Indeks S&P 500 turun 1.04% kemarin saat indeks ketakutan VIX melonjak 10%, tapi kontrak berjangka naik 0.16% pagi ini. Ini mungkin artinya pedagang mau jeda sejenak dari aksi jual panik yang terjadi selama 24 jam terakhir.
Penyebab sebenarnya ialah keputusan Mahkamah Agung AS yang bilang tarif "Hari Pembebasan" Presiden Trump ilegal, sehingga tarif perdagangan AS sementara jadi nol. Reaksi Trump kacau. Dia langsung bilang akan terapkan tarif global 10%, lalu beberapa jam kemudian jadi 15%, lalu Gedung Putih bilang bakal 10% dulu, mungkin nanti jadi 15%. Dalam 24 jam terakhir, Trump juga ancam hal-hal "mengerikan" dalam kebijakan dagang, yang katanya bisa dia lakukan dengan cara "lebih kuat dan menyebalkan."
Sumber fiktifnya ialah postingan Citrini Research di Substack yang bayangkan masa depan tahun 2028 di mana AI hancurkan banyak pekerjaan dan buat ekonomi spiral buruk. Saham software turun 3.82% kemarin, banyak karena ketakutan dari catatan itu. "Penurunan termasuk IBM [turun 13.15%] yang mengalami hari terburuk sejak gelembung teknologi tahun 2000 meledak," kata Jim Reid dan timnya di Deutsche Bank pagi ini.
Pagi ini, banyak pakar di Wall Street dan London bilang mungkin pasar saham seharusnya tidak jual besar-besaran hanya karena posting blog yang awalnya bantah bahwa itu cuma "fan-fiction pesimis AI."
Seperti kata Financial Times: "Pasar saham sudah sampai di titik dimana posting blog sebabkan pergerakan saham signifikan, atau setidaknya orang percaya begitu…keributan Citrini bukti lagi bahwa kita berada di pasar mahal yang sedang cari alasan untuk turun, alasannya mungkin lebih luas dari sekadar AI."
The Wall Street Journal punya pendapat serupa: "Tidak ada yang tunjukkan sensitivitas saham saat ini seperti yang terjadi Senin, ketika salah satu faktor di balik turunnya Dow 800 poin adalah sebuah tulisan hipotetis 7.000 kata."
Hari ini, analis lebih fokus pada skenario tarif yang cepat berubah dan tak terduga
Mitra dagang AS mulai hilang kesabaran dengan Gedung Putih. Negara yang pikir dapat tarif rendah sekitar 10% kini bisa menghadapi 15%. Negara yang melawan dan dapat tarif tinggi malah mungkin sekarang cuma dikenai 10%. "Keanehan yang terjadi akhir pekan adalah mereka yang dapat kesepakatan bagus, yaitu sekutu, justru paling dirugikan," kata Andy Haldane, mantan ekonom bank sentral dan presiden Kamar Dagang Inggris, kepada BBC.
CEO Etihad Airways bilang ketidakpastian seperti ini lebih sulit dihadapi daripada perang.
Kemarin Trump hujani mitra dagangnya dengan ancaman. "Negara manapun yang mau ‘main-main’ dengan keputusan mahkamah agung yang konyol, terutama yang sudah ‘Menipu’ AS selama bertahun-tahun, bahkan puluhan tahun, akan menghadapi Tarif yang jauh lebih tinggi, dan lebih buruk," katanya di sejumlah posting media sosial.
"Mahkamah agung (sengaja saya tulis kecil karena kurang hormat!) AS secara tidak sengaja dan tanpa sadar memberi saya, sebagai Presiden AS, kekuatan jauh lebih besar daripada sebelumnya. Saya bisa gunakan Lisensi untuk lakukan hal-hal ‘mengerikan’ kepada negara asing…Pengadilan juga setujui semua Tarif lainnya, yang jumlahnya banyak, dan semuanya bisa digunakan dengan cara yang jauh lebih kuat dan menyebalkan, dengan kepastian hukum," kata presiden itu, tanpa sebutkan bukti hukum untuk keyakinannya.
Tidak jelas dasar apa yang akan digunakan Washington untuk terapkan tarif baru, atau apakah tarif itu akan bertahan jika ditantang di pengadilan. Joseph Brusuelas dari firma konsultan RSM bilang satu opsi adalah di bawah Bagian 122 undang-undang perdagangan, yang izinkan presiden terapkan tarif hingga 15% jika ada defisit neraca pembayaran "serius" atau depresiasi mata uang dramatis. "Apakah tarif baru memenuhi definisi? Bagaimanapun orang melihat keadaan saat ini—kondisi ekonomi AS, neraca pembayaran, atau rezim mata uangnya—tidak ada yang memenuhi standar yang diuraikan di bagian 122," katanya.
Opsi lain adalah Bagian 232 UU Perluasan Perdagangan 1962, yang izinkan presiden terapkan tarif untuk alasan keamanan nasional. Tapi pemerintah harus lakukan penyelidikan sebelum menerapkannya.
Lalu ada tarif Bagian 301, yang menurut analis BNP William Bratton "tidak ada batas atasnya, terbukti sangat sulit dihapus sekali diterapkan (seperti yang dikenakan pada China tahun 2018), dan secara teori bisa diterapkan ke negara mana pun yang tidak setuju pada perjanjian dagang dengan AS yang menetapkan tarif lebih tinggi."
Tarif baru akan ada biayanya bagi ekonomi dan mungkin pasar saham
Semua hal di atas, dan ketidakpastiannya, kemungkinan jadi beban bagi perdagangan, PDB, dan akibatnya—pasar saham.
Analis Goldman Sachs Pierfrancesco Mei perkirakan beberapa angka pagi ini: "Tarif bisa naik lagi atau bagian biaya yang ditanggung konsumen bisa naik lebih dari perkiraan kami. Kami perkirakan kenaikan tambahan 5 poin persen dalam tarif efektif akan dorong inflasi intis PCE sebesar 0.5 poin persen dan kurangi pertumbuhan PDB 2026 sebesar 0.4 poin persen, terutama melalui dampaknya seperti pajak pada konsumen dan bisnis," katanya kepada klien.
Dan jika pasar semakin takut oleh ucapan kasar dari Gedung Putih atau pandangan pesimis soal AI, "Koreksi potensial pasar saham bisa tekan pengeluaran konsumen dan kepercayaan bisnis." Kami perkirakan bahwa penurunan harga saham sebesar 10% yang berlanjut sampai kuartal kedua 2026, contohnya, akan mengurangi pertumbuhan PDB tahun 2026 sekitar 0,5 poin persen dibandingkan perkiraan dasar kami," tulisnya.
Berikut cuplikan kondisi pasar pagi ini sebelum bel pembukaan di New York:
Futures S&P 500 naik 0,16% pagi ini. Indeksnya ditutup turun 1,04% di sesi terakhir.
STOXX Europe 600 turun 0,14% dalam perdagangan awal.
FTSE 100 Inggris turun 0,2% di perdagangan awal.
Nikkei 225 Jepang naik 0,87%.
CSI 300 China turun 1,25%.
KOSPI Korea Selatan naik 2,11%.
NIFTY 50 India turun 1,12%.
Bitcoin turun sampai $63 ribu.