini custody lebih dari 12% dari total kapitalisasi pasar kripto dan lebih dari dua kali lipat pesaing terdekat yang dapat diidentifikasi perusahaan.
Untuk klien institusional, Haas menggambarkan peta jalan "Semua Pertukaran" sebagai "mengisi rak" dengan produk terintegrasi, dengan prioritas utama adalah integrasi Deribit sehingga opsi dapat ditawarkan bersama futures perpetual dan kripto spot. Dia mengatakan tujuan institusional inti adalah likuiditas yang lebih dalam dan cross-margining untuk memungkinkan perdagangan yang lebih efisien modal.
Haas juga menggambarkan platform pengembang dan penawaran white-label Coinbase, memposisikan Coinbase sebagai infrastruktur untuk bank dan fintech. Dia mengatakan Coinbase telah memenangkan 80% custody ETF sejauh ini dan membuat white-label alat termasuk custody dan akses pertukaran, memungkinkan institusi menawarkan perdagangan kripto kepada pengguna akhir. Haas mengatakan Coinbase bekerja dengan lima G-SIB dan "lebih dari 250" fintech dan korporasi yang membangun di atas toolkit pengembangnya, dengan monetisasi mengalir melalui penetapan harga institusional bertingkat berbasis volume.
Haas menyebut stablecoin sebagai "dolar digital," menekankan transaksi global, murah, cepat dan self-custody. Sambil mengakui sensitivitas terhadap suku bunga, dia berargumen tren yang lebih besar adalah uang berpindah ke jalur gesekan rendah, dengan kebutuhan tokenisasi dan delivery-versus-payment (DVP) mendukung pertumbuhan stablecoin. Haas juga menyebut "rekor tertinggi transaksi di Base" yang didorong oleh kasus penggunaan perdagangan dan pembayaran agentic.
Pada dinamika kompetitif, Haas mengatakan pasar berada di "era fragmentasi" untuk protokol dan stablecoin, dan bahwa pemenang jangka panjang akan didorong oleh efek jaringan, likuiditas, dan kepatuhan regulasi (termasuk persyaratan AS dan MiCA di UE). Dia menambahkan bahwa Coinbase mendukung berbagi imbalan sebagai bagian dari membangun efek jaringan tersebut.
Pada alokasi modal, Haas mengatakan Coinbase berkomitmen untuk menjadi EBITDA positif di semua lingkungan operasi dan mengalokasikan persentase pendapatan operasi untuk pembelian Bitcoin berkelanjutan, menggambarkan pendekatan itu sebagai dollar-cost averaging mingguan. Untuk pembelian kembali saham, dia mengatakan pembelian kembali perusahaan dimaksudkan untuk mengimbangi dilusi dan bersifat oportunistik selama dislokasi harga. Haas mengatakan Coinbase membeli $1,7 miliar saham hingga pertengahan Februari (antara Q4 dan pertengahan Februari) dan bahwa dewan mengotorisasi tambahan $2 miliar untuk penggunaan oportunistik dan untuk mengimbangi dilusi masa depan.
Haas mengatakan Coinbase menutup 10 akuisisi tahun lalu, dengan Deribit sebagai yang terbesar dan Echo sebagai yang terbesar kedua, bersama dengan kesepakatan kecil termasuk acqui-hires. Dia menggambarkan Deribit sebagai contoh transaksi "1 + 1 sama dengan 3," mengutip pertumbuhan volume pasca-akuisisi, persepsi rekanan yang lebih baik dari institusi karena neraca Coinbase, dan sinergi pendapatan dan biaya.
Pada AI, Haas mengatakan Coinbase sekarang mengharapkan kemahiran AI dalam perekrutan dan mendorong adopsi "dari bawah" di mana tim mengotomatisasi proses mereka sendiri. Dia mengutip kemajuan dalam dukungan konsumen dan kepatuhan, termasuk pemantauan transaksi on-chain dan antrian dukungan yang "80%-90%" ditangani oleh agen di beberapa area, dan alur kerja onboarding institusional di mana agen mencerna informasi klien untuk keputusan kepatuhan dan onboarding.
Dia juga membahas risiko komputasi kuantum, mengatakan Coinbase telah membentuk tim penelitian untuk memantau dan berkontribusi pada pembaruan protokol, sambil mencatat itu bukan perhatian utama perusahaan saat ini.
Melihat lima hingga 10 tahun ke depan, Haas mengatakan investor sering terlalu fokus pada volatilitas jangka pendek dan melewatkan tren jangka panjang aset yang berpindah on-chain. Dia mengulangi pandangannya bahwa "kita akan tokenize semuanya" dan bahwa, seiring waktu, teknologi akan menjadi "chain native" dan sebagian besar tak terlihat oleh pengguna—mirip dengan bagaimana pasar tidak lagi membicarakan sertifikat saham fisik.
Coinbase Global, Inc adalah perusahaan berbasis AS yang mengoperasikan salah satu platform pertukaran kripto terbesar. Didirikan pada 2012 oleh Brian Armstrong dan Fred Ehrsam dan berkantor pusat di San Francisco, Coinbase menyediakan teknologi dan infrastruktur untuk membeli, menjual, menyimpan, dan menggunakan berbagai aset digital. Perusahaan menjadi perusahaan publik melalui pencatatan langsung di NASDAQ pada April 2021 dan menawarkan layanan yang disesuaikan untuk pelanggan ritel dan institusional.
Portofolio produk Coinbase termasuk platform perdagangan konsumen, dompet seluler self-custody, dan layanan institusional seperti custody, prime brokerage, dan alat eksekusi.
Artikel "Konferensi Coinbase Global: CFO Haas mempromosikan dorongan ‘Semua Pertukaran’ di tengah volatilitas, pembicaraan regulasi" awalnya diterbitkan oleh MarketBeat.