Merawat seluruh populasi itu mahal—merawat populasi yang menua bahkan lebih mahal lagi. Ini masalah yang dihadapi pemerintah AS dalam dekade-dekade mendatang, dengan jumlah orang berusia 65 tahun ke atas diproyeksikan meningkat menjadi 82 juta pada 2050—naik 42% dibandingkan awal tahun 2020-an.
Pada 2030, pemerintah AS akan menghabiskan setara 6% dari PDB negara untuk program kesehatan utama, menurut laporan terbaru dari Congressional Budget Office (CBO), dan setara 5.6% PDB untuk program jaminan sosial.
Tapi pengeluaran besar dan wajib ini akan berkontribusi pada defisit yang membesar di AS. Laporan CBO juga menunjukkan, pada 2030, defisit tahunan akan bernilai sekitar 5.9% dari PDB, sebanding dengan anggaran untuk program kesehatan dan jaminan sosial, dan jauh melebihi seruan untuk mengurangi defisit menjadi 3% dari PDB.
Tidak mengherankan, biaya yang ditanggung pemerintah, dan kerusakan pada keuangannya, bergerak naik bersamaan. Proyeksi anggaran baru, dirilis kemarin, menunjukkan belanja kesehatan (Medicaid, Medicare, Program Asuransi Kesehatan Anak, dan kredit pajak premi) akan tetap hampir sama sampai akhir dekade ini, lalu naik perlahan sampai mencapai 8% PDB pada 2050. Pembayaran jaminan sosial mengikuti tren serupa, tapi tidak setajam itu, naik dari 5.2% PDB di 2025 menjadi 5.8% pada 2050.
Sebagai akibatnya, defisit sebagai bagian dari PDB tumbuh dari 5.8% tahun ini menjadi 6.9% pada 2040.
Meski kenaikan dalam persentase tampak kecil, jika dihitung di seluruh ekonomi, jumlahnya sangat besar. CBO menulis awal bulan ini bahwa defisit federal untuk 2026 akan menjadi $1,8 triliun. Tahun depan, angka itu sekitar $1,9 triliun, dan pada 2036 melonjak ke $3,1 triliun.
Masalah utang perlahan menjadi perhatian utama dalam beberapa tahun terakhir, dengan Administrasi Trump mengajukan berbagai cara untuk menyeimbangkan anggaran—dari tarif hingga pendapatan visa. Namun baru-baru ini, debat menjadi konfrontatif—terutama antara Gedung Putih dan Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab yang non-partisan.
Menteri Keuangan Scott Bessent akhir pekan ini berkata presiden komite Maya MacGuineas harus “malu” karena mempertanyakan cara Gedung Putih mengganti pendapatan yang mungkin hilang akibat keputusan Mahkamah Agung minggu lalu, yang menyatakan beberapa penerapan tarif tidak sah. MacGuineas membalas: “Dengan utang mendekati level rekor sebagai bagian dari ekonomi dan pembayaran bunga melonjak lewat $1 triliun, kami harap pembuat kebijakan dari kedua partai siap mulai serius menangani defisit anggaran kita. Untuk itu perlu tidak hanya mengganti pendapatan tarif yang hilang, tapi juga mengejar pemotongan belanja dan/atau pendapatan tambahan yang signifikan dan menurunkan defisit setidaknya menjadi 3% dari PDB.”
Pembayaran bunga
Ada juga masalah untuk membayar bunga utang. Banyak pembicaraan tentang besarnya investasi AI dalam 18 bulan terakhir: Pengeluaranya sangat besar sehingga telah menopang pertumbuhan ekonomi AS, menambah kekhawatiran analis yang waspada terhadap gelembung.
Tapi bahkan pengeluaran untuk AI tahun ini tampak kecil dibandingkan tagihan yang akan ada di meja Menteri Keuangan pada 2030 hanya untuk bunga utang saja.
CBO memperkirakan pengeluaran bunga bersih untuk defisit anggaran akan setara 3.8% PDB pada 2030. Sebagai perbandingan, Citadel Securities memperkirakan $650 miliar untuk belanja modal AI (pengeluaran modal, belanja bisnis untuk memperoleh, meningkatkan, atau memelihara aset) tahun ini setara dengan sekitar 2% PDB.
Setahun kemudian, di 2031, hanya pengeluaran bunga bersih akan mencapai 4% dari seluruh PDB negara. Pada 2036, Departemen Keuangan akan membayar lebih dari $2,1 triliun per tahun untuk beban utangnya, setara 4.6% PDB.
Data proyeksi anggaran jangka panjang CBO dari 2026 ke 2056 juga menyoroti bahwa pada 2030, utang federal yang dipegang publik akan mencapai 108% PDB. Pada 2040, angka itu jadi 129% PDB dan pada 2056, 175% PDB. Ini lebih rendah dari rasio utang-total-terhadap-PDB, yang mencapai 124% di 2025, menurut data Departemen Keuangan.
Rasio utang terhadap PDB adalah tolok ukur yang paling dikhawatirkan ekonom, karena mencerminkan pertumbuhan ekonomi negara relatif terhadap beban utangnya dan, karenanya, kemampuannya untuk terus membayar utang. Orang seperti CEO J.P. Morgan Jamie Dimon memperhatikan data ini, memperingatkan bahwa pada suatu titik, investor mungkin kehilang kepercayaan pada kemampuan AS membayar bunganya dan mulai meminta imbal hasil lebih tinggi karena risikonya. Sejauh ini, belum ada bukti ini terjadi: Treasury 30-tahun masih nyaman di bawah 5%, dengan Treasury 10-tahun sekitar 4%.